Buenos Aires — Los bonos soberanos en dólares tuvieron un mejor desempeño que los bonos soberanos en pesos en el segundo semestre de 2025, según un análisis elaborado por Facimex Valores a pedido de Bloomberg Línea. “Se puede ver que los bonos soberanos en dólares tuvieron un mejor desempeño, producto de la gradual suba del tipo de cambio real que vimos a lo largo del segundo semestre del año pasado”, explicó Tobías Pejkovich, economista del bróker.
El cálculo, que abarca desde finales de junio de 2025 hasta el 16 de enero de 2026, midió el rendimiento de los instrumentos en moneda local contra el dólar contado con liquidación (CCL).
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Bonos CER: resultados mixtos
Entre los bonos ajustables por CER, el TZX26 (30 de junio de 2026) cayó 1,4%, pero el TZXD7 (15 de diciembre de 2027) subió 2,8%. En el medio, el TZXD6 (15 de diciembre de 2026) avanzó 1,2%; el TZX27 (16 de junio de 2027), 1,7%; y el TZX28 (30 de junio de 2028), 2,5%.
Boncap: los más castigados
El tramo Boncap fue el más desfavorecido frente al dólar: el T13F6 (13 de febrero de 2026) cedió 5,3% y el T15E7 (15 de enero de 2027) cayó 8,1%.
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Bonos duales: leves avances
Los bonos duales mostraron avances de 2,4% en el TTS26 (30 de septiembre de 2026) y de 2,7% en el TTM26 (31 de marzo de 2026).
Qué pasó con el dólar desde julio
El 1 de julio de 2025, en una disertación organizada por el IAE Business School de la Universidad Austral, el ministro de Economía, Luis Caputo, dejó una frase que quedó grabada en el mercado: “Si tenés pesos y el tipo de cambio flota, y vos sabés que está baratísimo, comprá, no te la pierdas campeón”.
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El dólar oficial minorista, que ese día se ubicaba en ARS$1.237,18 en el mercado oficial, llegó a tocar ARS$1.523,75 el 19 de septiembre, pero luego fue bajando. Este lunes 19 de enero cerró en ARS$1.454,65, una suba del 17,6% en el punta a punta.
Ese avance se ubicó algo por encima de la inflación de julio a diciembre (14,28%), aunque prácticamente se iguala si se suma un potencial 2% de enero (16,6%).
El dólar CCL, que el 1 de julio de 2025 se ubicaba en ARS$1.233,08, llegó a marcar un máximo de ARS$1.567,06 el 19 de septiembre para luego iniciar un sendero descendente. Este lunes cerró en ARS$1.512,63, acumulando una suba cercana al 22,7% en el punta a punta.
