Problemas de Tesla refuerzan atractivo del fabricante chino BYD

Bloomberg — La compañía BYD Co. se está acercando rápidamente a Tesla (TSLA) como mayor vendedor mundial de vehículos eléctricos puros, con unos beneficios crecientes que subrayan su influencia en las ventas a pesar de la intensificación de la competencia en su propio país.

Las acciones de la empresa china de vehículos eléctricos, que cotiza en Hong Kong, han subido un 1,7% este mes, superando el desplome del 17% de Tesla y las caídas de otras empresas similares. Aunque las acciones de la empresa de Elon Musk siguen subiendo más del doble que las de BYD este año, los indicios apuntan a nuevas ganancias para esta última.

Los operadores se han apresurado a comprar opciones alcistas sobre BYD, mientras que los analistas han elevado sus previsiones de beneficios para la empresa china a un nivel récord desde su informe trimestral preliminar de este mes. BYD registró unas ventas sin precedentes a pesar de la intensificación de la competencia y de una ralentización más amplia de las ventas de coches de nueva energía en China. La empresa presentará sus resultados del tercer trimestre después del cierre del lunes.

Musk echó tierra sobre el sector mundial de los vehículos eléctricos con unas sombrías perspectivas a principios de mes, afirmando que el aumento de las tasas de interés en EE.UU. ha perjudicado a sus ventas. Los resultados de Tesla también se están resintiendo de la guerra de precios de meses de duración que había iniciado en un intento de alimentar la demanda. Los analistas han ido reduciendo sus estimaciones de beneficios por acción para el fabricante estadounidense al mismo tiempo que aumentaban las perspectivas para BYD.

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“BYD sigue pareciendo la apuesta más segura frente a Tesla a corto plazo, dada su disciplina a la hora de equilibrar el crecimiento del volumen con la rentabilidad”, afirma Kevin Net, responsable de renta variable asiática de Tocqueville Finance. “También tiene una creciente exposición a los híbridos, que han ido ganando cuota de mercado en China y contribuyen a unos márgenes más altos”.

BYD vendió un total récord de 822.094 vehículos en el último trimestre, incluidos los híbridos, lo que contribuyó a consolidar su liderazgo como la marca de automóviles más vendida de China. Lo que sorprendió especialmente a los observadores del sector es que BYD parece estar ganando más dinero por vehículo, a pesar de la competencia de precios.

El beneficio por coche, excluyendo el impacto de la unidad de electrónica de la empresa, aumentó hasta un 46% respecto al trimestre anterior, según las estimaciones de JPMorgan Chase & Co. Los analistas creen que BYD puede mantener su rentabilidad el año que viene gracias a más ventas de vehículos de gama alta, así como a la continua expansión en el extranjero.

Se espera que BYD inicie las entregas de sus modelos de gama alta Yangwang U8 y Fang Cheng Bao BAO 5 en el cuarto trimestre, según los expertos de HSBC Holdings PLC. Fuera de China, BYD ostenta elevadas cuotas en países como Brasil, aunque consideraciones fiscales y políticas le han impedido entrar en el mercado estadounidense de turismos.

La mejora de las perspectivas de beneficios ha contribuido a hacer más atractivas las acciones de BYD, reduciendo su múltiplo de beneficios futuros a unas 18 veces, frente a las más de 50 veces de Tesla. Los datos recientes sobre opciones también parecen positivos, ya que el sesgo de la volatilidad se ha desplazado hacia el lado más alcista en comparación con hace un mes.

Aunque BYD cuenta con el respaldo de Warren Buffett, la venta de acciones de Berkshire Hathaway Inc. desde el año pasado puede haber lastrado su cotización. Otros vientos en contra de las acciones son la investigación antisubvenciones de la Unión Europea sobre los vehículos eléctricos fabricados en China.

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“Definitivamente, hay un fuerte descuento por China en las acciones, pero no creo que vaya a empeorar”, dijo Taylor Ogan, CEO del fondo de cobertura Snow Bull Capital, que posee acciones tanto de BYD como de Tesla. “Los inversores tendrán que despertar a BYD el año que viene, cuando sus dos marcas de gama alta empiecen las entregas y exporte notablemente a nuevos mercados”, añadió.

Gráfico tecnológico del día

Las acciones de Alphabet (GOOGL) cayeron un 9,9% la semana pasada, desprendiéndose de unos US$180.000 millones en valor de mercado, ya que la matriz de Google informó de un beneficio menor de lo esperado en computación en nube. Los inversores han examinado los negocios en la nube de Alphabet, Amazon (AMZN) y Microsoft (MSFT) a medida que las grandes empresas tecnológicas aumentan sus ofertas de IA para atraer a los clientes. Los tres valores subieron el lunes.

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