El precio del petróleo más importante del mundo se transforma al agregar crudo de Estados Unidos

Casi exactamente hace un año, el grado WTI de Midland de Estados Unidos se agregó a los grados que se permiten determinar el precio del Dated Brent

Separation tanks in Texas, U.S.. Photographer: Bloomberg Creative Photos/Bloomberg
Por Sherry Su
03 de mayo, 2024 | 06:04 PM

Bloomberg — Después de años de escepticismo, críticas y furor entre los traders, el precio del petróleo más importante del mundo está funcionando mejor que nunca gracias a la incorporación de crudo de Texas occidental.

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Casi exactamente hace un año, el grado WTI de Midland de Estados Unidos se agregó a los grados que se permiten determinar el precio del Dated Brent, un punto de referencia para transacciones físicas de crudo en todo el mundo y crucial para una red de derivados. Desde entonces, la medida ha registrado volúmenes récord de negociación tanto en los mercados físicos como en los derivados, y nuevos participantes, eliminando las preocupaciones de décadas sobre la disminución de la producción de petróleo del Mar del Norte.

Tener suficiente crudo para negociar es vital para el Brent, que es un punto de referencia para más de dos tercios de las transacciones físicas de crudo del mundo. A pesar de los continuos esfuerzos por agregar nuevos grados a la cesta de precios, la medida había enfrentado una constante disminución en la producción del Mar del Norte, lo que reducía su confiabilidad. Platts (S&P Global Commodity Insights) buscó abordar eso con varias reformas, incluida una que fue cancelada debido a la resistencia de los traders. Ahora esas preocupaciones están quedando en el olvido.

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“La introducción de Midland ha sido exitosa, como lo demuestra la liquidez y la llegada de nuevos participantes al mercado forward y del Brent Fecha”, dijo Kurt Chapman, un experimentado trader del Mar del Norte que solía ser el jefe del escritorio de crudo en Mercuria Energy Group Ltd., evocando las opiniones de al menos cuatro participantes del mercado actual.

El volumen de negociación en la ventana MOC de Platts se ha disparado desde la inclusión del WTI Midland.

S&P Global Commodity Insights, más conocido como Platts, utiliza ofertas o pedidos para la canasta de seis grados - Brent, Forties, Oseberg, Ekofisk, Troll y WTI Midland - en su proceso de evaluación del precio de cierre del mercado para determinar el valor del punto de referencia del Dated Brent.

Desde la inclusión del WTI Midland en mayo del año pasado, se han negociado 214 cargamentos con un volumen combinado de 149,8 millones de barriles de crudo físico en el complejo del Dated Brent, siendo 138 de ellos WTI Midland, según datos de Platts. Esto se compara con los 87 cargamentos del período anterior de un año. También ha aumentado la negociación en derivados relacionados.

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El volumen y la liquidez observados en el proceso de evaluación del precio de cierre del mercado son una prueba de que el mercado ha aceptado la incorporación del WTI Midland al complejo del Brent, según Joel Hanley, Director Global de los mercados de crudo y fuel oil de Platts.

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La creciente liquidez del Brent también ha coincidido con un período de volúmenes récord en otros puntos de referencia. El punto de referencia de Dubai en Oriente Medio, que es un tipo de petróleo más pesado y sulfuroso que el Brent, ha visto un aumento en las transacciones en varios momentos durante los últimos 12 meses.

Nuevos participantes

La mayor liquidez de los grados físicos que respaldan el Brent ha atraído a nuevos participantes de todo el mundo.

Koch Industries Inc., ausente durante gran parte de la última década, regresó al mercado del Mar del Norte solo unos días después de que se añadiera este grado de Estados Unidos. Desde entonces, algunas empresas nuevas e inusuales han participado en la negociación del complejo del Brent. Esto incluye unidades de Saudi Aramco, Mitsui & Co. Ltd., Macquarie Group Ltd, Repsol SA, la estatal Socar de Azerbaiyán y, más recientemente, la gigante refinería de India, Reliance Industries Ltd.

“La crítica más importante que Platts enfrentó en el pasado fue que su precio era demasiado alto o demasiado bajo, ya que a menudo era decidido por un puñado de traders”, dijo Adi Imsirovic, director de la consultora Surrey Clean Energy y un trader veterano. “Al tener una mayor cantidad de participantes, incluidos grandes refinerías como Reliance, Platts está democratizando básicamente el punto de referencia, haciendo que funcione de manera más adecuada.”

Sin embargo, todavía existen algunos problemas que obstaculizan el nuevo punto de referencia, dijo Chapman. Entre ellos se incluyen problemas como el momento de la ventana de entrega, la inconsistencia en la calidad, distorsiones en los ajustes de flete o un mal cumplimiento de las terminales en el golfo de Estados Unidos.

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Sin embargo, se han realizado trabajos por parte de las compañías petroleras para resolver problemas relacionados con la calidad y la cantidad, dijo Chapman.

“La industria quiere que funcione”, afirmó.

-- Con la ayuda de Alex Longley.

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