IPC de Chile bajará después de marzo por estas razones, según expertos

Santiago — Después de la delincuencia, la inflación se consagra como el principal quebradero de cabeza de los chilenos. Así lo muestra la encuesta Pulso Ciudadano de la firma Activa Research, publicada este domingo, donde un 34,2% de los consultados considera al alto costo de la vida como uno de los mayores tres problemas del país.

Los últimos dato conocidos han traído alivio. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) cayó un 0,1%, sorprendiendo al mercado que estimó un alza de hasta 0,4%. Para Mario Marcel, ministro de Hacienda, sólo reafirmó una tendencia a la baja de la persistente inflación.

Pero la calma podría desaparecer en unos días. Los analistas comienzan a sacar nuevos cálculos, los cuales son poco alentadores para marzo. Economistas consultados por Bloomberg Línea y algunos informes divulgados por analistas proyectan que el indicador anotará una variación mensual entre el 0,9% y el 1,2% durante el tercer mes del año, rompiendo con las caídas reportadas desde diciembre de 2022.

La apuesta más modesta se desprende de la Encuesta de Expectativas Económicas del Banco Central de Chile (BCCh): 0,9%, una estimación compartida por Coopeuch y lejana para EuroAmerica que augura un aumento mensual del 1,2%.

Factores estacionales

Los factores estacionales llevarían al repunte de la inflación. Andrés Pérez, economista jefe de Itaú, dijo que el significativo aumento mensual se debería principalmente a los efectos del reajuste anual en los precios del sector de educación.

“Específicamente, estamos esperando un avance mensual del IPC en torno a 1,1%, con educación contribuyendo 70 puntos base de la variación total. Esta proyección también contempla una reversión parcial de la baja en transporte aéreo observada en febrero”, comentó.

Las proyecciones desde Scotiabank (1,0%), BICE Inversiones (1,1%) y Banchile Inversiones (1,09%) son similares. Marco Correa, economista jefe de BICE Inversiones, prevé que de la subida del 1,1%, entre un 0,8% a 0,9% estaría explicado por el sector educación, seguido de alimentos –liderando frutas y verduras– y vivienda. Felipe Ramírez, economista jefe de Coopeuch, cree que en la división de alimentos destacaría la palta (o aguacate) con un alza mensual superior al 12%.

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Como un ingrediente adicional, las caídas recientes en los costos internacionales del petróleo apuntarían a bajas en los precios de las bencinas y del transporte interurbano para las próximas semanas. Pérez aclara que este efecto se vería reflejado en abril.

En ese sentido, Ramírez proyecta que las variaciones mensuales del IPC serán menos intensas hacia adelante, donde abril y julio presentarían las mayores subidas cercanas al 0,5%.

La tendencia es otra

Pese a todo, la curva interanual seguiría en descenso, incluso bajaría del 10% durante el segundo trimestre de 2023 tras su peak del 14,1% de agosto del año pasado, según la propia presidenta del Banco Central de Chile, Rosanna Costa.

Para diciembre se podría ubicar en torno a un 5%, según un informe de Santander sobre el panorama económico. Su expectativa es que, además, los responsables de la política monetaria retrasarán el recorte de la tasa de interés de referencia para el tercer trimestre, porque si bien el IPC de febrero sorprendió a la baja, las medidas de inflación subyacente siguen altas.

“Los recientes datos de actividad real han sorprendido al alza y el IPC subyacente ha estado algo por sobre lo esperado, lo que empujaría al instituto emisor a mantener la TPM en el nivel actual por más tiempo. Estimamos que la primera rebaja ocurrirá en julio de 2023, para finalizar el año en torno a 7,75%”, agregó.