Todo lo que está haciendo China para rescatar su golpeado mercado bursátil

Políticas de apoyo, que van desde mayores restricciones a la negociación hasta la promesa del fondo soberano de aumentar las participaciones en renta variable han sido la clave

Vistas generales de Shanghai
Por Bloomberg News
07 de febrero, 2024 | 03:00 PM

Bloomberg — Las acciones chinas han protagonizado una incipiente recuperación tras una caída de 7 billones de dólares, gracias a la intensificación de los esfuerzos de rescate mientras las autoridades tratan de evitar que el mercado se desplome por cuarto año consecutivo.

El índice de referencia CSI 300 ha ganado un 5,2% en lo que va de semana. El repunte se ha producido tras una aceleración de las políticas de apoyo, que van desde mayores restricciones a la negociación hasta la promesa del fondo soberano de aumentar las participaciones en renta variable, así como la compra estatal de las principales acciones bancarias. La noticia de que los reguladores tienen previsto informar al presidente Xi Jinping sobre los mercados también alimentó el optimismo.

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Los dirigentes chinos se ven sometidos a una presión cada vez mayor para que actúen con mayor rapidez y determinación a fin de poner fin a un desplome bursátil que amenaza con socavar la estabilidad financiera y social, en un momento en que la segunda economía del mundo está sumida en un empeoramiento de los problemas inmobiliarios y en unas persistentes presiones deflacionistas. Las autoridades también parecen dispuestas a evitar que la debilidad del mercado frene aún más el consumo, ya anémico, cuando China se adentra en la semana de vacaciones del Año Nuevo Lunar.

Las acciones chinas suben esta semana tras un apoyodfd

Aquí una lista de las medidas que se han anunciado o sobre las que se ha informado para empezar el año, mientras China intenta ayudar a la economía y calmar a los inversores.

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6 de febrero:

Apoyo financiero a los promotores

En una reunión, el regulador financiero chino pide que se siga aplicando sin demora un mecanismo de coordinación de la financiación para apoyar a los promotores, según un comunicado.

Los reguladores planean informar a Xi

Los reguladores tienen previsto informar al presidente Xi Jinping sobre el mercado tan pronto como el martes, según Bloomberg News. Aunque no está claro si de la reunión de Xi saldrán nuevas medidas de apoyo, los operadores esperan que esta vez sea diferente.

El fondo soberano promete apoyo

Central Huijin Investment Ltd., la unidad que mantiene las participaciones del gobierno chino en grandes instituciones financieras, declaró que comprará más fondos cotizados en bolsa. El regulador de valores se comprometió en un comentario de seguimiento a mantener estables las operaciones del mercado, añadiendo que las autoridades seguirán guiando a diversos inversores institucionales y fondos para que entren en el mercado con mayores esfuerzos.

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Apoyo a las fusiones y adquisiciones y a la reestructuración

China apoyará firmemente a las empresas que cotizan en bolsa para que aumenten su valor de inversión mediante fusiones, adquisiciones y reestructuraciones, declaró la Comisión Reguladora de Valores de China en un comunicado.

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El “equipo nacional” compra acciones

El llamado “equipo nacional” ha comprado unos 70.000 millones de yuanes (US$9.700 millones) de acciones chinas onshore en el último mes, según estimaciones de Goldman Sachs, que añade que se necesitan 200.000 millones de yuanes o ~0,8% de la capitalización del mercado free float para estabilizar el mercado.

El equipo nacional se refiere a un grupo de fondos estatales chinos encargados de apoyar a los mercados. Mientras tanto, los inversores extranjeros, que pueden incluir apoderados extraterritoriales de dichos fondos estatales, compraron otros 1.700 millones de yuanes de acciones continentales a través de los enlaces comerciales con Hong Kong el miércoles, lo que supuso la séptima sesión consecutiva de entradas.

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Restricción de las ventas

China está endureciendo las restricciones comerciales impuestas a los inversores institucionales nacionales y a algunas unidades extraterritoriales, en un momento en que las autoridades luchan por frenar la creciente caída de las cotizaciones bursátiles, según personas familiarizadas con el asunto.

