:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/DRZV6G4YLNBMJOVSIWVR3X52MM.jpg "El sol peruano ha sido una de las peores monedas de mercados emergentes frente al dólar esta semana, a pesar de la intervención del banco central y al alza de los precios del cobre.")
Bloomberg — (Bloomberg). Los activos peruanos están bajo fuego y los inversionistas se deshacen de todo, desde la moneda hasta los bonos corporativos, ya que la clara ventaja de un candidato de izquierda poco conocido en las encuestas presidenciales hace tambalear la confianza.
El índice bursátil de referencia del país registra esta semana el peor desempeño entre los 92 principales índices que sigue Bloomberg. Los diferenciales de algunos bonos soberanos sobre los títulos del Tesoro de Estados Unidos se ubican en su nivel más alto desde la venta masiva de deuda del año pasado, y el sol ha registrado los peores rendimientos en los mercados emergentes después de la lira turca.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/TALQBMXKV5B4BK2VRVOMBH34PM.png "Las acciones de Perú son las de peor desempeño del mundo desde la primera ronda de votaciones. (Fuente: Bloomberg)")
Pedro Castillo, un exmaestro de escuela cuyo partido ha elogiado a izquierdistas latinoamericanos como Hugo Chávez, llegó de la nada a liderar la primera vuelta de las elecciones el 11 de abril. Ahora, está a la cabeza en las encuestas para la segunda vuelta y los inversionistas están asustados. Las acciones y los bonos emitidos por mineras y bancos se han visto particularmente afectados por la preocupación de que Castillo aumente las regalías en la industria de los recursos naturales, lo que elevaría el riesgo soberano y socavaría la confianza en las empresas financieras.
“Si se eliminan las bases del sistema económico y potencialmente se introducen grandes cambios, eso cambia por completo su hipótesis de base del riesgo económico”, dijo la analista de JPMorgan Chase & Co. Alejandra Andrade.
En una entrevista con la radio local, Castillo negó ayer que planeara nacionalizar empresas, y agregó que no era seguidor de Hugo Chávez. Pero los mercados no están convencidos.
Swaps de incumplimiento crediticio
El costo de asegurar deuda del país contra un incumplimiento en los próximos cinco años es el más alto desde mayo, cuando los mercados sufrían los efectos del COVID-19. El jueves, el costo aumentó después de que una encuesta para la segunda vuelta mostró que la ventaja de Castillo había aumentado a 15 puntos porcentuales sobre Keiko Fujimori, la hija de un expresidente encarcelado.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/4RYSJEBQ3VF5LFPD5PARU4C2WE.png "El costo de asegurar a Perú contra el incumplimiento es ahora más alto que asegurar a México. (Fuente: Bloomberg)")
“Cada vez que se amplía la brecha, da miedo porque muestra que podría tener un mandato más fuerte”, dijo Edgardo Sternberg, gerente de cartera de Loomis Sayles & Co. en Nueva York.
Aunque el partido de Castillo tiene la mayor minoría en el Congreso, con 14% de los escaños, puede ser más fácil para él promulgar su programa, ya que los legisladores ya han defendido propuestas populistas como los retiros anticipados de fondos de pensiones.
Deuda soberana
Perú atravesó el año pasado una de las peores crisis económicas en la región, luego que los estrictos confinamientos no lograran contener la propagación del virus, dejando al país con una de las tasas de mortalidad per cápita más altas del mundo.
Aun así, sigue siendo uno de los pocos créditos de grado de inversión en la región, con solo un 35% de deuda en relación con el tamaño de la economía en 2020. La mediana de pares con calificaciones similares es del 54,4%, según datos de Fitch Ratings.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/HVYNE3CEOBBOHANBDXXJSB7LRQ.png "Los diferenciales sobre los bonos del Tesoro de los bonos en dólares peruanos se ampliaron a lo largo de la curva. (Fuente: Bloomberg)")
La deuda pública denominada en dólares de la nación registró pérdidas de 2,85% esta semana hasta el jueves. Los bonos han tenido los peores rendimientos en el mundo en desarrollo este año después de la deuda en dificultades de Argentina, Belice y El Líbano, según un índice de Bloomberg Barclays.
Moneda
El sol peruano ha sido una de las peores monedas de mercados emergentes frente al dólar esta semana, a pesar de la intervención del banco central y al alza de los precios del cobre. Perú es el segundo mayor exportador mundial del metal.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/KX2FUIPWUBGF7J26GJ4MH4SPRI.png "El sol fue la moneda que más se debilitó frente al dólar en América Latina. (Fuente: Bloomberg)")
Sin embargo, el sol no refleja la probabilidad de una victoria de Castillo, según escribieron el miércoles en una nota los estrategas de NatWest Markets Álvaro Vivanco y Paul Molander.
“Los riesgos a la baja bajo Castillo son significativamente mayores, incluso si atribuimos una probabilidad de menos de 50% de que gane”, dijeron.
Sin embargo, se sabe poco sobre las medidas que realmente adoptaría Castillo, señaló Galantino Gallo, director de inversiones de Credicorp Capital Asset Management, con sede en Perú, que tiene alrededor de US$9.000 millones en activos bajo administración.
“Pedro Castillo recién apareció en las encuestas antes de la primera vuelta y no ha hablado con mucha prensa, por lo que nadie sabe realmente quién es”, dijo Gallo. “Ha habido mucho ruido sobre el partido, pero hasta ahora es sólo ruido. Eso genera incertidumbre”.
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