Bloomberg Línea — De la materialización de las señales de una economía ortodoxa, en cabeza de Abelardo De la Espriella, dependerá que el dólar en Colombia se mantenga a la baja en Colombia. Ya ha caído 13,81% en lo corrido de 2026, tocando mínimos de 2019 al cotizarse en la franja de COP$3.100.
“El motor sigue siendo político. Esta emoción que genera un país que gira a la ortodoxia, con el ejemplo argentino y toda esa valorización, es el mercado anticipándose a las implicaciones de ello”, explicó Felipe Campos, gerente de Inversión y Estrategia de Alianza Valores y Fiduciaria.
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En los últimos 12 meses, el billete verde ha perdido cerca de 19,6 % de su valor frente al peso colombiano (COP), uno de los desplomes más pronunciados entre las monedas emergentes en 2026.
A eso se suma el repunte reciente del precio del petróleo, por cuenta del fin de la tregua entre Estados Unidos e Irán, lo que ha hecho que las monedas petroleras estén cogiendo fuerza otra vez.
El analista de Alianza Valores calcula que el peso colombiano ha reaccionado mucho más al factor político que al energético: “la revaluación de Colombia para mí era 20% petróleo y 80% político”.
Asimismo, es enfático en restarle protagonismo al Banco de la República y su alza de tasa de intervención hasta 12%, al considerar que hace contrapeso frente al escenario fiscal colombiano.
Sobre qué tan lejos puede llegar la apreciación, Campos ubica un nivel clave a vigilar: “estamos en un terreno tan antiguo de precios de 2016 a 2020, que era este rango de los COP$2.800 a los COP$3.200”.
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Para Campos, el mercado colombiano se mueve actualmente desconectado del resto del mundo, “esta presión bajista tiende a durar muchos meses, porque falta ver muchos anuncios y la viabilidad de los proyectos del nuevo gobierno”, añadió.
Rally de los activos
Francisco Chaves, gerente de análisis de mercados del Banco de Bogotá, indicó que medidas mucho más enfocadas en mejorar el problema fiscal de Colombia, y una posible mayor inversión, dará tranquilidad y estabilidad a los inversionistas.
Ese apetito ya se refleja en la demanda de TES por parte de capital extranjero: “cifras preliminares muestran una alta demanda de inversionistas internacionales y fondos de capital del extranjero”, con Morgan Stanley a la cabeza de las compras, seguido de firmas como JP Morgan y BlackRock.
“Los COP$3.200 pesos siguen siendo un objetivo inicial, pero todo apunta a que, si la tendencia se mantiene, podría darse una apreciación adicional”, enfatizó.
Eso sí, aclaró, no descarta correcciones o un rebote de la tasa de cambio, aunque el escenario más probable es continuar la tendencia bajista.
¿Qué puede frenar la caída?
Ambos analistas coinciden en que el desenlace dependerá de la política más que del mercado. Chaves señala que será clave “la evolución de lo que pueda ser la coalición del gobierno en el Senado y de lo que pase con las primeras reformas importantes para el país”.
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Campos, por su parte, insiste en que la dislocación actual del peso colombiano (COP) frente al resto de monedas globales no es de corto plazo y que su desenlace se conocerá cuando el mercado tenga claridad sobre la viabilidad de las reformas del nuevo gobierno.
Con la TRM ya rondando los COP$3.200 y una racha bajista que lleva meses, el rango de COP$3.000 a COP$3.100 dejó de ser un escenario extremo para convertirse en una posibilidad real si la tendencia política y petrolera actual se mantiene.
La otra cara de la moneda es un tropiezo del gobierno entrante en el Congreso, lo que podría frenar el ímpetu revaluacionista del dólar.
Proyecciones de bancos y brokers para el tercer trimestre 2026
De acuerdo con los datos de Bloomberg, consultados el 14 de julio de 2026, estas son las proyecciones para el tercer trimestre del año:
-JPMorgan Chase COP$3.450
-BBVA COP$3.470
-Bank Julius Baer COP$3.320
-BMO Capital Markets COP$3.705
-BNP Paribas COP$3.640
-Banco Santander COP$3.600
-Citigroup COP$3.424
-Rabobank COP$3.650
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-Canadian Imperial Bank of Commerce COP$3.800
-TD Securities COP$3.300
-RBC Capital Markets COP$3.500
-Monex USA Corp COP$3.350
-Ebury COP$3.650
