Bloomberg — Los bonos mundiales recuperaron terreno, ya que a algunos inversores les resultó difícil resistirse a unos rendimientos que se acercan a máximos de varias décadas, a pesar de que los precios de la energía mantienen a los mercados en vilo.
El rendimiento de los bonos del Estado británico a 10 años cayó tres puntos básicos, hasta el 5,2%, tras alcanzar a principios de esta semana su nivel más alto desde agosto de 2007. Los movimientos en el resto de mercados fueron más moderados: el tipo equivalente alemán bajó ligeramente un punto básico y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios, en torno al 4,78%.
Los operadores están aprovechando los comentarios realizados el miércoles por Donald Trump, en los que sugería que el último brote de hostilidades entre Estados Unidos e Irán será de corta duración.
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El repunte de los precios del petróleo se ha moderado después de que las subidas registradas a principios de semana avivaran los temores inflacionistas y aumentaran las apuestas por subidas de las tasas de interés, lo que provocó un fuerte repunte de los rendimientos de los bonos a nivel mundial.
“Los bonos del Estado ofrecen valor, y nuestra previsión es que los rendimientos deberían ser más bajos durante los próximos 12 meses”, afirmó Harvey Bradley, director de inversiones en tasas de interés globales de Insight Investment. “En EE.UU., creemos que la oportunidad resulta más atractiva en los vencimientos más cortos, mientras que en mercados como el del Reino Unido y Japón existe potencialmente un mayor valor en los tramos más lejanos de la curva”.
Kevin Zhao, responsable de renta fija soberana global y divisas de UBS Asset Management, señaló que esta semana ha estado comprando en el extremo largo de la curva de rendimientos alemana después de que el rendimiento a 30 años alcanzara el 3,84%, su nivel más alto de este año.
Los comentarios de tono duro pronunciados el viernes por el presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Kevin Warsh, desencadenaron el último repunte de los rendimientos. Las apuestas en el mercado monetario a favor de una subida de las tasas de interés se dispararon, y los precios reflejan ahora una probabilidad de subida superior al 60%.
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En Europa, los operadores están descontando casi dos subidas de tasas por parte del Banco Central Europeo antes de finales de año y una del Banco de Inglaterra. Los bonos del Reino Unido y europeos fueron los más afectados, ya que la reanudación de las tensiones entre EE.UU. e Irán esta semana provocó un repunte de los precios del gas natural y del petróleo.
Repunte tímido
Mientras los mercados mostraban signos de una recuperación cautelosa el jueves, los bonos del Estado británico lideraban la tendencia. Los rendimientos a treinta años cayeron hasta situarse en torno al 5,83% tras alcanzar el martes su nivel más alto desde 1998.
Esto podría suponer un cierto alivio para el primer ministro británico, Andy Burnham, quien se enfrenta a su primer gran reto a finales del próximo mes, cuando su gobierno presente su primer presupuesto.
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“Desde nuestro punto de vista, consideramos que estos rendimientos son atractivos, en lugar de preocupantes”, afirmó Craig Inches, director de tasas de interés y liquidez de Royal London Asset Management.
“Poder adquirir activos soberanos en el Reino Unido a casi un 6% o en EE.UU. a un 5,3% a 30 años parece una operación bastante ventajosa”.
-Con la colaboración de George Nixon.
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