Bloomberg — El riesgo para el mercado accionario de un “choque en el crecimiento” está aumentando, según los estrategas de Goldman Sachs Group Inc. (GS)
Antes de la reunión de la Reserva Federal de los Estados Unidos esta semana que debería indicar un alza de tasas en marzo, los estrategas advirtieron que un fuerte ajuste monetario para controlar la inflación podría eventualmente tener efectos colaterales en la actividad económica, perjudicando a las acciones. Mientras tanto, el Fondo Monetario Internacional (FMI) recortó su pronóstico de crecimiento económico mundial para 2022, citando perspectivas más débiles para EE.UU. y China junto con una inflación persistente.
“Existe el riesgo de que un choque en las tasas desencadene un choque en el crecimiento”, escribieron Christian Mueller-Glissmann y sus colegas en una nota después de las dramáticas sesiones del lunes para los mercados de Europa y EE.UU. “Ese riesgo parece mayor, ya que las presiones inflacionarias son mucho más altas que desde la década de 1980″.
Las apuestas sobre una postura más agresiva por parte del banco central han desencadenado una caída en ambos lados del Atlántico este mes y un giro que se aleja de las acciones caras valoradas en las expectativas de crecimiento futuro.
Ahora que el repunte económico posterior a la pandemia ha superado su punto máximo y los bancos centrales están a punto de cerrar los grifos de la abundante liquidez, las empresas han estado brindando una orientación más cauta para los próximos meses, lo que se suma a las señales de que el crecimiento explosivo de las ganancias que impulsó el repunte de las bolsas puede estar llegando a su fin.
La economía mundial se expandirá un 4,4% este año, por debajo de una estimación del 4,9% en octubre, dijo el martes el FMI con sede en Washington en su Perspectiva de la economía mundial. El fondo rebajó su previsión de crecimiento en EE.UU. en 1,2 puntos porcentuales al 4%.
Estrategas de BlackRock Investment Institute (BLK) advirtieron el lunes que “la política monetaria no puede estabilizar tanto la inflación como el crecimiento: tiene que elegir entre ellos”. Eventualmente, los bancos centrales tendrán que vivir con precios más altos, dado el costo para el crecimiento de contener la inflación, escribieron en una nota los estrategas dirigidos por Jean Boivin.
En todo caso, los mercados aún no están lo suficientemente preocupados por las perspectivas de crecimiento y todavía están demasiado centrados en las tasas, según Max Kettner, estratega de HSBC Holdings Plc (HSBA).
“A medida que avancemos en la primera mitad del año, creo que será cada vez más claro que el impulso del crecimiento se habrá desacelerado considerablemente y eso no es bueno para los activos de riesgo”, dijo Kettner en comentarios por escrito. La desaceleración “podría enfriar un poco las expectativas de aumento de tasas, pero a las clases de activos particularmente cíclicos no les gustará esto”.
Sin duda, no todos comparten la tristeza.
“Nuestra confianza en nuestras expectativas de ganancias de dos dígitos este año y un sólido crecimiento continuo del PIB no ha flaqueado, y mantenemos nuestra opinión de que las acciones del mundo desarrollado generarán rendimientos superiores al promedio hasta fin de año”, dijo Madison Faller, estratega global. en JPMorgan Private Bank (JPM). “Las expectativas de subidas de tipos de la Fed ahora se han revaluado en gran medida en los mercados y creemos que es poco probable que veamos más posturas agresivas a partir de aquí”.
Con la asistencia de Eric Martín y Farah Elbahrawy.
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Este artículo fue traducido por Miriam Salazar
