Bloomberg — Los flujos de petróleo crudo procedentes de Medio Oriente están volviendo a los niveles previos a la guerra, a pesar de los riesgos que siguen afectando al transporte marítimo, según estimaciones independientes de JPMorgan Chase & Co. (JPM) y Goldman Sachs Group Inc.
“Las arterias de exportación de petróleo de Medio Oriente vuelven a fluir”, afirmaron los analistas de JPMorgan, entre los que se encuentra Natasha Kaneva, en una nota del 29 de septiembre. Se trata de “una recuperación notable para una región que sigue en guerra”, aunque ha sido desigual, señalaron.
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Los envíos de petróleo crudo se han recuperado hasta alcanzar los 17,5 millones de barriles al día, lo que supone el 98% de los niveles previos a la guerra, mientras que los flujos de productos como el diésel y la gasolina se situaron en tres millones de barriles al día, es decir, el 58%, según JPMorgan. La cifra global se situó en el 89% de los niveles de 2025, calculada a partir de la media de los últimos diez días durante los últimos cinco días.
El mercado mundial del petróleo está muy pendiente de los volúmenes de petróleo y productos que salen de la región, ahora que el conflicto entre EE.UU. e Irán entra en su octavo mes. Además de los envíos que pasan por el estrecho de Ormuz, Arabia Saudita ha logrado restablecer aproximadamente la mitad de los flujos en su oleoducto Este-Oeste tras los daños sufridos a principios de este mes en el conducto que atraviesa el país y que abastece a sus puertos del Mar Rojo.
Los flujos a través de Ormuz han “vuelto prácticamente a los máximos de finales de junio, de casi 13 millones de barriles al día, impulsados principalmente por Arabia Saudita”, señaló JPMorgan. “Sin embargo, el aumento de los cruces no debe confundirse con una mayor seguridad; más bien, refleja la creciente capacidad del sector para operar en condiciones de riesgo sostenido”.
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Goldman Sachs, por su parte, señaló que las exportaciones de petróleo del Golfo Pérsico, incluidos los denominados “flujos oscuros”, que se transportan de forma clandestina, se habían recuperado hasta alcanzar los 23,3 millones de barriles al día durante la última semana, un nivel en línea con la media prevista para 2025.
“Estimamos que el mercado mundial del petróleo se encuentra más o menos equilibrado en septiembre”, señalaron los analistas de Goldman, entre ellos Yulia Zhestkova Grigsby, en una nota del 29 de septiembre.
¿Qué riesgo persiste para el petróleo en el estrecho de Ormuz?
Las aguas que rodean el estrecho de Ormuz, que conecta el Golfo Pérsico con los mercados mundiales, han sido escenario de ataques a buques durante meses, a medida que Teherán reafirma su control sobre la vía marítima. Esa reivindicación ha sido rechazada por EE.UU., que impuso un bloqueo a los puertos iraníes al tiempo que facilitaba el tránsito de buques de otras naciones.
“Observamos una divergencia entre la caída de las exportaciones iraníes y el aumento de las exportaciones de otros productores del Golfo Pérsico”, señaló Goldman. “Las exportaciones estimadas de Arabia Saudita se duplicaron con creces en septiembre y superaron su media de 2025″.
Las autoridades estadounidenses han afirmado en repetidas ocasiones que se estaban transportando volúmenes elevados a través de Ormuz, aunque las estimaciones de otras fuentes han sido más conservadoras. Este mes, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirmó que “en ocasiones” transitaban 17 millones de barriles de petróleo al día, mientras que el consejero delegado de TotalEnergies SE (TTE), Patrick Pouyanne, calculó que salían 10 millones de barriles diarios de crudo y productos derivados.
A pesar del repunte en los cargamentos, el Brent, referencia mundial del crudo, sigue encaminado hacia su tercera subida mensual, de alrededor del 14%, en septiembre. Los futuros del mes más cercano, noviembre, que vencen más tarde este miércoles, cotizaban un 0,8% al alza, a US$103,43 por barril, a las 11:40 de la mañana en Singapur.
“A pesar de la recuperación de las exportaciones del Golfo, los precios del crudo siguen estando relativamente bien respaldados, y nos sigue preocupando una posible nueva escalada que dañe más infraestructuras energéticas”, afirmaron los analistas de Goldman.
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