Bloomberg — El frenesí mundial por los metales preciosos ha provocado medidas extremas en el panorama de inversiones de China, y el único fondo exclusivamente dedicado a la plata del país ha rechazado nuevos clientes después de que sus reiteradas advertencias sobre los riesgos no fueran atendidas.
El UBS SDIC Silver Futures Fund LOF permanecerá cerrado a partir del lunes para las suscripciones de acciones de clase C, preferidas para las operaciones a más corto plazo. La gestora del fondo anunció la inusual medida en un comunicado el viernes, después de que múltiples acciones -desde normas de negociación más estrictas hasta advertencias sobre ganancias “insostenibles”- no lograran sofocar una erupción de interés alimentada por las redes sociales.
Ver más: El oro y la plata extienden rally histórico ante tensiones geopolíticas y debilidad del dólar
A UBS SDIC Fund Management Co. le preocupaba cada vez más que los inversores pudieran exponerse a fuertes pérdidas en caso de que un mercado alcista que bate récords diera un giro repentino. La prima del fondo se disparó a principios de esta semana a más del 60% sobre el valor de sus activos subyacentes, contratos de plata en la Bolsa de Futuros de Shanghai.
El episodio muestra cómo un pequeño rincón del mercado de metales preciosos está lidiando con un extraordinario repunte de los precios a finales de año que ha visto cómo el oro y el platino se unían a la plata en una carrera hacia récords exorbitantes. También arroja luz sobre el continuo peso de los comerciantes minoristas chinos y sus limitadas opciones a la hora de buscar tendencias de inversión.
En China, el mayor consumidor mundial de plata, el metal se ha considerado durante mucho tiempo más una mercancía industrial que un producto de inversión. Pero el repunte de los metales preciosos -incluido el propio impulso de la plata en el mercado mundial, donde ha ganado cerca de un 150% este año- ha cambiado las mentalidades, y las redes sociales han desempeñado un papel importante.
Los inversores ya acudían en masa al fondo como una rara vía nacional de exposición al metal blanco cuando una serie de posts en Xiaohongshu -una plataforma también conocida como Rednote- ofrecía tutoriales sobre cómo jugar al arbitraje entre las participaciones en bolsa y extrabursátiles del fondo.
La oleada ha visto “una participación significativa de los inversores minoristas”, dijo Yang Ruyi, gestora de fondos de Shanghai Prospect Investment Management Co. “Comportamientos como los tutoriales de arbitraje en las plataformas de medios sociales también han alimentado la propagación del bombo especulativo”, dijo.
Ver más: La disparada del oro, la plata y el cobre: ¿será 2026 otro buen año para los metales?
Durante tres días seguidos esta semana, el fondo alcanzó su límite alcista del 10%. Esto llevó a UBS SDIC el jueves a restringir las suscripciones de clase C a 100 yuanes (US$14,26), frente a los 500 yuanes. El fondo cayó entonces por su límite máximo diario.
Como consecuencia, la prima retrocedió hasta el 44%, pero seguía siendo superior al escaso 7% de principios de diciembre. Es probable que las últimas restricciones anunciadas el viernes vuelvan a reducir la prima, ya que el fondo ha caído por segundo día consecutivo el máximo del 10%. El gestor del fondo también redujo el máximo de suscripciones regulares para las acciones de clase A a 100 yuanes desde 500 yuanes, a partir del lunes.
El fondo de plata no es el único que ha experimentado un frenesí inversor a principios de esta semana, en la que se ha producido una oleada de subidas limitadas de los llamados fondos cotizados de capital variable, o LOF (por sus siglas en inglés). Estos se asemejan a los fondos de inversión de una bolsa de valores, que pueden negociarse entre inversores en la bolsa o mediante suscripciones y reembolsos directamente con la sociedad del fondo.
El fondo SDIC de UBS ha ganado un 187% este año, en comparación con el aumento de aproximadamente un 145% de los futuros de la plata negociados en Shanghái. Esa diferencia se ha reducido significativamente desde el miércoles.
UBS SDIC declinó hacer comentarios.
Lea más en Bloomberg.com
