Bloomberg Línea — A menos de un mes de las elecciones presidenciales de Colombia, el banco de inversión estadounidense JP Morgan advirtió que el escenario político se ha vuelto más competitivo y podría aumentar la volatilidad en los mercados financieros.
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Aunque reconoce que algunas encuestas muestran un cierre en la contienda, la firma mantuvo una postura cautelosa frente a los activos colombianos y reiteró su recomendación de “Underweight” para las acciones del país.
“Reafirmamos nuestra recomendación de infraponderar las acciones colombianas: aunque algunos escenarios de segunda vuelta se han estrechado, todavía no vemos una ruta creíble hacia una política amigable con el mercado, lo que mantiene la relación riesgo-retorno inclinada hacia el lado negativo”, señaló JP Morgan en su informe “Colombia Election Countdown.
El documento, elaborado por el equipo de estrategia de mercados para América Latina de la entidad financiera, sostiene que la atención de los inversionistas está concentrada en la posibilidad de una segunda vuelta presidencial y en el impacto que eso podría tener sobre la confianza del mercado.
Según JP Morgan, las encuestas recientes muestran al senador Iván Cepeda liderando la intención de voto en primera vuelta con cerca de 38,5%, mientras que Abelardo De la Espriella y Paloma Valencia registran 22,6% y 18,7%, respectivamente.
La entidad subrayó que el porcentaje de votantes indecisos continúa siendo elevado, lo que aumenta la incertidumbre electoral.
“La proporción de votantes indecisos y en blanco sigue siendo alta, alrededor de 15% en los principales escenarios, dejando espacio para cambios abruptos a medida que la campaña entra en su tramo final”, indicó el reporte.
JP Morgan también alertó sobre posibles cambios bruscos en el sentimiento de los inversionistas conforme avance la campaña. “Lo ajustada de la contienda y el elevado número de votantes indecisos muestran potencial para cambios abruptos en el sentimiento de los inversionistas”, afirmó la entidad.
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El banco destacó además que los distintos programas económicos de los candidatos podrían tener efectos directos sobre sectores estratégicos como energía, infraestructura y servicios financieros.
Sobre Iván Cepeda, JP Morgan señaló que propone “hacer cumplir las obligaciones tributarias existentes, una transición energética gradual y un modelo de economía mixta”, evitando compromisos definitivos sobre reforma tributaria e hidrocarburos.
En contraste, la entidad indicó que Paloma Valencia propone “consolidación fiscal, reducción del tamaño del Estado y restauración total de la producción de hidrocarburos, incluido el fracking”.
Sobre Abelardo de la Espriella, JP Morgan resaltó su apuesta por “una reducción agresiva del Estado, recortes tributarios, desregulación y el reinicio inmediato de la exploración de hidrocarburos”.
Otro de los elementos que preocupa a JP Morgan es la posibilidad de una reforma constitucional impulsada desde el actual Gobierno. “Un importante riesgo institucional se cierne mientras la administración del presidente Petro muestra intención de avanzar en un proceso de asamblea constituyente antes de la transición de agosto”, señaló el reporte.
La firma considera que el periodo entre la primera vuelta presidencial y la posesión del próximo mandatario será particularmente sensible para los mercados, debido a que podrían iniciarse reformas estructurales con impacto de largo plazo. “La ventana de diez semanas entre la primera vuelta y la posesión es crítica”, advirtió JP Morgan.
Además del componente político, el banco señaló que las condiciones financieras se han endurecido tras recientes aumentos de tasas y que podrían continuar ajustándose.
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A eso se suma que las valorizaciones bursátiles ofrecen menos espacio de soporte después del fuerte rally de 2025, cuando las acciones colombianas subieron cerca de 90%, además de otro avance cercano al 12% en lo corrido de 2026.
