Buenos Aires — El Directorio del Banco Central de la República Argentina dispuso recientemente que las entidades financieras deberán constituir encajes del 100% de los fondos depositados en proveedores de servicios de pago, mejor conocidos como billeteras virtuales.
El organismo aseguró que la iniciativa busca “preservarlos de contingencias y garantizar que estén siempre a disposición” de los ahorristas.
Sin embargo, la nueva regulación podría implicar un sacudón para las finanzas de las empresas del sector. En el caso de MercadoLibre (MELI), cuya billetera virtual es MercadoPago, la cifra podría llegar a los US$ 50.000.000 anuales, de acuerdo con estimaciones publicadas en un informe de Nau Securities, una firma británica de investigación y asesoría financiera.
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Al tercer trimestre MercadoLibre tenía unos US$325 millones en Mercado Fondo y otros US$270 millones depositados en bancos, según el informe.
“Los saldos de pago de US$270 millones a partir del tercer trimestre se verían afectados por las nuevas reglas”, mientras que “la nueva regulación no se aplica a los fondos que se invierten en productos del mercado monetario, como Mercado Fondos”, subrayó.
- La pérdida: Así, advirtió sobre una “pérdida potencial de hasta US$50.000.000 anuales”, ya que los bancos tenedores de los fondos MercadoLibre ya no podrán invertir los mismos en Leliq.
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El informe estimó que la firma ganó “de 15 a 20% anual sobre los fondos depositados en los bancos hasta ahora”. Ante la nueva disposición del Banco Central, calculó que Mercado Libre podría perder entre US$ 40.000.000 y US$ 50.000.000 de ingresos por intereses anuales.
Otras consecuencias
El trabajo apuntó a “algunos posibles impactos indirectos en otros costos de financiamiento”.
“Es posible que haya algún impacto por encima del nivel operativo, ya que las sumas actualmente depositadas en los bancos por MercadoLibre (sobre las cuales los bancos ganan c. 20%) le permiten a la empresa acceder a otros beneficios indirectos, como menores tasas de financiamiento en el descuento de cuentas por cobrar”, manifestó.
“Si ahora se requiere que los bancos coloquen estos depósitos en reserva en el BCRA y, por lo tanto, pierden su propio diferencial, MercadoLibre puede enfrentar un mayor costo de financiamiento en otras actividades que podrían reducir la rentabilidad de sus operaciones en Argentina, aunque este impacto potencial es difícil de cuantificar en este momento”, puntualizó.
- ¿Cómo reaccionará MeLi? Para Nau Securities, la medida del BCRA llevará a que MercadoLibre continúe enfocada en profundizar sus operaciones en Brasil y en México, en vez de en potenciar el negocio argentino.
- ¿Mayor cocentración? La firma británica ve que grandes jugadores como MercadoLibre y Ualá podrán absorber esta nueva regulación sin trasladar el costo de la misma a sus usuarios. Sin embargo, jugadores más pequeños del mercado de billeteras virtuales y pagos electrónicos se verán más afectadas, al perder una fuente significativa de ingresos.
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