Bloomberg Línea — La deuda interna del Gobierno colombiano alcanzó máximos históricos durante los primeros cinco meses de 2026, de acuerdo con un análisis de la Gerencia de Investigaciones Económicas y Análisis de Mercados del Banco de Bogotá.
El informe indicó que la oferta de TES de largo plazo aumentó en más de COP$60 billones en ese periodo, impulsada por mayores colocaciones mediante subastas, operaciones convenidas con entidades públicas y canjes de TCO por TES.
Sin embargo, el documento señaló que la recompra de TES realizada en abril y el cierre de la operación del TRS moderaron parcialmente el incremento neto del endeudamiento.
Mientras tanto, el presidente Gustavo Petro ha preferido enfatizar en la reducción proporcional que ha tenido la deuda externa del país.
“El fuerte aumento se da tras la mega-subasta de TES tasa fija del 13 de mayo que permitió una emisión de TES por COP$6 billones en la opción competitiva y COP$5,8 billones en la no competitiva (COP$11,8 billones en total)”, destacó la entidad que, además, dice que “al final, el mayor apetito por deuda interna previo a las elecciones a la presidencia permitió que el mercado absorbiera el elevado incremento de la oferta de TES”.
Según los cálculos de Investigaciones Económicas del banco, en lo corrido del año a mayo la Nación aumentó la oferta de TES mediante tres mecanismos principales.
A través de subastas, las emisiones sumaron COP$31 billones, el nivel más alto en 11 años. Las operaciones convenidas con entidades públicas agregaron otros COP$20 billones, un máximo de 16 años, mientras que los canjes de TCO por TES aportaron COP$12 billones adicionales.
El informe destacó que este último mecanismo, implementado desde el segundo semestre de 2025, ha permitido aumentar la oferta de TES sin utilizar el cupo de endeudamiento.
En total, el análisis indicó que ya van COP$28 billones de mayor oferta de TES mediante este esquema.
Pese al fuerte incremento bruto, el documento explicó que la recompra de TES realizada por el Ministerio de Hacienda en abril por COP$5,4 billones y el cierre de la operación del TRS, que redujo el saldo de TES tasa fija a 2033 y 2040 en COP$8,7 billones, limitaron el aumento neto del saldo de endeudamiento.
Con ello, la oferta neta de TES aumentó COP$49 billones entre enero y mayo, el mayor incremento en 15 años.
El análisis también señaló que, de los COP$77 billones contemplados en el Plan Financiero de 2026 para emisiones de TES mediante subastas y operaciones convenidas, el Gobierno ya había utilizado COP$51 billones. De cumplirse el Plan Financiero, al Ejecutivo le restaría emitir COP$16 billones en lo que queda del año.
No obstante, el Banco de Bogotá afirmó que “difícilmente los supuestos del plan financiero se cumplirán”.
El informe indicó que sus cálculos sugieren necesidades adicionales de financiación de al menos COP$25 billones durante 2026.
Además, advirtió que estas necesidades podrían aumentar si los ingresos de la Nación se reducen por la suspensión del Decreto 572 de 2025 por parte del Consejo de Estado.
