Bloomberg — En medio de una racha de fuertes pérdidas, las acciones de los mercados emergentes y Asia (sin contar a Japón) están cerca de completar su ciclo bajista, según Morgan Stanley (MS).
Es muy probable que estos mercados estén llegando a su fondo en medio de señales “abundantes” de ventas extremas, dijeron estrategas del banco en una nota el martes. Mejoraron la calificación de las acciones a sobreponderación desde igual ponderación.
El análisis del equipo de Morgan Stanley, que predijo correctamente la profundización de las caídas en mercados emergentes y China antes este año, sigue la mayor caída desde un máximo en el índice MSCI Emerging Markets Index, a medida que un dólar cada vez más fuerte y las restrictivas medidas contra el Covid-19 de China pasan factura.
Morgan Stanley espera que el índice MSCI EM, que ha caído durante cinco trimestres y un 26% este año, suba alrededor de 12% desde el cierre del martes hasta junio.
“Se ha cortado mucha madera” y “es hora de plantar arbolitos para el próximo ciclo”, escribieron los analistas. Los inversores deberían “rotar hacia los beneficiarios probados del primer ciclo”, añadieron, y también sobreponderaron los valores de Corea y Taiwán, así como los sectores de semiconductores y hardware tecnológico de Asia.
El índice MSCI EM está encaminado a obtener su cuarto rendimiento anual inferior al de un indicador de renta variable de los mercados desarrollados. China tiene la mayor parte de la culpa de la histórica caída de las acciones de los mercados emergentes, ya que la política de “Cero Covid” del país, la crisis inmobiliaria y las tensiones con Occidente han convertido a sus mercados en uno de los de peor rendimiento del mundo.
Según Morgan Stanley, estos problemas impedirán que China obtenga mejores resultados en los próximos 12 meses, aunque es probable que participe en un repunte de los mercados emergentes debido a su estado de sobreventa y a sus bajas valoraciones.
No obstante, los valores chinos que cotizan en Hong Kong fueron los que mejor se comportaron en Asia el miércoles, al reanudarse las operaciones en el centro financiero después de un día festivo. El índice de referencia Hang Seng subió más de un 6%, poniéndose al día con un repunte mundial que se produjo después de que los débiles datos económicos de EE.UU. estimularan las apuestas de que la Reserva Federal no será demasiado agresiva a la hora de subir las tasas.
Por su parte, Michael J. Wilson, colega de Garner en EE.UU. y uno de los mayores bajistas de la renta variable de Wall Street, sigue viendo más caídas en la renta variable estadounidense. Sin embargo, ha pronosticado un eventual mínimo para el S&P 500 a finales de este año, o a principios del próximo, en el nivel de 3.000 a 3.400 puntos.
Un marco de 10 señales que Morgan Stanley utiliza para identificar los puntos de inflexión del mercado indica ahora una alta probabilidad de que se forme un mínimo para las acciones de los mercados emergentes y asiáticos, lo que indica una oportunidad de compra “convincente”, según la nota.
Corea del Sur y Taiwán son las “oportunidades de mayor convicción en un nuevo ciclo”, ya que ambos mercados han tenido un rendimiento sustancialmente inferior este año y se acerca un punto de inflexión en el ciclo de inventarios de semiconductores, escribió el equipo de Garner.
En informes separados, el banco de inversión estadounidense también mejoró valores como el fabricante de chips coreano SK Hynix Inc, el proveedor de Apple Inc. LG Display Co. y su rival taiwanés AUO Corp. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. se encuentra entre sus principales selecciones. Los valores de chips asiáticos subieron el miércoles.
Morgan Stanley rebajó sus opiniones sobre algunos de los valores con mejores resultados de este año, rebajando a India y Malasia a infraponderación y pasando a Indonesia, Singapur y Chile a igual ponderación. El banco también elevó a México a neutral.
--Con la ayuda de Sofia Horta e Costa.
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