Bloomberg Línea — Wall Street abre con caídas este martes, con las acciones tecnológicas bajo la mayor presión, en medio de un nuevo aumento de los rendimientos de los bonos soberanos y del petróleo. El deterioro del apetito por el riesgo puso al S&P 500 en camino a una tercera sesión consecutiva de pérdidas.
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El S&P 500 caía 0,47%, mientras el Nasdaq Composite perdía 1,05%. El Dow Jones Industrial también perdía 0,23%. La presión se concentra en el sector tecnológico después de que el repunte de agosto de los fabricantes de chips perdiera impulso. Nvidia (NVDA) caía 2,21%, mientras un fondo cotizado que sigue a las acciones de semiconductores retrocedía más de 3%. Las acciones de software mostraban mayor resistencia.
El principal foco estaba en la deuda soberana. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años sube hasta 5,33%, su nivel más alto desde mediados de 2007 y casi 40 puntos básicos por encima del cierre de junio. La tasa a 10 años avanza a 4,74%.
El movimiento no se limita a Estados Unidos. Los rendimientos franceses a 30 años alcanzaron máximos desde 2008, los alemanes llegaron a niveles no vistos desde 2011 y sus equivalentes británicos se acercaron a 6%. En Japón, las tasas de vencimientos similares se aproximaron a máximos históricos.
Los inversionistas exigen una mayor compensación ante los déficits fiscales, la persistencia de la inflación y una oferta creciente de deuda. El rendimiento promedio de una cartera de referencia de bonos soberanos con grado de inversión se acercó a 4,5%, el mayor nivel en los registros de Bloomberg desde 2015.
En Estados Unidos, los intereses sobre la deuda pública suman US$1,17 billones en lo que va del año fiscal, un aumento de 15%. Los déficits anuales se acercan a US$2 billones y la deuda nacional está próxima a superar US$40 billones, un panorama que incrementa la atención sobre los costos de financiamiento.
A esa oferta se suma la deuda corporativa. Las tecnológicas recurren al mercado para financiar inversiones en inteligencia artificial y elevan la competencia por capital a largo plazo. Alphabet (GOOGL), por ejemplo, prepara su primera emisión en dólares australianos por A$5.000 millones (US$3.600 millones).
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“Habrá ganadores y perdedores y habrá mucho gasto de capital desperdiciado. Para mí, ese es un enorme desafío futuro”, dijo Justin Onuekwusi, director de inversiones de St. James’s Place. El mercado alterna entre la fortaleza de las ganancias tecnológicas y las dudas sobre el retorno de las inversiones financiadas con deuda.
Yardeni Research también señaló una mayor inquietud por el endeudamiento de los grandes grupos tecnológicos y por la respuesta de la Reserva Federal si el petróleo vuelve a alimentar la inflación. “No estamos presionando el botón de pánico. Sin embargo, vigilamos de cerca si los vigilantes de los bonos podrían hacerlo”, dijeron estrategas liderados por Ed Yardeni.
El petróleo añade otra fuente de presión. El Brent se mantenía cerca de US$91 por barril después de subir 15% desde comienzos de agosto y cerca de 50% en el año. El WTI avanzaba alrededor de 0,5%, a US$84,95 por barril.
Las tensiones aumentaron después de que el presidente Donald Trump descartó extender el acuerdo provisional con Irán que venció el lunes. Las perspectivas de una rápida reapertura del estrecho de Ormuz se deterioraron, una ruta por la que circulaba una quinta parte del petróleo y el gas mundial antes de la guerra.
Un nuevo ataque contra un buque reforzó la preocupación. La embarcación recibió el impacto de un proyectil cuando salía de Ormuz, con daños en la sala de máquinas y una víctima entre la tripulación, según la Marina británica. El tráfico por la vía marítima permanece muy por debajo de los niveles previos al conflicto.
La guerra también complica las expectativas sobre las tasas de interés. Los elevados precios de la energía han reforzado el temor a nuevas presiones inflacionarias, aunque los swaps ya no incorporan por completo otro aumento de tasas de la Reserva Federal antes de fin de año, como ocurría una semana atrás.
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El oro bajaba 0,5%, a US$4.392,86 por onza. El aumento de los rendimientos representa una presión para el metal, aunque Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank, señaló que las dudas sobre la sostenibilidad fiscal podrían debilitar la relación históricamente negativa entre el oro y las tasas del Tesoro.
El deterioro del apetito por riesgo alcanzó además a los mercados emergentes. El índice MSCI de acciones de economías en desarrollo cayó 0,7%, con descensos de Samsung Electronics y Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM).
La atención del mercado permanecerá sobre la trayectoria de los bonos, el petróleo y Medio Oriente. El miércoles, las minutas de la reunión de julio de la Fed ofrecerán nuevas señales sobre la política monetaria, mientras los inversionistas evaluarán si el encarecimiento del financiamiento prolonga la presión sobre las acciones, en particular sobre tecnología.
¿Cómo va el dólar hoy en América Latina?
El dólar repunta ligeramente en la mañana del martes, después de que el índice DXY encontrara soporte cerca de 99,40, un movimiento que para Chris Turner, estratega de ING, muestra que todavía es prematuro apostar por una caída sostenida de la moneda estadounidense.
Además del comportamiento de las tasas de largo plazo, el estratega identifica como soporte el nuevo aumento de los precios de la energía. Para Turner, un encarecimiento adicional de la energía favorecería al dólar tanto por la posición de Estados Unidos como productor energético como por sus posibles implicaciones para la política monetaria.
“La energía más cara es positiva para el dólar, tanto por la independencia energética de Estados Unidos como por la función de reacción de la Fed”, dijo el analista. ING señala que una prolongación de estas presiones, acompañada por tasas de largo plazo más elevadas, podría volver a poner sobre la mesa un incremento de tasas de la Reserva Federal en septiembre
En medio de ese contexto, las monedas de América Latina retroceden en su mayoría. El peso colombiano (USDCOP) avanza, mientras el peso chileno (USDCLP), el real brasileño (USDBRL), el peso argentino (USDARS) y el mexicano (USDMXN) retroceden.
Las noticias corporativas del día:
- Home Depot (HD) superó las expectativas en el último trimestre, con un crecimiento de 1,7% en las ventas comparables, su mejor desempeño desde finales de 2022, mientras las ganancias ajustadas también estuvieron por encima de lo previsto, señal de que el gasto en mejoras del hogar resiste pese a las elevadas tasas hipotecarias y precios de las viviendas.
- Klarna (KLAR) recortó su previsión de ingresos para 2026 a entre US$4.080 millones y US$4.160 millones, frente a los cerca de US$4.300 millones estimados anteriormente, debido a presiones cambiarias y una perspectiva más moderada para Alemania, su mayor mercado por volumen, lo que provocó una caída de sus acciones.
- Los futuros perpetuos vinculados a Unitree Robotics anticipan un debut bursátil explosivo en Shanghái, con una subida potencial superior al 300% frente a la valoración de US$9.000 millones de su oferta pública inicial. El fuerte interés refleja el entusiasmo por la robótica humanoide china: la IPO de Unitree fue sobresuscrita 5.526 veces y sus futuros acumulaban cerca de US$22 millones en interés abierto.
- Target (TGT) está renovando su negocio de alimentos para revertir tres años de ventas débiles, apostando por productos de moda, saludables y exclusivos en lugar de competir principalmente por precio con Walmart (WMT), Kroger (KR) y Costco (COST). La compañía ampliará más de 20% el espacio de alimentos en casi 150 tiendas remodeladas y más de 50% en 300 nuevas ubicaciones.
