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Primas de los bonos del Tesoro podrían caer al 2% por riesgo de recesión, dice gestora

Según Jupiter, que administra US$53.000 millones en activos, “hay suficientes datos para que la Fed se detenga pronto” en su política de endurecimiento monetario

“Hay una probabilidad sustancial de un recorte de tasas antes de fin de año”, según gestor de Jupiter Asset Management
Por Ruth Carson
11 de enero, 2023 | 06:36 AM

Bloomberg — La Reserva Federal (Fed) podría recortar las tasas de interés este año, haciendo que los rendimientos del Tesoro caigan a medida que los riesgos de una recesión se vuelven cada vez más reales, evalúa Jupiter Asset Management, que administra US$53.000 millones en activos.

Una recesión global impulsada por los aumentos de tasas estadounidenses más agresivos desde la década de 1980 podría hacer que los rendimientos del Tesoro a 10 años caigan hasta un 2%, al tiempo que los inversores se apresuran en buscar activos de refugio, dijo Ariel Bezalel, administrador de dinero en Londres. “Hay suficientes datos para que la Fed se detenga pronto”, dijo. “Mi preocupación es que si la Fed no retrocede pronto, bien podría causar una recesión dura”.

Mientras que firmas desde Fidelity International hasta Pictet Wealth Management apuestan por la deuda del Gobierno de Estados Unidos, pocos inversionistas son tan optimistas como Bezalel después de que los bonos sufrieran la mayor pérdida anual registrada cuando la Fed elevó las tasas para vencer el aumento descontrolado de los precios.

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Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se dispararon hasta el 4,34% en octubre, aunque las primas del bono de referencia han retrocedido desde entonces a alrededor del 3,6%, en reacción a un aumento de los riesgos de una recesión. En marzo fue la última vez que se negociaron al 2% o menos.

Los rendimientos de los títulos del Tesoro se disparan mientras la Fed sube los tiposdfd

Bezalel tiene apuestas alcistas en la deuda de los Gobiernos de EE.UU., Australia y Corea debido a las expectativas de que los bonos ganarían en caso de una recesión.

Los datos económicos recientes respaldan la opinión de Bezalel. El incremento salarial en EE.UU. se enfrió en diciembre, lo que llevó a los inversores a reducir las expectativas de la determinación de la Fed de aumentar agresivamente los costes de endeudamiento. Los contratos de swap muestran que los operadores ahora esperan que la tasa efectiva de los fondos federales alcance un máximo por debajo del 5%, inferior al 5,06% proyectado antes de que se conocieran los datos salariales del viernes.

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Varios directivos de la Fed han indicado que esperan elevar su objetivo de política monetaria, actualmente en un rango de 4,25% a 4,5%, a más del 5% y mantenerlo allí durante algún tiempo. Mientras tanto, los analistas asignan una probabilidad del 70% de que ocurra una recesión dentro de un año, la más alta desde julio de 2020.

“La ralentización en el transcurso de este año será demasiado severa y la debilidad de la inflación allanará el camino para que la Fed probablemente modifique su sesgo restrictivo (hawkish)” en el segundo semestre. “Hay una probabilidad sustancial de un recorte de tasas antes de fin de año”.

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