Bloomberg — El “scare trade (comercio del miedo)” de la inteligencia artificial estalló de nuevo el lunes, cuando las crecientes preocupaciones sobre el poder perturbador de la IA arrastraron a la baja las acciones de empresas de reparto, pagos y software, y llevaron a International Business Machines Corp (IBM) a su peor desplome en 25 años.
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Todo comenzó tras la publicación el fin de semana de un informe bajista de una firma poco conocida llamada Citrini Research.
El informe, publicado en las redes sociales el domingo, esbozaba los riesgos potenciales para varios segmentos de la economía mundial, utilizando escenarios hipotéticos ambientados en el futuro, señalando específicamente a los servicios de reparto de comida y a las empresas de tarjetas de crédito como las que se enfrentan a problemas.
A continuación, la startup de IA Anthropic afirmó en una entrada de blog el lunes que la herramienta Claude Code puede ayudar a modernizar el COBOL, un lenguaje de programación anticuado que se ejecuta principalmente en ordenadores IBM.
Y por último llegó una advertencia de Nassim Taleb: los inversores deberían prepararse para una creciente volatilidad e incluso quiebras en el sector del software a medida que el rally de la IA entra en una fase frágil.
Las acciones de IBM cerraron con un descenso del 13%, la mayor caída en un día desde el año 2000. DoorDash Inc (DASH), American Express Co (AXP), KKR & Co Inc (KKR) y Blackstone Inc (BX) se desplomaron al 6%. Las acciones de otras empresas mencionadas en el artículo, como Uber Technologies Inc (UBER), Mastercard Inc (MA), Visa Inc (V), Capital One Financial Corp (COF) y Apollo Global Management Inc (APO), cayeron un 4% o más.
“La única intención de esta pieza es modelar un escenario que ha sido relativamente poco explorado”, decía un prefacio del artículo, publicado el domingo. “Esperemos que su lectura le deje más preparado para los posibles riesgos de cola izquierda a medida que la IA hace que la economía sea cada vez más extraña”.
Citrini Research, fundada por James van Geelen, presentó un escenario ambientado en junio de 2028 en el que la disrupción de la IA ha provocado un desempleo masivo de los trabajadores de cuello blanco, un descenso del gasto de los consumidores, impagos de préstamos respaldados por software y una contracción económica. Aun así, el informe señala claramente: “Lo que sigue es un escenario, no una predicción”.
Entre los diversos resultados analizados en este “ejercicio de reflexión”, Citrini expuso una situación en la que el dominio de las aplicaciones de reparto como DoorDash y Uber Eats se ve desplazado por alternativas “codificadas por las vibraciones”.
“Definitivamente creemos que el comercio agéntico será transformador para la industria”, dijo el cofundador de DoorDash, Andy Fang, en un post X en respuesta a Citrini. “El suelo se está moviendo bajo nuestros pies, y la industria va a tener que adaptarse a ello”.
Para Taleb, el autor de The Black Swan, los mercados está infravalorando los riesgos estructurales al tiempo que sobreestima la durabilidad de los actuales líderes de la IA.
Perspectivas funestas
El informe de Citrini describe un escenario potencial en el que los agentes de la IA tratan de ahorrar dinero a los usuarios eliminando las comisiones por transacción que cobran las empresas de procesamiento de pagos como Mastercard y Visa.
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“Estamos seguros de que algunos de estos escenarios no se materializarán”, decía el informe. “Como inversores, aún estamos a tiempo de evaluar qué parte de nuestras carteras se basa en supuestos que no sobrevivirán a la década”.
La sombría ilustración añadió aún más ansiedad a un mercado bursátil que se ha visto sacudido repetidamente en las últimas semanas por los temores a la disrupción de la IA y la agitación geopolítica.
“El informe suscita una preocupación real por la disrupción, incluso si las cosas no acaban siendo tan nefastas como en el peor de los casos”, dijo Thomas George, gestor de carteras de Grizzle Investment Management. “Ciertamente, uno no se siente muy bien después de leerlo, y estoy seguro de que deja a cualquiera que mantenga estas acciones con menos convicción”, dijo.
Van Geelen, de Citrini, comenzó su carrera en medicina y es licenciado en ciencias por la Universidad de Connecticut en estudios previos a medicina, según su perfil de LinkedIn. En declaraciones al podcast Odd Lots de Bloomberg en 2023, afirmó que se abrió camino en los estudios universitarios como paramédico, primero en Connecticut y después en California. También fue cofundador de uno de los primeros dispensarios de marihuana medicinal de Connecticut.
Todos los sectores, desde el software hasta la gestión de patrimonios y la logística, se han visto arrastrados por las ventas indiscriminadas de las últimas semanas, ya que los inversores, nerviosos por las posibles perturbaciones de las nuevas herramientas de IA, se han puesto en modo “dispara primero y pregunta después”.
Aunque las empresas de software han sido de las más afectadas, los corredores de seguros, las empresas de crédito privado, la ciberseguridad e incluso los valores de servicios inmobiliarios se han visto atrapados en el llamado “comercio del miedo a la IA”.
Sin embargo, analistas, estrategas e inversores también han advertido de que muchas de estas reacciones son exageradas y probablemente estén sobreestimando cualquier riesgo relacionado con la IA en este momento.
“Es una reacción notable”, dijo Michael O’Rourke, estratega jefe de mercado de Jonestrading. “He visto a este mercado mostrar una increíble resistencia ante noticias negativas reales. Ahora una obra de ficción literal lo hace caer en picado”.
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