Bloomberg — Los bonos del Tesoro se dispararon —lo que hizo que el rendimiento de los bonos a 10 años de EE. UU. volviera a situarse por debajo del 5%— a medida que los inversionistas buscaban refugio frente a la caída de los precios de las acciones de las empresas que lideran el auge del gasto en inteligencia artificial.
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El repunte redujo los rendimientos en todos los plazos hasta en 13 puntos base, y los rendimientos de los bonos de cinco a 30 años alcanzaron sus niveles más bajos en casi un mes. Además de la demanda de activos refugio, los bonos del Tesoro se beneficiaron de las expectativas cada vez menores de que la Reserva Federal suba las tasas de interés el próximo año.
Ante las dudas sobre la sostenibilidad del crecimiento económico de EE.UU. si la inversión en IA se tambalea, los inversionistas acudieron en masa a los bonos a pesar del repunte de los precios del petróleo.
Los futuros del crudo Brent, referencia mundial, superaron los US$112 por barril por primera vez desde mayo, después de que los ataques mortales en Arabia Saudita intensificaran las preocupaciones de que la escalada de hostilidades en el Medio Oriente pudiera afectar el suministro.
“Es realmente alentador para las tasas que los bonos del Tesoro se comporten como un activo refugio a pesar del aumento del precio del petróleo en el día”, dijo Michael Chang, estratega de derivados de tasas de interés de Citigroup Inc.
Las caídas en los mercados bursátiles han reactivado el estatus de refugio seguro de la deuda pública estadounidense en las últimas semanas. Anteriormente, el resurgimiento de la inflación impulsado por el petróleo —desde que Estados Unidos inició una guerra con Irán a finales de febrero— había llevado a los rendimientos a máximos de varios años, ante la expectativa de nuevas subidas de tasas por parte de la Reserva Federal para contenerla.
Las acciones de las empresas estadounidenses de semiconductores —un indicador del sentimiento en torno a las inversiones en inteligencia artificial— volvieron a caer el jueves, lo que provocó que el Índice de Semiconductores de Filadelfia bajara hasta un 6,3%, a su nivel más bajo desde finales de julio.
El rumbo futuro del mercado de bonos del Estado más grande del mundo podría depender, en parte, de si prevalecen los elevados precios del petróleo o las preocupaciones sobre el comercio de acciones relacionadas con la inteligencia artificial.
“La confianza parece más inestable estos días, ya que los inversores se replantean los activos relacionados con la IA”, afirmó Eugene Leow, estratega sénior de tipos de interés de DBS Bank Ltd. “Dado que los rendimientos estadounidenses siguen siendo elevados para los estándares recientes, es posible que los inversores deseen cubrirse frente a algunos de estos riesgos buscando refugio en los bonos del Tesoro”.
Los bonos del Tesoro también se beneficiaron, al igual que los bonos del Estado alemanes, de la continua ola de ventas de deuda francesa.
Los rendimientos franceses en todos los vencimientos alcanzaron máximos de varios años, con el de 10 años superando el 5,14% por primera vez desde 2002, y superaron a sus homólogos alemanes por márgenes históricamente amplios.
A pesar de retroceder desde los máximos de la sesión, el rendimiento francés a 10 años superó al alemán en más de 170 puntos básicos, la mayor diferencia desde 2011, cuando la crisis de la deuda del euro estaba en su punto álgido y crecían las especulaciones sobre una posible desintegración de la Unión Europea.
Los activos financieros franceses se han visto afectados por la creciente inquietud de los inversores respecto a su carga de deuda y por el estallido de las protestas contra el coste de la vida.
El repunte de los bonos estadounidenses redujo el rendimiento previsto para una subasta de títulos del Tesoro a cinco años protegidos contra la inflación (TIPS), prevista para las 13:00, hora de Nueva York. La subasta seguía estando abocada a alcanzar el rendimiento más alto para una subasta de TIPS a cinco años desde octubre de 2023.
Un indicador de Bloomberg sobre la rentabilidad de los bonos del Tesoro ha subido alrededor de un 1,2% en octubre, tras cerrar en septiembre su mayor caída mensual en casi dos años.
“Aunque el petróleo se ha ido recuperando lentamente, los bonos del Tesoro han vuelto a registrar flujos hacia activos refugio”, afirmó Kenneth Crompton, responsable de estrategia de tipos de interés del National Australia Bank.
--Con la colaboración de Liau Y-Sing y Victor Swezey.
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