Bloomberg — Es probable que las acciones estadounidenses muestren un repunte en la segunda mitad del año, ya que las ganancias corporativas siguen siendo resistentes a la creciente inflación y a la desaceleración del crecimiento económico, según estrategas de Citigroup Inc. (C).
“El actual posicionamiento de riesgo y la resiliencia de las ganancias en la segunda mitad del año hacen prever una reversión media al alza hasta finales del año”, escribieron los expertos de Citi, dirigidos por Scott T. Chronert, en una nota el viernes. Esperan que el S&P 500 cierre este año en 4.200 puntos, un 7,7% más que el último cierre y una caída del 12% para todo el año.
Los estrategas de Citi creen que la economía estadounidense seguirá siendo resiliente en el segundo semestre, y dicen que el riesgo de una recesión es más probable a principios o mediados de 2023. Señalan que existe una fuerte correlación entre la trayectoria de las tasas de la Reserva Federal y el crecimiento de las ganancias, y en el pasado ha sido habitual que éstas aumenten cuando la Fed endurece su política y se contraigan cuando la Fed pasa a la relajación en respuesta a la debilidad económica.
“El aumento de la inflación que comenzó hace un año por estas fechas ha sido en su mayor parte un factor positivo para el crecimiento de los beneficios”, escribieron los estrategas. “No esperamos un nuevo paradigma estructural en este momento, pero sí pensamos que los vientos de cola de las ganancias actuales pueden continuar en el plazo inmediato”.
Las acciones estadounidenses se han desplomado este año debido a que una mezcla tóxica del persistente aumento de los precios y una Reserva Federal de línea dura han alimentado el temor a una recesión económica. El S&P 500 ha intentado recuperarse tras caer en un mercado bajista, pero las ganancias se han visto limitadas por el temor a que la temporada de resultados del segundo trimestre, que comienza esta semana, muestre fuertes recortes en las previsiones de las empresas en medio de un deterioro de las perspectivas de consumo.
“Cualquier combinación de ralentización de la actividad económica, desaceleración de las lecturas de la inflación o una pausa en la trayectoria esperada de la Fed desencadenaría un final de año más fuerte”, dijeron los estrategas de Citi.
La opinión de Citi contrasta con la de Michael J. Wilson, de Morgan Stanley, uno de los bajistas más acérrimos de Wall Street, que afirma que los beneficios estadounidenses se enfrentan a otro “enorme viento en contra” debido a la subida del dólar y espera que el reciente repunte de las acciones se desvanezca.
