Bogotá — Si el aumento del salario mínimo para 2027 se fijara solo con la fórmula técnica, inflación más productividad, el ajuste estaría alrededor de 7,7%. Con eso, el mínimo pasaría de COP$1.750.905 a cerca de COP$1.885.700 mensuales, sin contar el auxilio de transporte. Sería un alza de unos COP$134.800.
La cifra parte de la proyección de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá, que espera que la inflación cierre 2026 en 6,8%. “Las preocupaciones continuarán, no solo por el nivel actual de inflación y la muy probable subida adicional hacia final del año, sino por los notables riesgos vigentes”.
La fórmula técnica
La Ley 278 de 1996 establece varios criterios para el ajuste, pero analistas y gremios suelen resumir la guía técnica en dos variables: la inflación de fin de año y la productividad.
Este enfoque busca que el ajuste preserve el poder adquisitivo de los trabajadores y reconozca su aporte al valor agregado, sin generar presiones inflacionarias adicionales.
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En el último decreto, el Gobierno incluyó una productividad total de los factores (PTF) de 0,91%, una productividad laboral por hora de 0,57% y una por persona empleada de -0,32%.
Si se suma una productividad cercana a 0,9% a la inflación proyectada de 6,8%, el resultado es un incremento de 7,7%. Con una productividad más baja, de 0,5%, el ajuste sería de 7,3% y el mínimo quedaría en unos COP$1.878.700.
Si no se reconociera productividad, el piso técnico sería de 6,8%, es decir, unos COP$1.870.000.
El punto de partida: un alza de 23%
El cálculo para 2027 parte de un salario que ya tuvo un salto histórico. El Decreto 1469 de 2025 subió el mínimo de COP$1.423.500 a COP$1.750.905, un incremento de 23% que equivale a COP$327.405 más al mes.
En esa negociación las posiciones estuvieron muy lejos. Las centrales sindicales pidieron 16% y los gremios propusieron 7,21%, con el argumento de que el ajuste debía limitarse a la inflación causada más la productividad.
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Luego de que el Consejo de Estado suspendiera el primer decreto, el Gobierno expidió uno nuevo el 19 de febrero de 2026 y mantuvo las mismas cifras.
Una inflación que no cede
El contexto para la discusión de 2027 es menos favorable. Según el DANE, la inflación anual llegó a 6,29% en septiembre, frente a 6,24% en agosto y 5,18% un año antes. La variación mensual fue de 0,37%.
Para ANIF, el dato muestra una inflación a dos velocidades. Los alimentos y los servicios siguen subiendo, mientras los bienes se frenan.
Los servicios, que pesan casi la mitad de la canasta, tuvieron una inflación anual de 7,19%. Los servicios sin arriendo, los más sensibles a los costos laborales, se ubicaron en 9,21%, muy por encima del 6,34% de septiembre de 2025.
Según ANIF, los servicios y los alimentos explicaron el 72% de la inflación anual de septiembre.
Los alimentos subieron 0,78% en el mes, lo que el Banco de Bogotá califica como “un ajuste alto para una época del año en que las variaciones tienden a ser más bien nulas”. Su inflación anual se aceleró a 6,74%.
Los bienes, el alivio
La buena noticia vino de los bienes. Por primera vez desde octubre de 2024, sus precios cayeron en el mes (-0,10%), y su inflación anual bajó de 3,29% a 2,87%.
ANIF lo atribuye en buena parte al dólar. El peso colombiano (COP) se apreció 16,2% entre diciembre de 2025 y septiembre de 2026. Los bienes más sensibles a la tasa de cambio, en su mayoría importados, cayeron 0,55% en el mes y restaron 0,21 puntos a la inflación de bienes.
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Los vehículos fueron el rubro que más bajó. También retrocedieron televisores, neveras, lavadoras y celulares.
Aun así, ANIF advierte que este choque a la baja no alcanzó para compensar las presiones de servicios y alimentos que mantienen la inflación acelerada.
Señales mixtas sobre el efecto salarial
El Banco de Bogotá encuentra algunas señales favorables. La inflación básica, que excluye los componentes más volátiles, bajó a 6,2% en promedio. El indicador sin alimentos ni regulados pasó de 6,1% a 6,0%.
En educación, el alza acumulada del año está cerca de 7,4%, similar a la de 2025. Para el banco, esa estabilidad “revela una limitada transmisión de la aceleración de la inflación total y el ajuste salarial”.
Pero en arriendos la indexación “volvió a ser elevada”, con un alza mensual de 0,47% que llevó su inflación anual a 5,1%, la más alta desde enero.
Hay varios factores que podrían mover la cifra de inflación de fin de año, y con ella la base del cálculo técnico.
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El primero es el Fenómeno de El Niño. Según el Banco de Bogotá, la alta inflación de alimentos “sigue siendo un riesgo” ante su llegada.
El segundo son los combustibles. El Banco calcula que cerrar por completo la brecha entre los precios locales y las referencias internacionales podría sumar unos 40 puntos básicos a la inflación. No hacerlo dejaría un faltante cercano a COP$20 billones al año en el FEPC.
Por eso, el banco anticipa que el Banco de la República podría subir un poco más su tasa de interés, “acercándose a lo que sería su tasa terminal”.
El 7,7% es una referencia técnica, no una predicción de lo que decidirá el Gobierno. El año pasado, el ajuste final triplicó la propuesta de los empresarios.
