Bloomberg — Conocido por sus enfrentamientos con los acreedores desde la década de los noventa, el multimillonario mexicano Ricardo Salinas Pliego está poniendo en marcha una nueva táctica en su disputa por los más de US$600 millones que reclaman los tenedores de bonos de su cadena de televisión TV Azteca.
Por primera vez, ha acudido al tribunal de quiebras de México, que la semana pasada inició oficialmente una cuenta atrás de 45 días para que los acreedores presenten sus reclamaciones.
Es probable que el proceso que se está poniendo en marcha en México, conocido como concurso mercantil, tenga repercusiones a nivel mundial. Durante años, Salinas ha luchado contra acreedores como Cyrus Capital Partners y Contrarian Capital Management en Estados Unidos. Al trasladar la batalla a México, está añadiendo un nuevo giro a esta saga.
Mientras los acreedores se preparan para intervenir, los abogados de los tenedores de bonos no garantizados han afirmado que Salinas ha amañado el proceso en su contra al añadir otro acreedor en el último momento. Antes de presentar la solicitud ante el concurso mercantil mexicano, Salinas obtuvo un préstamo de US$290 millones, garantizado por la licencia de radiodifusión de la empresa, de AlterBank, una pequeña entidad caribeña.
Los acreedores interpusieron una demanda en Florida este año para obtener más información sobre el acuerdo de deuda. AlterBank solo contaba con US$2,3 millones en activos totales en 2024 y se prevé que este año tenga menos de US$50 millones en activos, según los documentos presentados en el caso.
TV Azteca ha actuado de forma legal en todas sus relaciones con los tenedores de bonos, y la empresa solicitó el préstamo —entre otras medidas, incluido el concurso— para garantizar la continuidad de sus operaciones, según declaró un portavoz de Grupo Salinas en una respuesta enviada por correo electrónico a Bloomberg News. Un grupo de tenedores de bonos ha rechazado las ofertas de acuerdo presentadas por la empresa, añadió el portavoz.
Los representantes de Cyrus y Contrarian no respondieron a una solicitud de comentarios.
El procedimiento mexicano parece ser un sofisticado intento por parte de TV Azteca de utilizar el proceso como escudo frente a los tenedores de bonos estadounidenses, afirmó Gonzalo Bugeda, abogado especializado en quiebras transfronterizas con doble licencia de la oficina de Snell & Wilmer en Tucson.
“Si el tribunal de quiebras mexicano permite que se diluyan los derechos de voto de los tenedores de bonos estadounidenses basándose en el préstamo de última hora concedido a TV Azteca antes de la solicitud de quiebra, sin abordar de manera sustancial ninguna posible acusación de transferencia fraudulenta ni otras reclamaciones de derechos de los acreedores, ello podría socavar gravemente la credibilidad del sistema de concurso mexicano en su conjunto ante los inversores extranjeros”, señaló Bugeda.
“Si el tribunal mexicano de quiebras permite que los derechos de voto de los tenedores de bonos de EE.UU. se diluyan debido al préstamo de última hora que TV Azteca obtuvo antes de solicitar el concurso, sin abordar de manera sustancial posibles acusaciones de transferencia fraudulenta u otras reclamaciones relacionadas con los derechos de los acreedores, podría socavar seriamente la credibilidad del sistema mexicano de concurso mercantil en su conjunto ante los inversionistas extranjeros”, dijo Bugeda.
La disputa que se avecina pondrá a prueba los tribunales de quiebras de México. El sistema ha gestionado en los últimos años una ola de quiebras de entidades financieras no bancarias, entre ellas Alpha Holding, Crédito Real y Unifin Financiera. Los inversionistas que poseen más de US$5.000 millones en bonos internacionales han registrado bajos niveles de recuperación tras procesos judiciales locales y liquidaciones prolongadas.
La batalla en EE. UU.
El caso de TV Azteca es particularmente complejo debido al proceso en EE.UU. En 2021, TV Azteca incumplió el pago de US$400 millones en bonos sin garantía, en parte debido al impacto económico de la pandemia.
Los acreedores intentaron forzar a TV Azteca a someterse a un proceso de quiebra involuntaria en EE.UU., pero fracasaron en 2023. Posteriormente, presentaron una demanda por incumplimiento de contrato ante un tribunal de distrito de Nueva York y buscan un fallo en EE.UU. que pueda fortalecer la posición de los tenedores de bonos ante el tribunal mexicano. Más recientemente, Cyrus y Contrarian fracasaron en su intento de conseguir que un tribunal internacional obligara al gobierno mexicano a pagar la deuda de TV Azteca.
El préstamo de TV Azteca con AlterBank, junto con la deuda entre compañías del grupo, amenaza con reducir cualquier pago que reciban los tenedores de bonos. La empresa de Salinas sostiene ante el tribunal mexicano que los bonistas deberían aceptar pérdidas de hasta 90%, según documentos del proceso mexicano presentados en el caso de EE.UU., ya que en México pocos detalles del procedimiento son públicos.
La decisión de llevar la disputa a tribunales mexicanos se produce tras un período turbulento para Salinas y sus empresas. Antes este año, acordó pagar 32.000 millones de pesos (US$1.880 millones) al gobierno de México tras una batalla de una década por reclamaciones fiscales.
Salinas también habría sido víctima de fraude en un acuerdo de préstamo en el que ofreció como garantía más de US$400 millones en acciones de Grupo Elektra SAB. Eso provocó el desplome del precio de las acciones de la empresa de venta de electrodomésticos y servicios bancarios, que retiró de bolsa antes este año.
Aunque sigue figurando entre los multimillonarios más ricos de México, su fortuna ha disminuido en los últimos años. Actualmente tiene un patrimonio neto estimado de US$7.700 millones, según el Índice de Multimillonarios de Bloomberg.
Una de las posibles ventajas para Salinas de haber solicitado el concurso mercantil en México es que podría intentar hacer valer un plan de reorganización mexicano en EE.UU. mediante una solicitud bajo el Capítulo 15, según Bugeda.
Eso podría ayudar a liberar a TV Azteca y sus subsidiarias de sus obligaciones como garantes de los bonos, señaló. Se trata de una estrategia similar a la utilizada por Crédito Real, que permitió a la empresa mexicana obtener protección frente a ciertas responsabilidades mediante una maniobra que la Corte Suprema de EE.UU. prohibió a los deudores estadounidenses en una decisión de 2024, dijo Bugeda.
Salinas probablemente considera que tiene una ventaja en el proceso mexicano, dijo Carlos Legaspy, gestor de fondos en Chicago que sigue a Salinas desde la década de 1990.
“Esta es una oportunidad para trasladar a los acreedores parte de sus pérdidas recientes”, dijo Legaspy.
Los casos en EE.UU. son The Bank of New York Mellon vs. TV Azteca S.A.B. de C.V. et al, 22-cv-08164, Distrito Sur de Nueva York, e In re Application of The Bank of New York Mellon v. Santander et al, 26-mc-23885, Distrito Sur de Florida.
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