Buenos Aires — El gobierno de Javier Milei continúa buscando alternativas para reactivar la actividad evitando los atajos que en el pasado pusieron en jaque el equilibrio de las cuentas públicas y le sumaron combustible a la inflación.
Mientras espera que las correcciones macroeconómicas elogiadas por la directora del FMI, Kristalina Georgieva, alcancen a los sectores rezagados, el ministro de Economía, Luis Caputo, adelantó que pondrá en marcha un alivio fiscal para pequeñas y medianas empresas (pymes) mediante un reintegro del Impuesto al Valor Agregado (IVA).
Al mismo tiempo, el funcionario descartó que pueda haber un rescate para familias endeudadas, pese a que la mora de los hogares trepó en mayo a un nuevo récord para los últimos 24 años.
¿Alivio para Pymes?
Según anunció Caputo el viernes en diálogo con A24, el Gobierno aumentará el monto de reintegro del IVA a ARS$50.000 millones, buscando así llevar alivio a las empresas que más empleo generan en el país.
Las pymes argentinas, que según datos de UCEMA generan el 50% del trabajo asalariado registrado y explican el 35% de la masa salarial formal, pueden pedir el reintegro de IVA por dos mecanismos: por exportaciones o cuando realizan inversiones en insumos o maquinas, y acumulan un saldo que una vez que se netea del IVA que les cobran a clientes, dejan a la PyME con saldo a favor.
Pero analistas consultados por Bloomberg Línea explican que lo que el anuncio esconde es que en rigor no existía un límite formal para ese reintegro, sino que la devolución dependía más de una suerte de cupo interno, manejado a discreción del Gobierno dependiendo del flujo de caja y el margen fiscal.
Por ello, agregaban que el alcance real de la medida dependerá de ‘la letra chica’ que incluya la formalización de la medida en el Boletín Oficial.
Por ese motivo, para el economista de Invecq Matías Surt el anuncio del Gobierno pareciera responder más a la necesidad de mostrar un alivio para las pymes en medio de la preocupación oficial por la actividad que a una medida que hasta ahora se pueda dimensionar.
“Entendemos que es un ‘cupo interno’ para devoluciones de IVA. Tradicionalmente es un problema de acumulación de saldos que quedan trabados y que el Gobierno va manejando según la caja”, explicó.
Esa caja, que estuvo tensionada en los últimos meses, tuvo una señal de alivio en julio con el incremento de la recaudación en términos reales, al exhibir un aumento de 35,1% interanual, lo que supone un crecimiento de 1,2% a 1,3% asumiendo una inflación de 1,8% o 1,9% para el mes.
La mejora, no obstante, se explicó principalmente por los ingresos vinculados al pago del impuesto a las Ganancias por parte de las personas físicas que se trasladó al mes pasado. “IIGG subió 64,7% a/a nominal y 23,5% a/a real. Excluyendo IIGG, la recaudación total hubiera caído 3,7% a/a real”, señaló Grupo SBS en un informe a clientes.
La postergación del pago de Ganancias, cabe recordar, había sido el principal factor que explicó por qué el Sector Público Nacional registró déficit primario en junio.
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En Aldazabal & Cia, en tanto, interpretaron el anuncio de Caputo como una búsqueda por aumentar el monto de devoluciones para favorecer a las empresas que tienen saldo acumulado.
Cautela entre los tributaristas
Consultado al respecto, el tributarista José Luis Ceteri pidió ser prudente “con los anuncios rimbombantes” y matizarlos, ya que la medida “es para determinadas pymes, que en general son las que mejor están o son las que son netamente exportadoras”. Es que si bien señaló que “hay que ver el texto” para poder dimensionar el alcance real del anuncio, el especialista cree que “serán muy acotadas” las pymes que se verán favorecidas.
Ceteri interpreta que “el anuncio se referiría a los exportadores”, ya que al que es netamente exportador, dentro de los costos que tiene por insumos y servicios que se incluyen en el producto que exporta, el Estado le da la posibilidad de pedir que le reintegren el IVA que pagó vía crédito fiscal.
En cambio, recordó que los que no son netamente exportadores, sino que exportan y además venden bienes en el mercado interno, esos créditos fiscales los puede compensar con débitos fiscales que tienen por las ventas locales. “Entonces, esto es dirigido a los que son netamente exportadores, porque tienen saldos a favor que no pueden descontar de las ventas internas”, dijo.
Otras pymes que podrían acceder a la devolución de créditos fiscales que provienen de las compras, dice Ceteri, son aquellas que accedieron al Régimen de Incentivo para Medianas Inversiones (RIMI), que alcanza a las pymes que invierten por lo menos 150.000 dólares. “Lo que ahí hace ARCA es reintegrar los créditos fiscales de esas inversiones en la medida que esas inversiones nuevas le hayan generado un saldo a favor”, dijo.
“Pero hoy, las Pymes no tienen un dólar para invertir. No entran en ese régimen porque tienen que sobrevivir, pagar créditos, sueldos. Así que estos créditos fiscales que vendrían por el lado del RIMI son muy limitados”, consideró.
Por todo eso, cree que “esto no está dirigido a las PyMEs de todos los días, que tienen que abrir las puertas y no saben si las podrán mantener abiertas hasta la noche porque no tienen ventas”.
Por último, el tributarista también recordó que “siempre hay atraso con las devoluciones de los reintegros” y añadió que “además de haber atrasos, hay que hacer todo un procedimiento de validar esos comprobantes” ante ARCA. Y del organismo recaudador, dijo que “son muy puntillosos, porque en la medida que pueden, te encuentran un problema y te lo rechazan”.
“Esto es importante porque muchas veces las grandes pérdidas no se producen solo por las demoras, sino por los argumentos que pone ARCA para no devolverte la plata”, expresó.
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Respiro de los niveles de mora
En su entrevista con A24, Caputo también dijo que el Gobierno no contempla tomar medidas para ayudar a las familias endeudadas porque se trata de un “acuerdo entre privados” y que “no hay mucho” que el oficialismo pueda hacer allí.
De hecho, si bien la mora en Argentina alcanzó en mayo un nuevo récord para los últimos 24 años, el titular del Palacio de Hacienda dijo que confía en que “con el tiempo va a ir cayendo”. En ese sentido, el lunes la consultora 1816 publicó un informe que enciende cierto alivio ya que adelantó que la mora habría cedido en junio, interrumpiendo así una racha de 19 meses consecutivos de aumentos.
En un informe a clientes, los analistas de 1816 calcularon que la mora total del sector privado no financiero bajó de 7,7% en mayo a 7,6% en junio y la mora de familias disminuyó de 12,8% a 12,7%. La irregularidad del crédito de las empresas, en cambio, se mantuvo sin cambios en 3,5%.
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Si bien apenas incipiente, una estabilización y descenso de la mora serían importantes para el Gobierno de Milei, que espera ver un mayor dinamismo de la economía en el segundo semestre de la mano de una reactivación del crédito privado, que fue uno de los principales motores de la actividad hasta el primer semestre de 2025.
Pero analistas aún ven la dinámica con cautela ya que el leve descenso de la mora en junio debería confirmarse en los próximos meses. Y para ello será necesario que las tasas activas cedan y continúe mejorando el ingreso disponible de los hogares, que según la consultora Empiria trepó 1% en abril y 0,2% en mayo, encadenando así dos meses consecutivos de mejoras tras cuatro meses de caídas entre diciembre y marzo. Con datos preliminares, estiman que junio cerrará sin variaciones respecto del mes previo.
