Bloomberg Línea — Los planes del Presidente de José Antonio Kast para ajustar rápidamente las cuentas públicas de Chile podrían enfrentar dificultades debido a un déficit fiscal mayor al previsto y al aumento de los precios del petróleo, según un análisis de Fitch Ratings. La agencia sostuvo que recuperar la credibilidad fiscal será clave para preservar la fortaleza del marco macroeconómico y fiscal del país, así como para respaldar su calificación crediticia “A-” con perspectiva estable.
Kast asumió la presidencia el 11 de marzo y según destaca Fitch, su Gobierno tiene el foco en el control migratorio, la reducción del gasto público, la aceleración de permisos ambientales y la reorganización de la respuesta estatal a la reconstrucción de zonas afectadas por incendios forestales. La agenda del Ejecutivo podría moderarse durante las negociaciones con el Congreso, donde la coalición de derecha obtuvo 76 de los 155 escaños en la Cámara de Diputados, por debajo de la mayoría.
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El mandatario se comprometió a impulsar un plan de consolidación fiscal agresivo que contempla recortes de gasto por alrededor de US$6.000 millones en un plazo de 18 meses, equivalentes a aproximadamente el 1,6% del PIB proyectado para 2026. De concretarse, un ajuste de esa magnitud podría acercar el déficit fiscal al 1% del PIB y eventualmente colocar la relación deuda/PIB en una trayectoria estable o descendente.
Según Fitch, aplicar reducciones de esa magnitud podría resultar complejo ante presiones crecientes sobre el gasto público, en particular en educación, salud y pensiones. La agencia también señaló que Kast prometió aumentar el financiamiento destinado a la policía, las prisiones y los servicios de inmigración.
El futuro ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, instruyó a los ministerios a reducir el gasto en un 3%, con foco en combatir abusos y fraudes, mejorar la eficiencia del gasto y aplicar medidas de austeridad fiscal. Según el nuevo gobierno, estas medidas podrían traducirse en recortes cercanos a US$3.000 millones durante este año.
Las reducciones de gasto propuestas priorizan mejoras de eficiencia en el gasto administrativo, como la revisión de contratos de servicios y la suspensión de nuevas contrataciones, en lugar de recortes en beneficios sociales y servicios públicos. Fitch señaló que este enfoque también podría limitar el ritmo de consolidación fiscal.
Las perspectivas de ajuste también dependerán de la propuesta de Kast de reducir la tasa del impuesto corporativo desde el 27% hacia el 23%. La rebaja forma parte de un paquete más amplio de medidas económicas y tributarias y podría implicar pérdidas de recaudación en el corto plazo. Fitch indicó que, si el crecimiento esperado a partir de cambios regulatorios y tributarios se retrasa o resulta menor al previsto, las menores recaudaciones podrían compensar el efecto de los recortes de gasto sobre el déficit.
El informe de finanzas públicas del cuarto trimestre de 2025 mostró un déficit estructural de 3,6% del PIB, lo que implicó superar por segundo año consecutivo la meta de balance estructural del país. El déficit fiscal se amplió a 2,8% del PIB, ligeramente por encima del 2,5% que estimaba Fitch.
Proyecciones para 2026 y 2027
La agencia proyecta actualmente déficits superiores al 2% del PIB en 2026 y 2027, aunque indicó que esa previsión podría revisarse al alza si los recortes de gasto no se concretan en la magnitud prevista.
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La deuda del gobierno se mantuvo estable en 41,7% del PIB por primera vez en dos décadas, por debajo de la estimación de Fitch de 42,4%. Sin embargo, los activos consolidados del sector público descendieron a 4,1% del PIB a fines de 2025, frente al 4,6% registrado en 2024.
Fitch señaló que la estabilidad de la relación deuda/PIB estuvo respaldada en parte por la apreciación del peso chileno y por un elevado deflactor del PIB impulsado por los precios del cobre, factores que, según la agencia, no constituyen soluciones de largo plazo para reducir la deuda de forma sostenible.
Combustibles importados
La calificadora también advirtió que Chile importa casi la totalidad de los combustibles que consume y que el aumento de los precios del petróleo asociado al conflicto con Irán podría presionar la inflación y el tipo de cambio. Ese contexto ha reducido las perspectivas de nuevos recortes de tasas de interés.
