Bloomberg — Los operadores corren el riesgo de equivocarse con las apuestas a que los principales bancos centrales se moverán al unísono para responder a la amenaza de una guerra prolongada en Irán, según Bhanu Baweja, estratega jefe de UBS Group AG.
“Los mercados están valorando esto como si fuera 2022, cuando se valoran todos los bancos centrales juntos; es una situación muy diferente”, dijo Baweja en una entrevista con Bloomberg TV. Es más probable un escenario más “asimétrico”, en el que el Banco Central Europeo, la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra respondan de forma diferente, dijo Baweja.
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Los bonos del Tesoro y los bonos del Estado británico reflejan especialmente las expectativas poco realistas de que las presiones inflacionistas llevarán a los bancos centrales a otro ciclo de subidas de tasas como el de 2022, según el estratega. Desde el estallido de la guerra a finales de febrero, los mercados han incrementado las apuestas a una subida de las tasas de interés en las principales economías, lo que ha hecho subir los rendimientos de la deuda pública.
Los inversores dispuestos a apostar en contra de la sabiduría imperante pueden cosechar valor de la deuda a corto plazo, donde los rendimientos han subido más rápidamente, argumentó Baweja. Es más probable que la perturbación de los mercados de combustibles debilite las economías e impida a los bancos centrales realizar subidas de tasas que ralentizarían aún más el crecimiento.
“En los mercados de renta fija, en la parte delantera, se está creando valor, sobre todo en el Reino Unido, sobre todo en Estados Unidos”, dijo Baweja.
Los bonos europeos cayeron este martes, con los vencimientos más cortos liderando la caída, ya que los mercados monetarios se sumaron a las apuestas de endurecimiento. El rendimiento alemán a dos años subió seis puntos básicos hasta el 2,68%. Los bonos estadounidenses cayeron en todos los vencimientos.
Los mercados sopesaron las señales de que las tensiones podrían aliviarse en Medio Oriente junto con las amenazas del presidente Donald Trump de intensificar los ataques a la infraestructura iraní si no se alcanza un acuerdo antes de su fecha límite del martes a las 08:00 ET.
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En un escenario en el que la guerra se resuelva rápidamente, los bonos siguen estando en una posición fuerte, según Baweja.
“Si las cosas van bien, la renta fija, especialmente la parte delantera, lo hará mucho mejor de lo que lo haría mal si las cosas van mal”, dijo.
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