Bloomberg — El fundador de Zara, Amancio Ortega, así como otros individuos ultrarricos y sus firmas de inversión, están estrechando su control sobre el mercado de bienes raíces comerciales de US$1 billón, a medida que los inversores institucionales se quedan rezagados.
Ortega, el hombre más rico de España, amplió su cartera global de inmuebles comerciales el año pasado, adquiriendo al menos 10 propiedades en Norteamérica y Europa por más de US$1.500 millones, según datos recopilados por Bloomberg.
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Sus homólogos acaudalados mantienen de forma similar su atención en esta clase de activos, impulsando un récord de US$464.000 millones de capital privado desplegado el año pasado en el mercado de oficinas, emplazamientos logísticos y viviendas de alquiler, según indicó el corredor Knight Frank en su informe sobre la riqueza en 2026.
Las empresas institucionales asignaron US$347.000 millones en el mismo periodo, el cuarto año consecutivo en que los particulares acaudalados, las oficinas familiares y las sociedades cerradas han invertido más en el sector, añadió la empresa inmobiliaria, lo que pone de relieve su creciente influencia en todo el mundo a través de los mercados financieros.
Un representante de la oficina familiar de Ortega, Pontegadea, que compró en noviembre un complejo de dos torres en el centro de Vancouver arrendado a Amazon.com Inc. (AMZN) por unos US$780 millones, declinó hacer comentarios. Ortega tiene un patrimonio neto de unos US$130.000 millones gracias a la participación mayoritaria que posee en Inditex SA, propietaria de Zara, según el Índice de Multimillonarios de Bloomberg.
“Lo que ha cambiado en la última década es el nivel de sofisticación entre los inversores privados”, dijo en un comunicado Nick Braybrook, jefe global de mercados de capitales de Knight Frank, con sede en Londres. “Los compradores institucionales están volviendo al sector inmobiliario, pero el capital privado sigue marcando el ritmo”.
Las cifras reflejan cómo los superricos del mundo se han aprovechado de la retirada de muchas empresas institucionales del sector inmobiliario en medio de unos costes de endeudamiento más elevados desde 2022, año en el que, según Knight Frank, el capital privado se convirtió por primera vez en el comprador anual más activo de inmuebles comerciales.
Ello ha permitido a magnates como el estadounidense Larry Ellison hacerse con activos trofeo a precios favorables, a menudo moviéndose con mayor agilidad y adoptando perspectivas de inversión más largas que las empresas institucionales. A principios de 2025, el fundador de Oracle Corp. (ORCL) adquirió un bloque de oficinas en el lujoso distrito londinense de St. James’s por 162 millones de libras (US$219 millones), por debajo del precio de venta original. A continuación, el magnate de las franquicias de restaurantes Greg Flynn participó en un acuerdo con condiciones igualmente favorables para un par de torres de San Francisco, después de que el área local sufriera vacantes por las secuelas de la pandemia.
La inversión total en el sector inmobiliario comercial aumentó un 12% durante 2025 en comparación con el año natural anterior, siendo los mercados de la industria, las oficinas y la vivienda de alquiler los que recibieron las mayores sumas de capital, señala Knight Frank en su informe. Mientras tanto, el auge de la inteligencia artificial provocó un aumento anual del 36% en las asignaciones a centros de datos, según la firma, contribuyendo a crear una nueva clase de multimillonarios inmobiliarios.
Los ladrillos y el mortero han sido durante mucho tiempo un activo popular para muchos de los ricos del mundo, ya que ofrecen flujos de caja estables, protecciones contra los riesgos de inflación y oportunidades para expresar pasiones personales. Constituye alrededor del 11% de una cartera típica de las empresas de inversión de los ultra ricos, la mayor asignación fuera de los mercados públicos aparte de la renta variable privada, según un estudio publicado el año pasado por UBS Group AG. (UBS).
Aún así, los superricos no han estado totalmente aislados de las turbulencias del mercado inmobiliario en los últimos años. El multimillonario egipcio Naguib Sawiris rebajó el año pasado el precio de venta de su ático en el exclusivo barrio londinense de Knightsbridge en unos 10 millones de libras, tras no encontrar comprador en un mercado del lujo golpeado por el aumento de los impuestos sobre el patrimonio en Gran Bretaña. Una unidad de la oficina familiar de Amancio Ortega también tenía un contrato con otro comprador privado a finales de 2025 para vender un edificio de oficinas de Manhattan por menos de la mitad de su precio de compra de US$115,5 millones hace dos décadas.
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Para atenuar el golpe por el paso en falso de Ortega en Manhattan están los cerca de 3.200 millones de euros (US$3.800 millones) que recibirá este año en dividendos de Inditex, lo que le proporcionará un impulso de liquidez para mantener su estatus como uno de los inversores privados más destacados del mundo en el sector inmobiliario comercial. Él y otros miembros del índice de Bloomberg de las 500 mayores fortunas del mundo casi duplicaron su patrimonio neto colectivo desde finales de 2022 hasta diciembre para supervisar casi US$12 billones en activos.
“Es un reflejo del hecho de que ha habido una creación masiva de riqueza”, dijo Liam Bailey, jefe global de investigación de Knight Frank, sobre el reciente dominio de los inversores privados en los inmuebles comerciales. “Estamos en una parte del ciclo inmobiliario en la que los inversores privados se mueven primero y luego les siguen las instituciones”.
Con la colaboración de Biz Carson, Natasha Voase, Damian Shepherd y Jack Sidders.
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