Bloomberg — A los inversores de Tesla Inc. (TSLA) les espera una rara sorpresa el miércoles por la tarde: un informe de resultados explosivo. El problema es que es probable que las cifras reales se pasen por alto, ya que Wall Street busca pruebas de que las empresas de inteligencia artificial y robótica de Elon Musk justifican la altísima valoración de las acciones.
Wall Street espera que el fabricante de vehículos eléctricos registre un aumento del 30% en los beneficios ajustados del primer trimestre respecto a hace un año y un incremento del 15% en los ingresos cuando publique los resultados después de la campana. Se trata de un fuerte cambio de tendencia respecto al cuarto trimestre, cuando los beneficios ajustados cayeron más de un 30% y los ingresos se redujeron alrededor de un 3%, según datos recopilados por Bloomberg.
Ver más: Acciones de Tesla podrían caer 60% si se cumple el pronóstico de JPMorgan
Pero, en muchos sentidos, esas cifras son solo una ocurrencia tardía, ya que las acciones cotizan ahora principalmente por las ambiciones de Tesla en IA y robótica. Eso es lo que impulsó las acciones a un máximo histórico en diciembre. Y los interrogantes sobre esos objetivos son los que han hecho que la acción se tambalee un 21% desde que alcanzó ese récord, convirtiéndola en la acción con peor rendimiento entre los Siete Magníficos gigantes tecnológicos durante ese tiempo, al tiempo que ha quedado rezagada respecto a la ganancia del 3,9% del índice S&P 500.
“Los inversores están suscribiendo una visión de una década de duración”, afirma Dave Mazza, CEO de Roundhill Investments, que posee acciones de Tesla. “Dicho esto, la paciencia tiene un precio”.
De hecho, los accionistas de Tesla están pagando un precio elevado por las acciones. A 183 veces los beneficios futuros, es la tercera acción más cara del S&P 500 después de Warner Bros. Discovery Inc. (WBD) y Boeing Co. (BA).
El Índice de las “Siete Magníficas” de Bloomberg cotiza a unas 27 veces los beneficios futuros, un precio elevado porque Tesla es un valor atípico en comparación con los otros seis gigantes tecnológicos. Por ejemplo, la siguiente valoración más alta del grupo pertenece a Apple Inc. a unas 30 veces los beneficios futuros, seguida de Alphabet Inc. a 26 veces. El gigante de los chips de IA, Nvidia Corp. (NVDA), se encuentra hacia abajo con un múltiplo de 22 veces.
Como resultado, los profesionales de la inversión dicen que no es probable que unas cifras trimestrales sólidas que superen unas expectativas ya rebajadas muevan las acciones ricamente valoradas. Más bien, Tesla necesita una de dos cosas para sacar a sus acciones de su estancamiento: Señales concretas de progreso en sus planes de robotaxi o un nuevo objeto brillante del libro de jugadas de Musk que mueva los postes de la meta para la empresa y reinicie el temporizador para mostrar resultados.
“Cuando una acción cotiza con una historia a largo plazo, la paciencia no desaparece de la noche a la mañana”, dijo Haris Khurshid, director de inversiones de Karobaar Capital, que posee acciones de Tesla principalmente a través de derivados. “La base existente sigue aguantando, pero cada vez es más difícil atraer a nuevos compradores sin resultados más claros”.
Wall Street ya muestra su pesimismo. Los analistas han recortado sus estimaciones para los beneficios del primer trimestre en más de un 55% en los últimos 12 meses y aproximadamente un 30% en los últimos seis meses. Más allá de la caída de las ventas de sus vehículos eléctricos, el problema es que los automóviles autoconducidos y los robots humanoides Optimus de Tesla siguen estando a años, si no décadas, de distancia de una amplia adopción comercial.
Por ejemplo, el modelo de beneficios de Tesla creado por el analista de Jefferies Philippe Houchois no incluye los ingresos por robotaxis y robots hasta 2027. El progreso limitado e incremental de esas iniciativas podría hacer que Tesla pivotara hacia nuevas oportunidades, según el analista de Wells Fargo Colin Langan, que tiene una calificación equivalente a venta sobre las acciones. “¿Cuál es el nuevo ‘razzle-dazzle’?”, preguntó en una nota del 13 de abril.
Se trata de una cuestión especialmente espinosa porque el atractivo de Tesla como la única acción que permite a la gente apostar directamente por Musk está a punto de erosionarse pronto, con la compañía espacial y de cohetes del multimillonario, SpaceX, apuntando a una oferta pública inicial a finales de este año.
“La posibilidad de una OPV de SpaceX pesaría mucho sobre las acciones de TSLA, ya que los dólares incrementales de los inversores minoristas que de otro modo habrían fluido hacia TSLA, en su lugar se dirigirían hacia SpaceX”, dijo James Picariello, analista de BNP Paribas.
Ha habido algunos indicios de que se avecinan cambios. Al parecer, Tesla está trabajando en la construcción de un vehículo más barato 18 meses después de que Musk calificara de “inútiles” los planes para un vehículo de US$25.000 ampliamente esperado. El mes pasado, Musk anunció su proyecto Terafab, cuyo objetivo es fabricar chips para robótica, IA y centros de datos espaciales. Y persisten las especulaciones sobre una posible fusión con SpaceX.
Mientras tanto, las fuerzas internas del mercado que pueden crear un rally en las acciones de Tesla están menguando. Las apuestas bajistas sobre la acción se han desplomado, con un interés en corto de aproximadamente el 2% del capital flotante, el nivel más bajo desde febrero de 2025, según datos de S3 Partners. Eso limita la capacidad de que buenas noticias inesperadas desencadenen apretones en corto que hagan volar las acciones.
“Con el interés a corto ya no elevado, la dinámica de compra a cobertura se ve disminuida, lo que limita la capacidad del mercado para absorber flujos bajistas”, escribió el director gerente de S3, Matthew Unterman, en una nota del 10 de abril.
Ver más: Intel apuesta por Musk: colaborará en la fabricación de chips para Tesla, SpaceX y xAI
Los indicadores técnicos de las acciones de Tesla tampoco ofrecen muchos ánimos. Su media móvil de 50 días se deslizó recientemente por debajo de la media móvil de 200 días a más largo plazo, formando un patrón bajista llamado cruce de la muerte, que suele indicar que el impulso se inclina hacia un descenso del precio de las acciones.
Pero a pesar del sentimiento negativo a corto plazo, los inversores en Tesla aún pueden esperar que una “bala mágica” de Musk saque a la acción de su letargo, dijo John Kolovos, estratega técnico jefe de Macro Risk Advisors.
“Todavía me gusta a largo plazo”, dijo Kolovos, añadiendo que los inversores “solo tienen que dejar que haga lo suyo”.
Con la ayuda de Esha Dey.
Lea más en Bloomberg.com
