Bloomberg — La presentación de resultados de Micron Technology Inc (MU), prevista para este miércoles por la tarde, se perfila como una de las más importantes de los últimos meses, ya que los inversores se muestran de repente inquietos ante la sostenibilidad del repunte del sector de la inteligencia artificial.
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Las acciones del fabricante de chips de memoria se han disparado cerca de un 270% este año, en medio de una demanda insaciable por parte de los desarrolladores de centros de datos. Esta subida ha convertido a Micron, con diferencia, en la empresa que más ha contribuido al avance de aproximadamente un 8% del S&P 500, cuya lista de líderes está dominada por otras empresas de memoria y almacenamiento, entre ellas Sandisk Corp (SNDK), Western Digital Corp (WDC) y Seagate Technology Holdings Plc (STX).
Pero las preocupaciones aumentan sobre cuánto tiempo más pueden durar los buenos momentos. Las acciones de semiconductores en todo el mundo se desplomaron el martes tras un informe procedente de Corea del Sur que indicaba que el rival de Micron, SK Hynix, está frenando la expansión de la producción de chips de memoria de IA. En Estados Unidos, las acciones de Micron cayeron un 13%, lo que llevó al Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index a su peor caída desde el 5 de junio. Esto pone especial atención en lo que Micron dice sobre las perspectivas de la demanda de IA.
“Cualquier decepción con los resultados de Micron podría reforzar la dinámica de la cascada, pero una impresión limpia podría atraer a los compradores de nuevo al sector”, dijo Joe Mazzola, estratega jefe de trading y derivados en Charles Schwab.
Las acciones de Micron apenas cambiaron a las 10:05 en Nueva York, que se cotizaba el miércoles, mientras que el índice de semiconductores cayó un 0,4%.
Un torrente de efectivo proveniente de los gigantes tecnológicos, inmersos en una carrera por aumentar la capacidad de sus centros de datos, ha convertido a los fabricantes de componentes y equipos informáticos en las acciones con mejor desempeño del año. Solo Micron representa casi una quinta parte de la ganancia del S&P 500 en 2026, y siete de las diez acciones que más han contribuido a la subida son relacionadas con los semiconductores.
Hasta ahora, no hay señales de que el flujo de dinero se esté desacelerando. Las empresas que más invierten —Alphabet Inc (GOOGL), Microsoft Corp (MSFT), Amazon.com Inc (AMZN) y Meta Platforms Inc (META) — planean destinar hasta US$725.000 millones a gastos de capital en 2026 y han prometido un gasto significativamente mayor para el próximo año. Pero eso no ha disipado por completo los temores de que el auge solo esté preparando a los inversionistas para una caída cuando el gasto se enfríe, una dinámica que se ha repetido en ciclos anteriores de los semiconductores, los cuales han sido particularmente dolorosos para los fabricantes de chips de memoria.
“La opinión actual es que podríamos estar en una situación en la que empresas como Micron y otras empresas de memoria puedan suavizar estos altibajos, y que el mercado total potencial sea significativamente más grande y duradero que en ciclos anteriores”, dijo Melissa Otto, jefa de investigación de tecnología, medios y telecomunicaciones en Visible Alpha. “El mercado buscará obtener claridad al respecto”.
Se prevé que Micron registre una utilidad neta de US$23.800 millones sobre ingresos de US$35.700 millones en su tercer trimestre fiscal, que finalizó el 31 de mayo, según el promedio de las estimaciones de los analistas recopiladas por Bloomberg. Eso representaría aumentos del 1,165% y del 284%, respectivamente, con respecto al año anterior.
Los acuerdos de suministro a largo plazo de la empresa y la solidez de esa cartera de pedidos también serán objeto de un estrecho seguimiento en busca de indicios de que la demanda se mantendrá, según Ryuta Makino, analista de investigación de Gabelli Funds.
Por supuesto, el repunte de las acciones de Micron ha elevado las expectativas, y los informes de resultados de la empresa a menudo han decepcionado a los inversionistas. La acción ha caído el día siguiente a la publicación de resultados en cinco de los últimos seis trimestres, según datos recopilados por Bloomberg. El mercado de opciones está descontando una oscilación del 10,5 % en el precio de la acción en cualquier dirección tras la publicación del informe.
“Estoy un poco preocupado”, dijo Paul Meeks, director general y jefe de investigación tecnológica de Freedom Capital Markets. “Como se ha visto en algunos trimestres anteriores, casi sin importar los resultados y las previsiones, la acción bajó después”.
Aunque es posible que Micron aún no haya alcanzado su punto máximo de ganancias, tal vez no esté muy lejos, señaló Meeks. Se prevé que el crecimiento de los ingresos se desacelere a un 76% en el año fiscal 2027 y a un 7% en 2028.
Por supuesto, a los inversionistas les puede tranquilizar la valoración relativamente baja de Micron. La acción cotiza a menos de 10 veces las ganancias estimadas, en comparación con las 20 veces del S&P 500 y las 24 veces del Nasdaq 100.
Probablemente esa sea una de las razones por las que Wall Street sigue mostrándose abrumadoramente optimista respecto a Micron: 50 de los 55 analistas que cubren la acción la califican como “comprar”, mientras que ninguno recomienda venderla, según datos recopilados por Bloomberg. Sin embargo, la acción ha subido tanto hasta ahora que los precios objetivo de los analistas han tenido dificultades para seguirle el ritmo. Antes de la caída del martes, el precio objetivo promedio de Micron, de 1,153 dólares, implicaba una caída del 5% en los próximos 12 meses.
“Hay un listón muy alto aquí”, dijo David Wagner, jefe de acciones y administrador de carteras en Aptus Capital Advisors. “Tenemos que darnos cuenta de cuánta perfección se ha descontado en el precio de la acción”.
Gráfico tecnológico del día
Noticias destacadas del sector tecnológico
• SpaceX (SPCX) vendió el martes US$25.000 millones en bonos con calificación de inversión, lo que supuso el paso definitivo para sustituir la costosa deuda que había ayudado a financiar la adquisición en 2022 por parte de Elon Musk de X —entonces conocida como Twitter—, así como los onerosos préstamos y bonos emitidos el año pasado por el laboratorio de inteligencia artificial xAI para hacer frente a su rápido agotamiento de efectivo.
• Masayoshi Son, de SoftBank Group Corp, afirmó que tiene previsto mantenerse al frente del grupo tecnológico que fundó durante otra década o más, descartando así su plan, que mantenía desde hacía tiempo, de ceder el mando al llegar a los sesenta años.
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--Con la colaboración de Subrat Patnaik, Neil Campling y David Watkins.
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