Bloomberg Línea — Un informe de Bank of America Corp. (BAC) traza un paralelismo entre las denominadas Magnificent 7 de Estados Unidos y un grupo de siete acciones líderes del mercado brasileño, al que el banco denominó las 7 Magníficas de Brasil.
El ejercicio toma como punto de partida el concepto presentado en 2023 por el estratega global de BofA Michael Hartnett para describir a las principales compañías tecnológicas estadounidenses por su escala, rentabilidad y crecimiento, y lo adapta a las particularidades del mercado accionario de Brasil.
Según el informe, la selección de las 7 Magníficas brasileñas se realizó mediante un filtro cuantitativo diseñado para identificar empresas que compartan rasgos clave con sus pares estadounidenses.
Estos rasgos son su liderazgo en sus respectivos mercados, gran tamaño, altos niveles de rentabilidad y un perfil de crecimiento sostenido.
A diferencia de Estados Unidos, donde el grupo original está dominado por compañías tecnológicas, el conjunto brasileño refleja una composición sectorial más diversificada, en línea con la estructura de los índices bursátiles locales.
En concreto, las 7 Magníficas de Brasil identificadas por Bank of America son:
- MercadoLibre Inc. (MELI)
- Nu Holdings (NU)
- Banco BTG Pactual SA (BPAC11)
- Itau Unibanco Holding SA (ITUB4)
- WEG SA (WEGE3)
- Localiza Rent a Car SA (RENT3)
- Raia Drogasil SA (RADL3)
La composición de las 7 Magníficas de Brasil abarca distintos sectores de la economía.
Incluye una empresa de comercio electrónico, MercadoLibre; tres entidades financieras —Nubank, el mayor banco digital del país; BTG Pactual, con una fuerte exposición a los mercados de capitales; e Itaú Unibanco, uno de los principales bancos tradicionales.
También incluye a un fabricante de motores eléctricos y equipos de energía, WEG; la compañía de alquiler de autos, Localiza; y un operador de cadenas de farmacias, Raia.
Esta diversidad sectorial responde, según el informe, a la escasa presencia de empresas tecnológicas en los índices brasileños.
Criterios de agrupamiento
El primer criterio de selección fue que las acciones presentaran un retorno total superior a la tasa Selic desde su inicio de cotización.
La Selic, la tasa de referencia overnight de Brasil, es estructuralmente elevada y se utiliza habitualmente como una aproximación al costo de capital.
Además, las empresas debían contar con una capitalización bursátil actual superior a US$5.000 millones.
A partir de ese universo, BofA clasificó a las compañías según cuatro variables: tamaño —medido como una combinación de capitalización de mercado y volumen de negocios—, ratio precio/ganancias (P/E) a 12 meses tomando el promedio de cuatro años, crecimiento de ingresos medido por la tasa compuesta anual (CAGR) a cuatro años, y retorno sobre el capital esperado para los próximos tres años.
Las siete acciones que integran el grupo final fueron aquellas con el mayor ranking promedio en estas cuatro dimensiones.
El informe aclara que se trata de un análisis puntual y que, si bien el filtro podría replicarse en otros momentos, no se presenta como una canasta con rebalanceos futuros predefinidos.
En ausencia de eventos extremos, BofA señala que el conjunto seleccionado debería mantener sus características durante el plazo de un año.
Ejes de análisis
Uno de los ejes del análisis es la comparación del desempeño histórico de estas acciones frente al costo de capital en Brasil.
De acuerdo con BofA, las empresas que integran las 7 Magníficas brasileñas superaron con frecuencia tanto a la Selic como al índice Ibovespa.
Considerando el promedio simple de los retornos totales, el grupo habría batido a la Selic en 19 de los últimos 26 años analizados.
No obstante, el informe también destaca que el desempeño relativo fue más débil durante períodos de crisis, como la financiera global de 2008 y la brasileña de 2015, así como en ciclos de subida de tasas de interés, entre ellos los registrados en 2015, en 2021-2022 y en 2024.
El horizonte temporal del estudio presenta limitaciones reconocidas por el propio informe.
BofA explica que no se analizaron períodos más extensos porque solo tres de las compañías seleccionadas existían en el año 2000 y porque el sistema monetario de Brasil experimentó cambios significativos a partir de ese año, con la introducción de una nueva moneda y un nuevo marco de política monetaria.
En los últimos cuatro años, en cambio, todas las empresas que integran las 7 Magníficas ya estaban en funcionamiento.
La última en salir a bolsa fue Nubank, cuya oferta pública inicial se concretó el 8 de diciembre de 2021, y los datos de retornos para todas las compañías están disponibles desde el 9 de diciembre de ese año.
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Diversidad sectorial
El informe también compara la composición sectorial y el peso relativo de las 7 Magníficas de Brasil con el grupo estadounidense.
Mientras que en Estados Unidos las Magnificent 7 están fuertemente concentradas en el sector tecnológico, en Brasil la tecnología de la información representa menos del 1% tanto del Ibovespa como del MSCI Brazil.
En consecuencia, las 7 Magníficas brasileñas muestran un sesgo hacia sectores domésticos, principalmente el financiero y el de consumo.
Pese a estas diferencias, el peso de ambos grupos dentro de sus respectivos índices resulta similar.
Según BofA, las Magnificent 7 de Estados Unidos explican cerca del 35% del S&P 500, mientras que las 7 Magníficas de Brasil representan aproximadamente el 31% del MSCI Brazil, excluyendo a MercadoLibre, que no forma parte del índice debido a su clasificación oficial por país (la firma es nacida en Argentina, pero su principal operación es en Brasil).
La brecha más marcada aparece en términos de tamaño absoluto: las compañías estadounidenses suman una capitalización bursátil combinada de alrededor de US$20 billones, frente a unos US$367.000 millones en el caso de Brasil.
Sobreponderación
Por otro lado, Bank of America elevó a sobreponderar a Brasil dentro de su cartera, al considerar que el país está posicionado para atravesar un ciclo profundo de flexibilización monetaria, que podría comenzar tan pronto como en el primer trimestre de 2026.
En el caso de Argentina, el banco indicó que mantiene la sobreponderación, apoyada en una visión constructiva sobre las reformas estructurales en curso.
Para México, donde la recomendación es de ponderación neutral, el informe destaca que tasas de interés más bajas y un resultado probablemente positivo de la revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) podrían aportar un respaldo adicional al mercado accionario.
Asimismo, Bank of America afirmó que mantiene exposición a Perú, dado el contexto macroeconómico considerado favorable, mientras que actualmente no registra exposición a Chile ni a Colombia, según detalla el informe de su estratega de renta variable para América Latina.
¿Qué son las Mag 7 de Estados Unidos?
Las Magnificent Seven (Mag7) son las siete grandes empresas tecnológicas de EE. UU. que dominaron el rendimiento del mercado accionario en los últimos años por su escala, crecimiento y liderazgo en innovación.
Estas son Nvidia Corp. (NVDA), Alphabet Inc. (GOOGL), Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Meta Platforms Inc. (META) y Tesla Inc. (TSLA).
Su peso dentro del S&P 500 y del Nasdaq es tan grande que, muchas veces, explican buena parte de las subas (o bajas) de esos índices.
El término fue acuñado en 2023 por Michael Hartnett, estratega jefe de inversiones de Bank of America, en alusión a la película The Magnificent Seven.
La idea buscaba describir la extrema concentración del rendimiento bursátil en ese pequeño grupo de compañías, impulsadas por su poder de mercado, su capacidad de generar caja y, más recientemente, por el boom de la inteligencia artificial.
