Ciudad de México — Total Play, el negocio de telecomunicaciones del empresario Ricardo Salinas Pliego, cierra el 2025 con un alza crediticia otorgada por Fitch Ratings, luego del vaivén en su rating durante 2024.
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Fitch incrementó las calificaciones de la deuda de Total Play moneda extranjera y local a largo plazo de ‘B-’ a ‘B’, lo que representa pasar del sexto al quinto nivel dentro del rango especulativo.
“El alza refleja la mejora en la posición de liquidez de Total Play, respaldada por menores necesidades de refinanciación y un FCF (flujo de caja libre) positivo esperado en los próximos dos a tres años”, escribió Fitch en una nota.
La perspectiva para la deuda es estable, por lo que Fitch no anticipa movimientos al alza o a la baja en los próximos meses.
A pesar del incremento, Fitch señaló que aplica un descuento en la calificación de la empresa por preocupaciones en materia de gobierno corporativo y la flexibilidad financiera.
Sin este descuento, el perfil comercial y crediticio de la compañía estaría en la categoría ‘BB’.
“Los eventos relacionados con la gobernanza de Grupo Salinas generan incertidumbre sobre prácticas similares en el futuro”, señaló Fitch.
La calificadora hizo referencia al incumplimiento de TV Azteca, la empresa de medios de Ricardo Salinas Pliego, en el pago de sus bonos en 2023 y al intercambio privado que realizó Total Play en 2024, por lo que la evaluación de Fitch considera que “Grupo Salinas trata de forma desigual a sus grupos de interés”.
La mejora en la calificación y la perspectiva estable se da luego de que en 2024 Fitch modificó tres veces la calificación crediticia de Total Play.
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El punto más bajo se registró cuando colocó la deuda en un nivel de riesgo sustancial (CCC+), luego de que Total Play realizara un acuerdo con un grupo de tenedores locales, que dejó fuera a otro grupo de bonistas en febrero de ese año.
Posteriormente, en diciembre de 2024, la calificación subió a B-, posición que mantuvo la mayor parte del 2025, hasta ahora.
Por su parte, Moody’s mantiene la deuda de largo plazo de Total Play en B3, el sexto lugar dentro del grado especulativo.
