Bloomberg Línea — La deuda externa de las economías emergentes alcanzó un récord en 2025, con aumentos que fueron especialmente pronunciados en Guatemala, Argentina, Paraguay y Colombia, según un nuevo informe del Banco Mundial.
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El saldo de las obligaciones externas de los países de ingresos bajos y medios creció un 5,5%, hasta US$9,4 billones, el mayor incremento anual desde 2021. La expansión coincidió con el regreso de los acreedores privados y una mayor emisión de bonos.
En América Latina, las diferencias fueron significativas. Brasil y México encabezaron los saldos de deuda, pero otras economías registraron aumentos porcentuales superiores, de acuerdo con las cifras del International Debt Report 2026.
Haishan Fu, economista en jefe de estadísticas del Banco Mundial, advirtió en el informe que “el acceso al financiamiento internacional ha mejorado, pero el precio de ese financiamiento no”.
La estadística de deuda externa comprende obligaciones públicas y privadas frente a no residentes. Por tanto, estos saldos no equivalen exclusivamente a la deuda pública de los gobiernos.
¿Dónde aumentó más la deuda externa en América Latina?
Guatemala registró el mayor crecimiento porcentual entre las 15 economías latinoamericanas y caribeñas analizadas, con un incremento del 18,2%, hasta US$31.997 millones.
Argentina ocupó el segundo lugar, con un aumento del 16,1%, hasta US$261.653 millones. Le siguieron Paraguay, con un 14,5% y US$34.300 millones, y Colombia, con un 13,8% y US$255.956 millones.
El Salvador también registró un crecimiento de dos dígitos, del 11,7%, mientras que Brasil y México reportaron aumentos del 8,7% y el 7,9%, respectivamente.
| País | Deuda externa 2025 | Variación anual |
|---|---|---|
| Guatemala | US$31.997 millones | 18,2% |
| Argentina | US$261.653 millones | 16,1% |
| Paraguay | US$34.300 millones | 14,5% |
| Colombia | US$255.956 millones | 13,8% |
| El Salvador | US$27.926 millones | 11,7% |
| Brasil | US$659.803 millones | 8,7% |
| México | US$645.042 millones | 7,9% |
| Bolivia | US$16.630 millones | 5,8% |
| República Dominicana | US$56.284 millones | 5,3% |
| Nicaragua | US$15.994 millones | 3,1% |
| Honduras | US$21.674 millones | 2,8% |
| Belice | US$1.609 millones | 2,6% |
| Ecuador | US$66.616 millones | 1,7% |
| Perú | US$94.270 millones | −0,2% |
| Haití | US$827,5 millones | −12,7% |
Los 15 países de la muestra acumularon US$2,19 billones de deuda externa. Brasil, México, Argentina y Colombia concentraron el 83,2% de ese monto.
La clasificación cambia cuando se consideran los incrementos en dólares. Brasil y México lideraron los aumentos absolutos, pese a registrar tasas de crecimiento inferiores a las de Guatemala y Argentina.
Los mayores incrementos estimados de deuda externa frente a 2024 fueron:
- Brasil: US$52.809 millones.
- México: US$47.227 millones.
- Argentina: US$36.284 millones.
- Colombia: US$31.039 millones.
- Guatemala: US$4.927 millones.
- Paraguay: US$4.344 millones.
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Perú y Haití fueron los únicos países de la muestra que redujeron sus saldos. La deuda peruana disminuyó un 0,2%, hasta US$94.270 millones, mientras que la haitiana cayó un 12,7%, hasta US$827,5 millones.
Fu sostiene que los países de ingresos bajos y medios “están pidiendo más préstamos, pagando más y, en muchos casos, dejando menos para el desarrollo a largo plazo”.
Los países con mayores cargas de deuda
El monto de las obligaciones externas no refleja por sí solo su peso sobre cada economía. El Banco Mundial también compara los saldos con las exportaciones y el ingreso nacional bruto (INB).
Colombia presentó la mayor relación entre deuda externa y exportaciones de los 15 países, con un 315%. Esto significa que su saldo equivalía a más de tres veces el valor de sus exportaciones anuales.
El Salvador encabezó la relación entre deuda externa e INB, con un 82%, seguido de Nicaragua, con un 76%, y Paraguay, con un 72%.
| País | Deuda / exportaciones | Deuda / INB | Servicio / exportaciones |
|---|---|---|---|
| Colombia | 315% | 57% | 45% |
| Argentina | 234% | 39% | 30% |
| El Salvador | 227% | 82% | 79% |
| Honduras | 190% | 59% | 21% |
| República Dominicana | 178% | 47% | 23% |
| Nicaragua | 172% | 76% | 16% |
| Paraguay | 171% | 72% | 18% |
| Ecuador | 159% | 53% | 23% |
| Brasil | 150% | 30% | 39% |
| Guatemala | 145% | 26% | 9% |
| Bolivia | 140% | 26% | 14% |
| Haití | 99% | 3% | 6% |
| Belice | 96% | 51% | 8% |
| Perú | 87% | 30% | 18% |
| México | 86% | 36% | 10% |
Las diferencias también aparecen en el servicio de la deuda, que comprende los pagos de capital e intereses. El Salvador registró la mayor relación frente a las exportaciones, con un 79%.
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Colombia ocupó el segundo lugar, con un 45%, seguida de Brasil, con un 39%, y Argentina, con un 30%. México presentó una relación del 10%, pese a tener uno de los mayores saldos de deuda externa.
En su análisis sobre los efectos del endeudamiento, Fu señala que “las consecuencias van más allá de los balances de los gobiernos, ya que las vulnerabilidades de la deuda no son simplemente una preocupación financiera”.
Más financiamiento, pero también mayores costos
El informe atribuye parte del aumento mundial a la recuperación del crédito privado. Las emisiones de bonos de entidades públicas crecieron un 35%, hasta US$251.000 millones, su nivel más alto en cinco años.
Sin embargo, las condiciones de financiamiento siguieron siendo exigentes para los países de menores ingresos. Fu observa que “los países más pobres y vulnerables enfrentan costos de endeudamiento no vistos desde finales de la década de 1980”.
Las economías elegibles para recibir financiamiento de la Asociación Internacional de Fomento pagaron una tasa promedio del 8,2% sobre nuevos compromisos con acreedores privados, el nivel más alto desde 1989.
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El servicio de la deuda de los países de ingresos bajos y medios alcanzó US$1,4 billones en 2025, con un incremento del 1,9%. Fue el quinto aumento anual consecutivo.
Entre 2022 y 2025, estas economías pagaron US$436.000 millones más por el servicio de sus obligaciones de lo que recibieron en nuevo financiamiento.
La depreciación del dólar también influyó en las estadísticas. Según el Banco Mundial, explicó el 28,2% del incremento de la deuda externa pública y con garantía pública, debido a la conversión de obligaciones denominadas en otras monedas.
Fu sostiene que “el objetivo, por tanto, no debería ser más deuda”, sino “un mejor financiamiento que sea asequible, transparente, sostenible y capaz de apoyar la inversión y el crecimiento”.
La funcionaria también advierte que “el acceso al financiamiento no es suficiente”, una consideración que acompaña las cifras del informe sobre el regreso de los acreedores privados y el costo de las nuevas obligaciones.
