Bloomberg — El auge de US$570.000 millones que ha experimentado Apple Inc. (AAPL) este verano está generando grandes expectativas en torno al nuevo CEO, John Ternus, de cara al evento más esperado de la compañía en años: la presentación del iPhone plegable el miércoles.
Las acciones se han revalorizado un 15% desde el 25 de junio, fecha en la que la empresa anunció que iba a subir los precios de muchos de sus productos, lo que provocó que las acciones registraran su peor jornada en más de un año.
Desde entonces, una parte significativa de las ganancias se ha debido al entusiasmo por la nueva gama de dispositivos, en particular el teléfono plegable. Sin embargo, la cotización sigue estando un 7% por debajo de su máximo histórico alcanzado el 28 de julio.
Apple sigue considerándose una empresa rezagada en materia de inteligencia artificial, lo que supone un problema fundamental a largo plazo para los inversores. No obstante, en un futuro inmediato, la evolución de la acción dependerá probablemente de la acogida que tengan los nuevos iPhone, de la capacidad de la empresa para hacer frente al aumento vertiginoso de los costos de memoria y del desempeño de Ternus, quien sustituyó al anterior CEO, Tim Cook, el 1 de septiembre.
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El lanzamiento de los productos de Apple está programado para comenzar a las 10:00, hora del Pacífico, en la sede central de Apple en Cupertino, California.
“Estos eventos son importantes cada año, pero este reviste una importancia aún mayor”, afirmó Jed Ellerbroek, gestor de carteras de Argent Capital Management, que posee acciones de Apple. “Nos estamos embarcando en lo que, en mi opinión, muchos esperan y prevén que sea un ciclo de ventas realmente bueno. Deben estar a la altura de las expectativas”.
Se prevé que los ingresos de Apple aumenten un 15% en el ejercicio fiscal 2026, que finaliza en septiembre. Ese sería el ritmo de crecimiento más rápido desde 2021, cuando las medidas de confinamiento durante la pandemia dispararon las ventas de dispositivos.
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Las acciones también se han beneficiado de la reputación de la empresa como refugio frente al elevado gasto en inteligencia artificial, que está lastrando a otras grandes empresas tecnológicas como Alphabet Inc. (GOOGL) y Microsoft Corp. (MSFT), que han destinado cientos de miles de millones de dólares al desarrollo de esta tecnología.
En un año en el que Wall Street se muestra cada vez más inquieto respecto a cuándo esas inversiones de capital darán sus frutos a lo grande, Apple es la segunda empresa con mejor rendimiento entre los Siete Magníficos, los gigantes tecnológicos.
El problema, sin embargo, es que los inversores de Apple son famosos por lo difíciles que resultan de impresionar el día de los eventos del iPhone. Las acciones han caído en cinco de los últimos ocho días en los que se han presentado nuevas versiones de los dispositivos. ¿La buena noticia? Según datos recopilados por Bloomberg que se remontan a 2007, la acción registra una ganancia media del 10% en los seis meses posteriores al lanzamiento del iPhone.
Se prevé que el iPhone plegable tenga un precio inicial de entre US$2.300 y US$2.500, según los analistas de Morgan Stanley (MS), liderados por Erik Woodring.
Estiman que las ventas ascenderán a unos 6,5 millones de unidades en el primer trimestre fiscal de Apple, que finaliza en diciembre, lo que se traduce en unos ingresos de aproximadamente US$14.000 millones, es decir, alrededor del 16% de los ingresos totales por ventas de iPhone previstos para ese trimestre.
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Además del iPhone plegable, se espera que Apple presente nuevos modelos de iPhone Pro y Pro Max, AirPods y relojes. La gran incógnita será si la empresa podrá subir los precios para hacer frente al aumento vertiginoso de los costes de la memoria y mantener los márgenes de beneficio sin ahuyentar a los clientes.
“La fijación de precios sigue siendo la principal incógnita y, en nuestra opinión, la variable con mayor probabilidad de influir en la reacción de las acciones”, escribió el analista de JPMorgan, Samik Chatterjee, en una nota a sus clientes la semana pasada. “Los inversores esperan subidas de precios que ayuden a la empresa a encontrar el equilibrio adecuado entre limitar el impacto de la elasticidad de los precios en los volúmenes de ventas y evitar una mayor reducción de los márgenes brutos”.
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La capacidad de Apple para proteger su rentabilidad es fundamental para una acción que se ha ido encareciendo cada vez más. Con un perímetro de 33 veces los beneficios previstos para los próximos 12 meses, las acciones se sitúan muy por encima de su múltiplo medio de los últimos 10 años, que es de 23, no muy lejos del nivel más alto en casi dos décadas, y se encuentran entre las 60 más caras del S&P 500, según datos recopilados por Bloomberg.
Su valoración se sitúa muy por encima del S&P 500, que se cotiza a 19 veces los beneficios futuros, y del índice Nasdaq 100, de carácter marcadamente tecnológico, que se cotiza a 21 veces.
“No es barato, pero sí creo que las acciones tienen valor a largo plazo”, afirmó Gerald Sparrow, director de inversiones del Sparrow Growth Fund, que posee acciones de Apple. “Los inversores quieren ver crecimiento”.
Es más, el ritmo de crecimiento de los beneficios se está ralentizando. Tras varios trimestres consecutivos de aumentos porcentuales de dos dígitos, se espera que el crecimiento de los beneficios netos de Apple se ralentice hasta apenas un 6% en su cuarto trimestre fiscal, que finaliza el 30 de septiembre, y hasta un 1% en su primer trimestre fiscal, según la media de las estimaciones de los analistas recopiladas por Bloomberg.
El principal ámbito que preocupa a los inversores de Apple —y que no se espera que reciba mucha atención este miércoles— es la inteligencia artificial. Si bien la empresa se ha visto recompensada por no seguir el ejemplo de rivales como Microsoft a la hora de realizar grandes inversiones en IA, su dependencia de colaboraciones como la que mantiene con Google suscita otras preocupaciones que empezarán a cobrar importancia en breve, según Ellerbroek, de Argent.
“Espero más de ellos en cuanto a sus propias capacidades”, afirmó. “Respeto enormemente a la empresa; creo que su posición competitiva es excelente, pero hay algunos indicios ocultos, que no se reflejan en las cifras financieras, de que no todo va perfectamente bien en Apple en este momento”.
-Con la colaboración de Subrat Patnaik y David Watkins.
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