Bloomberg — Las empresas industriales chinas cerraron el primer trimestre con un crecimiento más rápido de sus beneficios, una aceleración que ocultó una división cada vez mayor entre compañías presionadas por el aumento de los costes y otras que se benefician de la subida de los precios del petróleo y del auge mundial de la inteligencia artificial.
Los beneficios aumentaron un 15,8% en marzo con respecto a hace un año, después de haber subido un 15,2% en los dos primeros meses de 2026, según los datos publicados el lunes por la Oficina Nacional de Estadística. Para el primer trimestre, subieron un 15,5%, el mayor repunte para el periodo en cinco años y más de lo esperado por Bloomberg Economics.
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Un desglose de las cifras mostró una divergencia cada vez mayor dentro del potente sector industrial chino. Las disparidades son cada vez más evidentes, ya que los sectores favorecidos por la subida de los precios del petróleo, los metales y los chips prosperan, mientras que el resto sufre el aumento de los costes de las materias primas.
Los productores de petróleo y gas natural vieron reducirse sus beneficios cerca del 1% en el primer trimestre, frente al 17% del periodo enero-febrero, ya que los precios del crudo se dispararon tras los ataques de EE.UU. e Israel contra Irán y las represalias de Teherán. En la industria electrónica, los beneficios se dispararon un 125% respecto a hace un año, gracias a una avalancha de inversiones mundiales en IA y centros de datos. La minería de metales no férreos siguió subiendo.
Por el contrario, los resultados de los sectores derivados se resintieron porque tuvieron dificultades para repercutir unos costes más elevados. Las industrias manufactureras tradicionales, intensivas en mano de obra, como la confección, la fabricación de calzado y los muebles, experimentaron todas ellas descensos de dos dígitos en sus beneficios.
“Veremos cómo esta divergencia se hace más evidente en los próximos meses”, afirmó Lynn Song, economista jefe para la Gran China del ING Bank NV.
Lo que dice Bloomberg Economics
“Los fuertes beneficios industriales de China en el primer trimestre reflejaron unos precios de fábrica más firmes y una producción sólida. Las perspectivas no son tan sólidas y dependerán del sector industrial. La debilidad de la demanda interna apunta a la baja. El impacto de la guerra de Irán hará mella en los índices de funcionamiento de las refinerías, perjudicando a la producción. También podría minar la demanda exterior. La ralentización de la producción probablemente contrarrestaría cualquier aumento de los beneficios derivado de la subida de los precios de producción”.
- David Qu, economista.
Aunque el encarecimiento de las materias primas contribuyó a un aumento de los precios de fábrica después de tres años y medio de deflación, la inflación al consumo se ralentizó en marzo, lo que sugiere que la transmisión de los mayores costes a la economía ha sido hasta ahora limitada. El impacto de la crisis del petróleo en los balances de las empresas podría mostrarse más claramente en los próximos meses, a medida que los precios del crudo se mantengan elevados.
“La cuestión para mí es si veremos suficiente impulso reflacionista para empezar a repercutir en el crecimiento de los salarios y los precios de los activos, lo que sería un desarrollo positivo neto, o si el proceso se rompe en algún punto intermedio, lo que dejaría las cosas en negativo neto para la economía”, dijo Song.
Presionados por el aumento de los costes, algunos exportadores que fabrican desde trajes de baño hasta aparatos de aire acondicionado ya han subido los precios que cobran a sus clientes extranjeros. Los precios globales de exportación redujeron su descenso interanual en marzo al 1,2%.
Pero a las fábricas les está resultando mucho más difícil subir los precios para los clientes nacionales, después de que el exceso de capacidad y la atonía del gasto de los consumidores debilitaran su poder de negociación. La guerra de precios en el mercado de los automóviles eléctricos vuelve a intensificarse.
El sector industrial chino ha impulsado el crecimiento de la economía desde la pandemia al dispararse las exportaciones. Pero la intensa competencia hizo que los beneficios disminuyeran o se estancaran durante cuatro años consecutivos, antes de repuntar a principios de 2026.
Las industrias de alta tecnología fueron uno de los principales motores del repunte, representando más de la mitad del aumento en el primer trimestre.
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Como resultado del rápido desarrollo de la IA y de las industrias de semiconductores, el crecimiento de los beneficios en la fabricación de fibra óptica, optoelectrónica y dispositivos de visualización se disparó un 337%, 43% y 36%, respectivamente, en el primer trimestre, dijo la NBS en un comunicado.
“El crecimiento está cada vez más impulsado por la tecnología y el hardware”, declaró Hao Zhou, economista jefe de Guotai Junan International Holdings.
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