Bloomberg Línea — El fabricante de microchips Advanced Micro Devices Inc. (AMD) presentó sus resultados trimestrales el martes 3 de noviembre y la reacción del mercado es levemente negativa en términos de compra (cae 0,8%) y muy alcista en términos de perspectiva a futuro: distintos bancos de inversión publicaron informes que reafirman la tesis favorable.
Advanced Micro Devices
El papel se ubica actualmente en US$480 y los target de precios a 12 meses son prometedores.
No obstante, algunos bancos de inversión aplicaron recortes en su perspectiva.
AMD gana terreno frente a Intel en el negocio de los servidores
Morgan Stanley (MS) elevó su precio objetivo para AMD de US$510 a US$550, luego de revisar al alza sus proyecciones de crecimiento.
El analista Joe Moore destacó que las unidades de procesadores para servidores de AMD aumentaron alrededor de 50% interanual durante los primeros tres trimestres de 2026.
En contraste, Intel (INTC) registró un crecimiento de apenas 4% en el mismo período.
El informe señala que AMD está aprovechando mejor las limitaciones de oferta que afectan a su competidor.
Mientras Intel enfrenta restricciones que le impiden responder plenamente a la demanda, AMD cuenta con una cadena de producción completamente tercerizada que, según Moore, está reaccionando con mayor eficacia a las condiciones del mercado.
“AMD y su cadena de suministro completamente tercerizada están haciendo un trabajo claramente mejor para reaccionar al mercado e incluso podrían estar desplazando a Intel para asegurarse esos recursos limitados”, escribió el analista.
La entidad también revisó sus perspectivas para el próximo año. Ahora espera que los ingresos de AMD vinculados a los procesadores para servidores crezcan más de 100% en 2027, frente al 70% que proyectaba anteriormente. Moore estima que la compañía concentrará algo más del 60% del crecimiento total de unidades entre AMD e Intel durante ese año.
El escenario contrasta con el desempeño esperado para Intel, que perdería en 2027 una proporción de participación de mercado similar a la que cedió en 2026. Para Moore, esto muestra que ni siquiera en un contexto en el que cabría esperar una ventaja para los fabricantes integrados, Intel estaría logrando recuperar terreno.
En ese marco, el analista mantiene su preferencia por AMD frente a Intel para obtener exposición al negocio de procesadores. Sin embargo, aunque elevó sus estimaciones de ganancias por acción para el año calendario 2028 de US$23,52 a US$27,59, redujo el múltiplo precio-beneficio que aplica a la compañía, de unas 22 a 20 veces. El resultado fue un nuevo precio objetivo de US$550 por acción, frente a los US$510 anteriores.
Bank of America ve cuatro años consecutivos de aceleración en las ganancias
Un informe de Bank of America (BofA) también destacó la capacidad de AMD para superar las expectativas y mejorar sus perspectivas.
La entidad consideró que la compañía cumplió con todos los puntos que esperaba antes de la presentación de resultados: una previsión para el cuarto trimestre superior a lo esperado pese a las dificultades del mercado de computadoras personales, una nueva revisión al alza de las perspectivas para los procesadores de servidores y márgenes brutos que se mantendrían cerca de los niveles actuales pese al encarecimiento de las memorias HBM.
El banco resaltó además que la empresa cuenta con visibilidad sobre su cadena de suministro y sobre la preparación de sus clientes en materia de financiamiento, terrenos, disponibilidad de energía e infraestructura para centros de datos.
En ese contexto, proyecta que los ingresos de AMD crecerán más de 80% en 2027 y que las ganancias ajustadas por acción aumentarán más de 110%, unos cinco puntos porcentuales por encima del consenso de analistas. De concretarse, sería el cuarto año consecutivo de aceleración del crecimiento de ambas variables.
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“AMD sigue siendo un modelo de consistencia en la definición de objetivos y en su ejecución”, señaló Bank of America (BAC). No obstante, advirtió que los inversores bajistas podrían cuestionar las perspectivas por los riesgos vinculados al financiamiento de la inteligencia artificial, la competencia de Nvidia (NVDA) y los chips diseñados a medida, la presión sobre los márgenes por el encarecimiento de las memorias y la valuación de la compañía.
El banco también identificó oportunidades de crecimiento de largo plazo en el negocio de centros de datos. Estima que los ingresos de esa división podrían pasar de unos US$32.000 millones en 2026 a entre US$190.000 millones y US$200.000 millones en 2030, lo que implicaría una tasa de crecimiento anual compuesta superior al 50%. La proyección contempla ganancias de participación en los mercados de procesadores y aceleradores gráficos para inteligencia artificial.
Sin embargo, Bank of America redujo su precio objetivo para AMD de US$720 a US$650 por acción. La decisión no respondió a un recorte de sus estimaciones de ganancias: por el contrario, elevó sus proyecciones de ganancias ajustadas por acción para 2027 y 2028 en 4% y 6%, respectivamente, hasta US$16,95 y US$26,14. El ajuste obedeció a una compresión de los múltiplos de valuación del sector: ahora aplica una relación precio-beneficio de 26 veces las ganancias estimadas para 2028, frente a las 30 veces anteriores.
Entre los riesgos específicos, la entidad mencionó la posibilidad de que AMD no consiga sostener su competitividad frente a Nvidia y los fabricantes de chips personalizados, como Broadcom (AVGO) y Marvell (MRVL). También advirtió sobre la dilución potencial derivada de acuerdos de warrants con dos clientes estratégicos: cada uno podría recibir 160 millones de acciones a cambio de compromisos vinculados con 6 gigavatios de capacidad durante cuatro años. En conjunto, esos instrumentos podrían derivar en la emisión de 320 millones de acciones, equivalentes a cerca del 20% de la cantidad actualmente en circulación, con posibles efectos a partir de 2027.
UBS destaca ventaja de AMD frente a Intel
UBS (UBS) mantuvo su recomendación de compra para AMD, aunque redujo su precio objetivo de US$730 a US$700.
El banco considera que la compañía está mejor posicionada que Intel para responder a la demanda de procesadores para centros de datos, tanto por su disponibilidad de componentes como por la diversificación de sus proveedores.
