Bloomberg Línea — La temporada 2025 de la Fórmula 1 culmina en Abu Dabi con una definición que no se veía hace 15 años. Max Verstappen, Oscar Piastri y Lando Norris llegan a la última carrera con posibilidades de quedarse con el título, un desenlace que también refleja el negocio que maneja Liberty Media (FWONA) y que se siente en la bolsa.
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El cierre en Yas Marina condensa el atractivo comercial y competitivo del campeonato. Norris, de McLaren, sostiene su mejor temporada en términos de consistencia y podios, mientras Verstappen, de RedBull, llega con victorias clave en la segunda mitad del año.
Piastri, también de McLaren, aunque con chances matemáticas más remotos, ha capitalizado las mejoras técnicas del “equipo papaya”. La combinación de pilotos jóvenes, definiciones apretadas y circuitos con potencial estratégico refuerzan el valor del producto F1 en los mercados y frente a socios globales.
El crecimiento sostenido de la categoría se apoya en cifras. Liberty Media reportó ingresos por US$869 millones en el tercer trimestre, por encima del consenso de mercado.
La suma de F1 y MotoGP convirtió al grupo en un operador con más de US$1.000 millones en ingresos en el trimestre, consolidando su carácter multideportivo. La acción de Liberty Formula One se cotiza en torno a los US$91,93.
“Liberty controla un activo deportivo muy poco común, que es un negocio global duradero con barreras de entrada altas, bajo riesgo de valor terminal y la dirección está demostrando, claramente, la capacidad de mejorar materialmente el producto en pista y su monetización”, dijo Jeffrey Wlodarczak, analista de Pivotal Research Group.
Resultados financieros y acuerdos clave
Los resultados del tercer trimestre presentados por Liberty Media superaron ampliamente las estimaciones de Citi y del consenso del mercado, tanto en ingresos como en resultado operativo ajustado. La empresa registró un OIBDA ajustado de US$297 millones para el grupo, frente a los US$279 millones proyectados.
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El negocio de la F1 mostró un alza interanual del 27% en ingresos por hospitalidad y licencias, dos líneas que reflejan el nivel de monetización alcanzado por la marca.
Para JPMorgan (JPM), el negocio mostró señales de fortaleza, incluso con una carrera menos en el calendario. El informe destacó que “la visibilidad hacia el próximo año ha mejorado” y que “la F1 también ha ampliado su sociedad con LVMH, incorporando a French Bloom y Volcán Tequila a su portafolio”. En paralelo, el interés de las marcas se tradujo en acuerdos con Hello Kitty, Pottery Barn y Disney (DIS), con vistas a 2026.
Desde Citi (C), Jason Bazinet resaltó que “el Gran Premio de Austin renovó hasta 2034, Azerbaiyán hasta 2030 y Mónaco hasta 2035”, mientras el acuerdo de transmisión con Apple (APPL) se consolidó tras el estreno de la película de F1, que recaudó unos US$630 millones y se convirtió en el mayor éxito cinematográfico de la plataforma.
El contrato con Apple TV, que regirá desde 2026 hasta 2030, fue calificado como positivo por Deutsche Bank. El equipo de análisis dirigido por Bryan Kraft señaló que “el anuncio del acuerdo elimina una de las dos incertidumbres sobre la acción, en particular la relacionada con alcanzar un nuevo contrato de medios en Estados Unidos”.
Según estimaciones de prensa, citadas por el banco alemán, el valor del acuerdo estaría entre US$140 millones y US$150 millones anuales, por encima del contrato actual con ESPN, que ronda los US$90 millones.
Perspectivas para inversores
El valor estratégico de Liberty Formula One reside en su capacidad de crecimiento orgánico, su bajo nivel de capex estructural y la posibilidad de aumentar ingresos mediante nuevas vías como el streaming, el retail y el patrocinio directo. La acción es considerada una inversión central por varios analistas.
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Wlodarczak expresó que “debería ser una de esas acciones que se tienen y se olvidan” y agregó que “es uno de los dos activos deportivos más atractivos para posicionarse en esta tendencia”.
El acuerdo con Apple, además de asegurar ingresos, introdujo una señal competitiva hacia otros mercados. JPMorgan describió el contrato como “una llamada de atención para otros socios en todo el mundo, que han indicado su deseo de permanecer con la Fórmula 1 e invertir en el producto”.
Desde la perspectiva de negocio, se espera que la integración del ecosistema Apple produzca un “efecto multiplicador significativo sobre el conocimiento de marca”, según comunicó la dirección de Liberty.
MotoGP, recientemente adquirida, también forma parte del crecimiento proyectado. Aunque sus ingresos trimestrales fueron menores a los estimados por los analistas, Liberty espera aprovechar sinergias a través de iniciativas comerciales y colaboraciones entre ambas categorías. Para JPMorgan, MotoGP mostró un incremento del 120% en el engagement en redes sociales y un crecimiento del 30% en plataformas digitales.
Desde el punto de vista de valoración, Citi estima un precio objetivo de US$100 por acción, basado en un múltiplo de 30 veces el flujo de caja libre estimado para 2026. El banco advirtió que uno de los riesgos relevantes es que “si la popularidad global de la F1 disminuye, el valor accionario de FWONA podría verse afectado”.
Liberty Media suma 12 recomendaciones de compra sobre un total de 16 analistas relevados por Bloomberg. La acción acumula una suba marginal de 0,4% en los últimos 12 meses, aunque con una proyección promedio que le otorga un margen de mejora de casi 30%.
“Los deportes siguen siendo uno de los activos más duraderos, con riesgo terminal limitado y fosos competitivos significativos”, planteó Wlodarczak. “La entrada de los principales gigantes de internet en la puja por derechos deportivos globales probablemente brindará un viento de cola constante para las tarifas de transmisión”.
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La definición entre Verstappen, Norris y Piastri no sólo cierra el campeonato, sino que también simboliza la consolidación de un modelo de negocio que convirtió la competencia en pista en una plataforma global de monetización. La batalla entre los tres pilotos refleja una Fórmula 1, que supo trasladar la incertidumbre del resultado deportivo al crecimiento sostenido de sus ingresos.
