Bloomberg — Los bonos a largo plazo están listos para regresar a fines de 2024 a medida que las condiciones macroeconómicas se suavizan, según los estrategas de Bank of America Corp. (BAC).
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La posición en los mercados, los próximos movimientos de la política monetaria y el riesgo para las ganancias corporativas debido a algunas señales más débiles en la economía preparan el escenario para una reversión del comercio de “todo menos bonos” en la segunda mitad, escribió un equipo liderado por Michael Hartnett en una nota.
Señaló que los inversionistas están muy posicionados en efectivo, bonos de grado de inversión y acciones, “pero nadie” realiza apuestas alcistas en el Tesoro a 30 años, que Hartnett considera como la mejor cobertura para un crecimiento nominal más débil.
Aunque las perspectivas en el frente de la política monetaria se presentan más relajadas, es probable que el gasto gubernamental se reduzca en los próximos 12 meses, lo que es favorable para los bonos, dijo Hartnett. Agregó que un rally sorpresa en los rendimientos es compatible con “apuestas con apalancamiento” como China, el Reino Unido, las sociedades de inversión inmobiliaria y las empresas de servicios públicos.
En octubre pasado, Hartnett dijo que los bonos tendrían un "gran rally" en la primera mitad de este año, un pronóstico que no se cumplió debido a un sólido panorama macroeconómico que provocó una caída en los bonos del Tesoro mientras las acciones avanzaban.
Las acciones estadounidenses han extendido sus ganancias en las últimas semanas a medida que la inflación y el mercado laboral se enfrían, renovando las esperanzas de que la Reserva Federal pueda recortar las tasas de interés en 2024. Esto también ha impulsado los bonos del Tesoro, con un descenso de 30 puntos base en el rendimiento a 30 años desde alcanzar su máximo en abril.
Los estrategas de BofA dijeron que los inversionistas depositaron US$11.900 millones en fondos de acciones globales en la semana hasta el 15 de mayo, citando datos de EPFR Global. Los fondos de bonos atrajeron US$11.700 millones en la vigésima primera semana consecutiva de entradas de capital.
-Con la colaboración de Aline Oyamada.
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