Bloomberg — Paraguay conquistó a los inversores en los últimos años gracias a su sólido crecimiento, sus bajos impuestos y su reputación como refugio seguro en una región volátil. Sin embargo, la caída del presidente, el caos en el banco central y la quiebra de una firma financiera han llevado a los inversores a cuestionarse si el país sigue siendo una buena inversión.
Ver más: Paraguay busca contener los riesgos de la quiebra de Ueno Bank tras advertencia de Fitch
La Policía detuvo a principios de este mes al expresidente Santiago Peña —un promotor de negocios que viajaba constantemente y hablaba inglés— y a su exjefe del Banco Central, Carlos Carvallo, por cargos de corrupción relacionados con el colapso de Ueno Bank, que dejó a más de 2,9 millones de clientes sin acceso a su dinero.
Crisis de Ueno Bank eleva el riesgo financiero de Paraguay
Fitch Ratings puso a Paraguay en revisión ante una posible rebaja de su calificación crediticia el miércoles, citando las potenciales repercusiones económicas y fiscales del colapso de Ueno. El riesgo soberano de Paraguay ha aumentado cerca de 30 puntos básicos desde septiembre, hasta 134. Si bien sigue siendo bajo para los estándares latinoamericanos, hasta el momento ha revertido la tendencia a largo plazo de disminución del riesgo percibida por los inversionistas.
Los empresarios locales aplaudieron la rapidez con la que actuó el Congreso, al iniciar un proceso de destitución contra Peña tan solo tres días después de que las autoridades reguladoras cerraran Ueno. Los inversores extranjeros se muestran más reticentes a creer que todo se ha solucionado. Los bonos internacionales del banco, que comenzaron noviembre por encima de los 85 céntimos por dólar, se han desplomado hasta situarse en unos 5 céntimos.
El escándalo de Ueno ha dejado, en la práctica, a los emisores corporativos de Paraguay fuera de los mercados de capitales mundiales y obligará al Gobierno a pagar unos costos de financiación más elevados, ya que los inversores exigen una prima de riesgo mayor, según afirmó César Fernández, socio de Alpha Credit Advisors.
“Esta situación ha debilitado a las instituciones”, señaló Fernández en una entrevista telefónica desde Londres. “Ahora debemos ser más cautelosos a la hora de invertir, ya que debemos tener en cuenta a la clase política como uno de los factores en nuestro proceso de inversión”.
Paraguay, país sin litoral situado entre Argentina y Brasil, es relativamente nuevo en los mercados internacionales de capitales, habiendo emitido su primer bono soberano en 2013. El Índice de Percepción de la Corrupción de Transparencia Internacional lo ha clasificado durante mucho tiempo entre los últimos puestos de Sudamérica.
Sin embargo, el rápido crecimiento, una política económica creíble y la alineación con las administraciones estadounidenses mejoraron la reputación de Paraguay. Obtuvo la calificación de grado de inversión de Moody’s Ratings en 2024, seguida de la de S&P Global Ratings el pasado diciembre. El Banco Interamericano de Desarrollo celebró su reunión anual en la capital del país, Asunción, a principios de este año.
Más recientemente, Washington mostró un gran apoyo a Paraguay. En octubre, Peña se reunió con el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, en Washington, días después de recibir al subsecretario de Estado, Chris Landau, en Asunción. Carvallo también presidió las reuniones del Fondo Monetario Internacional.
Sin duda, la economía de Paraguay sigue registrando un fuerte crecimiento, la inflación se sitúa por debajo del 2% y la inversión extranjera directa lleva años repuntando de forma constante. Los fundamentos económicos se ven simplemente eclipsados por el daño a la reputación.
La credibilidad del banco central como regulador bancario también se vio afectada cuando Carvallo, quien anteriormente había dirigido la empresa predecesora de Ueno, desestimó las preocupaciones sobre las operaciones del banco comercial antes de su quiebra. La autoridad monetaria comenzó a reembolsar a los ahorradores de Ueno con cargo al fondo de garantía de depósitos la semana pasada.
“Es imperativo que el banco central recupere su credibilidad y reputación, tanto a nivel nacional como internacional, lo antes posible”, declaró el nuevo presidente del banco central, Jorge Schreiner, a los periodistas el martes por la noche.
Ver más: La caída de Ueno Bank en Paraguay: diferencias clave frente al “corralito” argentino de 2001
Inversores extranjeros reconsideran sus proyectos en Paraguay
No será fácil recuperar la confianza. El mayor banco de Hungría, OTP Bank, había expresado su entusiasmo en agosto tras aumentar su participación en Ueno a casi el 10%. Ahora está registrando un cargo de 32 millones de dólares por esa inversión, que el subdirector ejecutivo, Laszlo Bencsik, calificó de experiencia “muy mala y desagradable”.
“No teníamos conocimiento de los problemas, ni tampoco el regulador”, declaró Bencsik a los periodistas el miércoles tras la publicación de los resultados del banco húngaro. “Nos enteramos ahora, y para entonces ya era demasiado tarde”.
El fabricante de mezclilla Jorge Bunchicoff jamás imaginó que un banco tan importante como Ueno quebraría y arrastraría consigo al presidente. Con sede en Paraguay, recibió decenas de llamadas de inversionistas preocupados, entre ellos brasileños, que estaban considerando suspender sus proyectos. Afirma que algunos proyectos seguirán adelante.
“Las instituciones respondieron bien. Todo se desarrolló en menos de dos semanas con una rapidez que me pareció asombrosa”, dijo Bunchicoff, cofundador de Blue Design, cuya fábrica cerca de la capital, Asunción, exporta jeans de alta gama a Estados Unidos, Reino Unido y Japón. “Creo que salimos de esta situación fortalecidos”.
La ganadería y la agricultura, pilares fundamentales de la economía paraguaya, no deberían sufrir grandes repercusiones por el escándalo de Ueno, a pesar del daño que este ha infligido a la reputación del país, afirmó el empresario uruguayo Rodrigo Artagaveytia, cuya empresa de servicios agrícolas, Everdem, gestiona más de 42.000 cabezas de ganado en Paraguay.
“El sector que podría verse más afectado es el forestal, que depende en gran medida de los grandes inversores institucionales. Naturalmente, estos van a ver a Paraguay de otra manera y a prestarle más atención”, especialmente si la calificación crediticia del país se ve amenazada, afirmó.
El fondo de capital privado uruguayo IBF Negocios avanza en las negociaciones para adquirir dos empresas paraguayas por casi US$20 millones, según declaró su cofundador, Hugo Benedetti. Sin embargo, debido a los recientes acontecimientos, se descartan nuevas inversiones en Paraguay por el momento.
“Esto tendrá un costo para Paraguay”, dijo Benedetti sobre Ueno. “Creo que la comunidad inversora exigirá un precio. La gente será más cautelosa. Nosotros también seremos más cautelosos”.
Lea más en Bloomberg.com