Esta semana, las autoridades impusieron topes a los swaps de rentabilidad total transfronterizos de algunos corredores con clientes, limitando un canal que pueden utilizar los inversores con sede en China para ponerse cortos en acciones de Hong Kong, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas al tratar un asunto privado. Al mismo tiempo, se dijo a algunos corredores chinos que utilizan el canal para comprar acciones de China continental para sus unidades extraterritoriales que no redujeran sus posiciones, dijeron las personas.

5 de febrero:

Estímulo monetario

Pekín inyectó cerca de 1 billón de yuanes en los mercados el lunes, al entrar en vigor el recorte previamente anunciado del coeficiente de reservas obligatorias de los bancos. Esto ha contribuido a mantener la abundancia de efectivo, y los mercados monetarios muestran pocos signos de tensión.

Costes de financiación estables este año | Pocos signos de tensión en el mercado monetario interbancariodfd

Los reguladores visitan las empresas cotizadas

Los funcionarios reguladores de China visitaron empresas cotizadas en 20 provincias y municipios del 29 de enero al 4 de febrero, según un comunicado de la Comisión Reguladora de Valores de China. Los reguladores están acelerando su proceso para resolver las cuestiones planteadas por las empresas cotizadas sobre política fiscal, financiación, terrenos, importaciones y exportaciones, así como protección de los derechos de propiedad intelectual.

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Ayuda a los constructores de viviendas

Los promotores inmobiliarios chinos, con problemas de liquidez, declararon que varios de sus proyectos de vivienda han sido incluidos en la lista de proyectos que pueden optar a financiación en el marco del último programa de apoyo al sector en crisis. La avalancha de actividad se produce apenas tres semanas después de que Pekín instara a las autoridades locales a elaborar una lista de proyectos subvencionables. Las autoridades quieren que los bancos con aversión al riesgo aumenten los préstamos al sector inmobiliario, que el trimestre pasado vio cómo el crecimiento del crédito se ralentizaba hasta alcanzar el nivel más bajo en más de un año, lo que socavó la capacidad de los promotores para terminar las viviendas.

Promesa de hacer frente a los riesgos del ajuste de márgenes

Los operadores bursátiles chinos están deshaciendo rápidamente su deuda de márgenes, lo que subraya cómo una venta prolongada puede estar provocando algunas liquidaciones forzosas de acciones. En respuesta, el regulador de valores dijo que orientará a las agencias de valores para que ajusten sus niveles de ajuste de márgenes y mantengan líneas de liquidación “flexibles”, en un esfuerzo por reducir la presión de la venta forzosa de acciones pignoradas.

4 de febrero:

El regulador promete evitar “fluctuaciones anormales

La Comisión Reguladora de Valores de China prometió el domingo prevenir las fluctuaciones anormales, afirmando que guiaría más fondos a medio y largo plazo hacia el mercado y tomaría medidas enérgicas contra las actividades ilegales, incluidas las ventas en corto malintencionadas y el uso de información privilegiada.

1 de febrero:

El PBOC apoya la vivienda y las infraestructuras

El Banco Popular de China proporcionó el mes pasado fondos a bajo coste por valor de 150.000 millones de yuanes para préstamos a proyectos de vivienda e infraestructuras, intensificando el apoyo a la economía.

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Recompra de acciones

Las empresas cotizadas en China continental y Hong Kong gastaron el mes pasado 14.000 millones de yuanes y 21.000 millones de HK (US$2.600 millones) en recompras de acciones, respectivamente, marcando cada una un récord desde 2021, cuando Bloomberg empezó a recopilar los datos.

Las recompras de acciones en China alcanzan su máximo en tres años |dfd

28 de enero: Restricción del préstamo de valores

Los reguladores del mercado de valores dijeron que detendrían el préstamo de determinadas acciones para la venta en corto, el último intento de poner un suelo a la caída del mercado bursátil. Los inversores estratégicos, que normalmente se refieren a titulares con acciones restringidas, no podrán prestar las acciones durante los periodos de bloqueo acordados.

