Mercados

La nueva operación elegida por inversores ante expectativas de desaceleración de Fed

Las expectativas de una menor inflación en el país norteamericano ha llevado a que los fondos se deshagan del dólar, un activo refugio por excelencia

Pilas de billetes de 100 dólares
Por Ruth Carson
16 de enero, 2023 | 06:39 AM

Bloomberg — El fortalecimiento del dólar desde un mínimo de 8 meses podría ser efímero: es que la creciente creencia de que la Fed desacelerará el ritmo de su endurecimiento monetario aumenta la presión vendedora sobre la divisa.

El índice Bloomberg Dollar Spot registraba leves ganancias el lunes pero sigue un 2% abajo en el año mientras los inversores venden. Las expectativas de una menor inflación en el país norteamericano ha llevado a que los fondos se deshagan del activo refugio por excelencia, llevando a un rebote de las otras grandes divisas.

“Apenas han transcurrido dos semanas del año y parece que la gran operación de compra de dólares de 2022 se está convirtiendo en la apuesta corta más candente a nivel macroeconómico”, dijo Patrick Bennett, estratega del Canadian Imperial Bank of Commerce de Hong Kong. Además de la Fed, “también estamos siendo impulsados por la reversión del Cero Covid de China mucho antes de lo esperado.”

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Pérdidas para el dólar aumentan mientras se enfrían las apuestas de alzas de tasas en EE.UU.dfd

La suerte del dólar ha dado un giro radical en los últimos meses, a medida que fondos como JPMorgan Asset Management (JPM) o Goldman Sachs Group Inc. (GS) predicen que la Reserva Federal pronto frenará el ritmo de endurecimiento de su política monetaria. Los operadores esperan ahora que la tasa de los fondos de la Reserva Federal alcance un máximo del 4,94%, frente a más del 5% a principios de mes.

El índice Bloomberg del dólar al contado caía hasta un 0,4% y alcanzó su nivel más bajo desde abril de 2022 a primera hora del lunes, antes de recuperar las pérdidas y subir un 0,1% en la jornada. Los estrategas de Morgan Stanley (MS) pronostican que el euro cerrará el año en 1,15, lo que supone un aumento de su anterior previsión de 1,08.

“Las fuerzas macroeconómicas que antes limitaban la debilidad del dólar ahora la amplifican”, escriben en una nota. “El crecimiento mundial está mostrando signos de dinamismo, la incertidumbre macroeconómica y la inflación están disminuyendo, y el dólar está perdiendo rápidamente su ventaja de carry”.

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La caída del billete verde se produce mientras los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas muestran que los fondos apalancados han recortado las posiciones cortas en yenes al nivel más bajo desde febrero de 2021. También recortaron las apuestas bajistas en el dólar australiano, mientras que cambiaron a largos netos en el dólar neozelandés.

Pausa de la Fed

La reanudación de la actividad económica en China está impulsando la demanda de divisas sensibles al riesgo, y el dólar australiano superó el lunes los 70 centavos de dólar por primera vez desde agosto. La rupia indonesia subió más de un 1%, el won surcoreano avanzó un 0,8% y el yuan de ultramar alcanzó su valor más alto desde julio.

“El dólar está bajo presión a medida que el mercado confía más en una pausa de la Fed”, dijo Rodrigo Catril, estratega de National Australia Bank Ltd. en Sydney. La subida del yuan es “igual de importante” para las divisas vinculadas a las materias primas, como el dólar australiano, a medida que mejora el sentimiento de riesgo, dijo.

--Con la colaboración de Michael G. Wilson y Naomi Tajitsu.

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