Bloomberg — Según una encuesta realizada por Bank of America Corp. (BAC) a gestores de fondos, los inversores globales que compran acciones de forma agresiva deberían considerar la posibilidad de reducir su exposición.
Los gestores de activos se han vuelto extremadamente optimistas, una señal de alerta típica para los mercados, con niveles de efectivo que han caído a un mínimo histórico del 3,6% de los activos, frente al 4,1% del mes pasado, según indicaron estrategas del banco. La posición en acciones estadounidenses se encuentra ahora en su nivel más alto desde diciembre de 2024, con una sobreponderación neta del 24%, según reveló la encuesta.
“El indicador Bull & Bear del BofA, con una lectura alcista extrema de 9,4, aconseja reducir la exposición a la renta variable y a los activos de alta beta”, escribió en una nota el equipo dirigido por Michael Hartnett. El indicador del BofA tiene un rango de 1 a 10. “El potencial alcista de los activos de riesgo durante el verano seguirá viéndose frenado por el posicionamiento alcista”.
Las acciones estadounidenses se mantienen cerca de máximos históricos tras repuntar con fuerza desde la caída provocada por la guerra con Irán, ya que los inversores apuestan por las ganancias de las empresas beneficiarias de la inteligencia artificial, especialmente los fabricantes de semiconductores.
Al mismo tiempo, la frágil tregua mantiene la volatilidad de los precios del petróleo, mientras que las expectativas extremadamente altas de ganancias y la preocupación por el gasto excesivo de capital en IA por parte de las megacapitalizaciones tecnológicas han frenado el repunte del índice S&P 500 desde principios de junio.
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La estrategia más extendida en el mercado es la posición larga en acciones de semiconductores, según el 82% de los inversores encuestados por BofA. El 48% de los encuestados considera que el enorme gasto de capital en IA por parte de los denominados “hiperescaladores” es la fuente más probable de un evento crediticio.
No obstante, aunque los inversores han reducido sus posiciones largas en acciones tecnológicas este mes, el 48% de los encuestados afirmó que las acciones del sector de la IA no se encuentran en una burbuja, mientras que el 61% no espera que ninguna “hiperescaladora” de IA anuncie un recorte de su inversión en capital este año.
El optimismo de los inversores respecto a la economía ha impulsado su mayor exposición a la renta variable, según señalaron los estrategas de BofA. Alrededor del 41% de los encuestados espera un “auge” económico, caracterizado por un crecimiento y una inflación por encima de la tendencia, lo que supone la proporción más alta en la encuesta desde febrero de 2022.
En general, la asignación a renta variable global aumentó hasta una sobreponderación neta del 42%, frente al 38% neto del mes pasado. Los inversores aumentaron su exposición a valores de los sectores sanitario, industrial y de consumo discrecional, al tiempo que redujeron sus posiciones en los sectores de energía, comunicaciones y consumo básico.
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Por regiones, los inversores aumentaron su exposición a acciones estadounidenses y de la zona euro, al tiempo que redujeron su participación en el Reino Unido al nivel más bajo desde agosto de 2020 y disminuyeron sus tenencias en mercados emergentes. Las asignaciones a bonos se mantuvieron bajas, con una infraponderación neta del 34%, una ligera mejora respecto a la infraponderación del 42% registrada el mes pasado.
La encuesta se realizó del 2 al 9 de julio y contó con la participación de 181 personas con activos bajo gestión por valor de US$484.000 millones.
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