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27 de enero: Relajación inmobiliaria

Guangzhou, una de las mayores ciudades de China, suavizó aún más las restricciones a la compra de viviendas en un intento de frenar la caída de los precios. Pekín, Shanghai y Shenzhen han rebajado los requisitos de pago inicial desde noviembre.

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26 de enero: Ayudas a los promotores inmobiliarios

El Ministerio de Vivienda y Desarrollo Urbano y Rural dijo que facilitará una lista de proyectos de vivienda que pueden optar a ayudas financieras a finales de mes, el último intento de impulsar los préstamos inmobiliarios para frenar la caída del sector.

El mismo día, la Administración Nacional de Regulación Financiera instó a los bancos a apoyar las solicitudes de los promotores cualificados, incluida la ampliación de los préstamos existentes y el ajuste de los acuerdos de reembolso.

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24 de enero: Recorte de la RRR, préstamos inmobiliarios y más

El gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, dijo que el banco central reducirá el coeficiente de reservas obligatorias -la cantidad de efectivo que los prestamistas deben mantener en reserva- en 0,5 puntos porcentuales el 5 de febrero para liberar 1 billón de yuanes (139.000 millones de dólares) de liquidez a largo plazo en el mercado. El anuncio, realizado después de que los datos oficiales mostraran que la economía del país seguía afrontando grandes retos, supuso el mayor recorte del RRR desde 2021.

Horas después, los reguladores desvelaron más medidas, entre ellas la ampliación del uso de préstamos inmobiliarios comerciales para que los promotores inmobiliarios puedan reembolsar otras deudas.

El mismo día, las autoridades de China y Hong Kong anunciaron medidas para estrechar los lazos financieros, entre ellas facilitar la compra de bienes inmuebles y ampliar un programa que permite realizar inversiones personales en la Gran Área de la Bahía, una región de 70 millones de habitantes que incluye Hong Kong y megaciudades del sur del continente como Shenzhen y Guangzhou.

23 de enero: Paquete de rescate bursátil

Los responsables de formular las políticas están considerando la posibilidad de utilizar unos 2 billones de yuanes, principalmente de las cuentas extraterritoriales de las empresas estatales chinas, como parte de un fondo de estabilización para comprar acciones en tierra a través del enlace bursátil de Hong Kong, informó Bloomberg. También han destinado al menos 300.000 millones de yuanes de fondos locales a invertir en acciones en tierra firme a través de China Securities Finance Corp. o Central Huijin Investment Ltd. Un día antes, el primer ministro Li Qiang pidió a las autoridades que tomaran medidas más “contundentes” para estabilizar el mercado de valores y la confianza de los inversores. Su petición se produjo después de que el Índice CSI 300 tocara su nivel más bajo en cinco años.

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19 de enero: Señales de compra estatal

El volumen de negocios agregado en algunos de los principales fondos cotizados en bolsa del país -comúnmente observados en busca de indicios de compras estatales- alcanzó el tercer mayor total semanal de la historia. Fue el mayor desde julio de 2015, cuando la llamada “selección nacional” intentó contrarrestar el impulso vendedor en medio del estallido de una burbuja épica.

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16 de enero: Bonos especiales

China está considerando la emisión de 1 billón de yuanes de nueva deuda en el marco de un denominado plan especial de bonos soberanos, según informó Bloomberg News. La propuesta debatida por altos responsables políticos implicaría la venta de bonos soberanos ultralargos para financiar proyectos relacionados con la alimentación, la energía, las cadenas de suministro y la urbanización.

5 de enero: Viviendas de alquiler

El PBOC y la NFRA publicaron directrices sobre el apoyo financiero al desarrollo del mercado de viviendas de alquiler. Esto incluía una política para animar a los bancos a conceder préstamos a promotores, zonas industriales, determinadas organizaciones rurales y empresas para que construyan nuevas viviendas de alquiler a largo plazo o renueven las instalaciones existentes con ese fin.

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