Bloomberg — Los analistas están revisando a la baja sus previsiones sobre los beneficios del S&P 500 para el próximo año, incluso cuando la temporada de resultados del tercer trimestre, que ha sido espectacular, llega a su fin, ya que las preocupaciones sobre el gasto en inteligencia artificial y las repercusiones de las elecciones de mitad de legislatura en Estados Unidos ensombrecen las perspectivas.
Las previsiones para el índice de referencia se han revisado a la baja durante cuatro semanas consecutivas, y ahora se espera que los beneficios crezcan un 20% en 2027, según datos de Bloomberg Intelligence. Esta cifra está por debajo del crecimiento del 30% previsto para este año.
Estos recortes se producen a pesar de que todos los sectores del S&P 500 han superado las expectativas previas a la temporada en cuanto a beneficios por acción, y ya se ha publicado más del 80% del valor de mercado del índice, según muestran los datos de BI.
El crecimiento del beneficio por acción del índice alcanzó el 33%, ligeramente por encima del 32 % registrado en el segundo trimestre, impulsado por los gigantes de la energía y la tecnología.
“Las tendencias generales de las previsiones son alentadoras, pero una victoria arrolladora de los demócratas aumenta el riesgo de retrasos en el gasto en IA, el principal motor del crecimiento del beneficio por acción del S&P 500 en los últimos tres años”, escribieron en una nota las estrategas del Bank of America (BAC) Savita Subramanian y Victoria Roloff, refiriéndose a los avances demócratas en las elecciones de mitad de legislatura.
Las dudas sobre el futuro de la regulación de la IA y la política en materia de centros de datos se han sumado a los temores ya existentes respecto a un gasto descontrolado en computación para la IA, lo que ha alimentado una ola de ventas de acciones tecnológicas.
Según Vivek Arya, analista de BofA, los analistas podrían recortar aún más las estimaciones de ganancias por acción (EPS) en el primer trimestre si los cambios en las políticas se traducen en recortes en el gasto de capital a partir del próximo año.
Un recorte del 20% en el gasto de capital en IA podría reducir las ganancias por acción del S&P 500 hasta en un 8%, según un estudio de BofA.
Los retrasos en la concesión de permisos, la oposición local a la construcción de centros de datos y la creciente cautela en torno a las empresas de neocloud (proveedores de infraestructura en la nube especializados y creados principalmente para impulsar la IA) podrían ralentizar el ritmo de los nuevos desarrollos, según ha señalado el analista de Citigroup (C), Atif Malik.
Freno a la expansión de centros de datos pondría en aprietos a la industria
Una expansión más lenta de los centros de datos tendría repercusiones tanto en las propias empresas de IA como en los fabricantes de equipos y los proveedores de energía, terrenos y mano de obra, según escribieron los estrategas de UBS, liderados por Keith Parker. Esto “reduce la fuerza del impulso favorable para el sector en expansión”.
Fuera del sector de la IA, las perspectivas no son mucho más alentadoras, sobre todo para las empresas que tienen como objetivo principal al consumidor.
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Según Subramanian y Roloff, de Bank of America, las previsiones de beneficios para las empresas de consumo se han mantenido “sorprendentemente bien” desde el inicio de la guerra con Irán. Sin embargo, el impulso derivado de la devolución de aranceles se ha desvanecido en gran medida y las revisiones de las previsiones del grupo para 2027 se han quedado rezagadas con respecto al mercado en general esta temporada. Esto deja a la inflación y los tipos de interés como los principales factores determinantes, afirmaron.
Los resultados de Walmart (WMT) y Target (TGT) la próxima semana deberían mostrar cómo los consumidores están afrontando la inflación y cómo el sector de bienes de consumo básico está mitigando la presión, según los analistas de Business Insider, Wendy Soong y Christopher Cain.
Nvidia (NVDA), que también presentará sus resultados la próxima semana, pondrá a prueba al sector de la IA. Para el fabricante de chips, “el riesgo clave no reside en la demanda de 2027, que parece estar en gran medida comprometida, sino en la visibilidad de los pedidos de 2028 y la conversión de la cartera de pedidos pendientes”, afirmó Malik, de Citi.
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