Bloomberg — La subasta japonesa de bonos a 30 años registró una demanda moderada, ya que los inversores se mantuvieron cautos en medio de la incertidumbre por las tensiones en Medio Oriente.
La relación entre oferta y demanda en la venta del martes fue de 3,12 frente al 3,66 de la última subasta y una media de 12 meses de 3,36. Fue la cifra más débil desde junio. Los rendimientos de los bonos bajaron tras la subasta al aliviarse de que no hubiera grandes perturbaciones.
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La venta fue “algo débil”, pero “teniendo en cuenta que había un alto nivel de cautela al entrar en la subasta, los resultados estuvieron dentro de un rango razonablemente aceptable”, dijo Rinto Maruyama, estratega de divisas y tasas de SMBC Nikko Securities Inc. “Debido a la persistencia de los elevados precios del crudo, persiste la preocupación por las presiones inflacionistas mundiales. En este entorno, los inversores no pueden intervenir como compradores”.
Japón se encuentra entre las principales economías más vulnerables a una caída de las tensiones en Medio Oriente, ya que más del 90% de las importaciones de petróleo proceden de la región. El rendimiento a 30 años está rondando el 3,76%, cerca del máximo histórico que alcanzó en enero, lo que subraya la preocupación por el aumento de la inflación impulsado por la subida de los precios del petróleo.
El presidente estadounidense, Donald Trump, insistió en que la libertad de navegación a través del estrecho de Ormuz forme parte de cualquier acuerdo e intensificó sus amenazas de destruir infraestructuras iraníes clave si no se cumplen sus condiciones antes de la fecha límite del martes.
“Aunque la venta a 30 años transcurrió sin problemas, es probable que los inversores no asuman riesgos antes de la fecha límite de EE.UU. sobre Irán, por lo que es probable que se mantenga una postura de espera hasta entonces”, dijo Ataru Okumura, estratega senior de tasas de interés de SMBC Nikko Securities.
La subasta japonesa de bonos a 10 años de la semana pasada atrajo la demanda más débil desde mayo. En EE.UU., las próximas ventas de bonos del Tesoro a tres, 10 y 30 años también pondrán a prueba el apetito de los inversores tras las recientes subastas deslucidas.
Lo que dicen los estrategas de Bloomberg
Los operadores de JGB no estarán impresionados con una cola más ancha y con que la relación entre la oferta y la cobertura se haya deslizado por debajo de la media de un año, aunque al menos se situó ligeramente por encima de 3,0. El momento de la venta de deuda antes de la fecha límite del presidente Trump sobre Irán siempre iba a hacer de esta una venta complicada.
Es probable que los inversores en valor relativo esperen a Trump y a la subasta del Tesoro a 30 años del jueves antes de lanzarse.
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Mientras tanto, la mezcla de compradores de JGB es positiva ya que hay una amplia distribución entre instituciones.
- Mark Cranfield, estratega de Markets Live.
Mientras tanto, la persistente debilidad del yen está agravando los riesgos de inflación al hacer subir los costes de importación. El máximo responsable de divisas de Japón lanzó la semana pasada su advertencia más contundente hasta la fecha a los especuladores de que las autoridades podrían tomar medidas audaces en los mercados si persisten las condiciones actuales.
Con la colaboración de Masahiro Hidaka.
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