Mercados

Operadores pierden confianza en seguridad de los datos del IPC tras elevado volumen

Esta situación ofrece una buena oportunidad para que los funcionarios gubernamentales realicen una investigación interna para restaurar la confianza

Operador
Por Elena Popina, Liz Capo McCormick y Lydia Beyoud
11 de enero, 2023 | 07:40 PM

Bloomberg — Los operadores de Nueva York, a Chicago y a Londres se mantendrán muy pendientes de los datos del índice de precios al consumo (IPC) que publicará el Departamento de Trabajo el jueves a las 8:30 de la mañana en Washington.

En realidad, numerosos operadores estarán muy atentos a las cifras antes incluso de que se conozcan, por lo que ocurrió en el pasado mes de diciembre.

Como es habitual, el IPC mensual, el indicador de inflación preferido de la Fed, se publicaría el 13 de diciembre a las 8:30 de la mañana. Sin embargo, algo inusual sucedió en el minuto antes de la publicación. Los volúmenes negociados en los futuros del Tesoro a 10 años se multiplicaron por tres, hasta llegar al nivel registrado un minuto antes de la divulgación de cualquiera de los anteriores 24 resultados del informe de precio de consumo, según muestra un análisis de Bloomberg Economics.

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“Se trató de un volumen de transacciones absolutamente insólito”, declaró J. Christopher Giancarlo, responsable de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas durante la primera parte de la Administración Trump y actualmente consejero principal del bufete jurídico Willkie Farr & Gallagher.

Inusual alzadfd

El Departamento de Trabajo descartó la posibilidad de una fuga de datos después de realizar una investigación inicial. No ha habido indicios de que los reguladores como la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC, por sus siglas en inglés) o la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) estén investigando la situación.

Un portavoz de la CFTC dijo que la agencia observa los movimientos del mercado todos los días, en respuesta a una pregunta sobre cómo planea monitorear el mercado de futuros del Tesoro antes de la próxima publicación del IPC. La SEC no respondió a una solicitud de comentarios.

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Aun así, nadie ha podido explicar qué sucedió, y se especula que el pico comercial fue causado por un pirateo o una filtración.

“Creo que esto demuestra lo importante que es tener un proceso de liberación que cuente con la confianza de los participantes del mercado, especialmente en tiempos de incertidumbre económica, cuando las estadísticas más recientes son de importancia fundamental”, dijo Graham Harper, jefe de política pública y estructura de mercado en DRW con sede en Chicago, una de las empresas comerciales más grandes del mundo. “El mecanismo actual de publicación de datos económicos introduce dudas sobre la integridad del proceso”.

No tomar riesgos

El informe ha provocado cambios descomunales en el mercado en los últimos meses, ya que un aumento de la inflación se apoderó del público. Un estudio realizado el año pasado por estrategas de Barclays Plc (BARC), incluidos Anshul Gupta y Stefano Pascale, descubrió que durante la última década, las acciones nunca han reaccionado tan negativamente a un indicador económico como ahora al IPC.

Este próximo conjunto de cifras es aún más crucial, ya que será un determinante clave para que los funcionarios de la Fed eleven las tasas de interés en medio punto porcentual por segunda reunión consecutiva o las reduzcan a un cuarto de punto. Las previsiones medianas del IPC de los economistas son de una caída del 0,1% y un aumento del 0,3% en el llamado IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía.

Firmas de EconomistaEstimaciones del IPC
(MoM)
IPC
subyacente
Citigroup0%0,3%
Goldman Sachs-0,1%0.3%
Bank of America-0,1%0,2%
Morgan Stanley-0,1%0,3%
Deutsche Bank Securities-0,1%0.2%
Wells Fargo-0,2%0,2%
Bloomberg Economics-0,2%0.3%

Los comerciantes de opciones están valorando un movimiento del 2% por parte del S&P 500 en cualquier dirección el jueves. Si bien no es pequeña, la lectura aún está por debajo de un movimiento realizado del 3% después de los cinco informes de inflación anteriores, según muestran los datos compilados por Bloomberg.

Desde una perspectiva regulatoria, la situación presenta una buena oportunidad para que los funcionarios del gobierno realicen una investigación interna para restaurar la confianza en los mercados financieros mediante una mirada general a cómo se publican los datos del IPC, con el potencial de asegurar a los mercados que el campo de juego está nivelado, dijo Giancarlo.

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Mientras tanto, Joseph Saluzzi de Themis Trading LLC no quiere correr riesgos. Dijo que vale la pena tener mucho cuidado esta vez y que examinará el comercio en los minutos anteriores al informe un poco más de cerca que antes de los datos anteriores.

La gente va a estar más alerta ahora en ese minuto previo al IPC, incluso cuando el sector oficial esté diciendo ‘Todo está bien, no ha pasado nada realmente’”, dijo Chris Ahrens, estratega de Stifel Nicolaus & Co. “Y a raíz de las cifras de nóminas, la responsabilidad recae ahora en las cifras de inflación para, en cierto modo, poner la mesa sobre si la Fed sube 25 o 50 puntos básicos en su próxima reunión”.

Con la asistencia de Reade Pickert y Chris Middleton.

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