Bloomberg — La diversificación de los inversores más allá de las acciones estadounidenses se intensificará en 2026, impulsando una ganancia adicional del 10% para un índice bursátil global de referencia, según los estrategas de Citigroup Inc. (C).
Una razón clave para esto es la creciente convergencia entre las ganancias en Estados Unidos y el resto del mundo, escribió en una nota el equipo dirigido por Beata Manthey. Las mejoras en las ganancias por acción siguen siendo posibles en mercados clave fuera de EE.UU., gracias al gasto público en Europa, la reflación en Japón y la adopción generalizada de la inteligencia artificial.
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“Los inversores muestran ahora una mayor confianza en la renta variable internacional, con un posicionamiento actual significativamente más alcista en el resto del mundo frente a EE.UU., y un apetito por el riesgo en general más amplio que hace un año”, afirmó el equipo de Citi.
Manthey hizo una llamada contraria a finales de 2024, elevando a sobreponderar las acciones europeas continentales. El índice Stoxx 600 acabó anotándose el año pasado su mayor rendimiento anual desde 2021, superando al S&P 500 en dólares.
Manthey y su equipo ven al índice MSCI AC World terminando el año en 1.360 puntos, alrededor de un 10% por encima del cierre del viernes. La diversificación no significa vender explícitamente EE.UU., señala el equipo, ya que Citi prevé una ganancia del 11% en el índice S&P 500 en 2026.
Aunque todos los principales mercados de renta variable cotizan con valoraciones superiores a sus medias históricas, las acciones estadounidenses son las más caras, según el equipo de Citi. Cotizan a 22 veces los beneficios futuros, en el percentil 91 de los últimos 25 años. La renta variable mundial se sitúa en el percentil 90.
Incluso con los recientes debates en torno al fin del llamado “excepcionalismo estadounidense”, los datos de los flujos apuntan solo a una modesta rotación hasta ahora. Aunque Europa tuvo su primer año de entradas desde 2018, esto revirtió menos del 10% de las salidas anteriores, dijeron los estrategas.
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“En un contexto de beneficios cambiantes, la configuración de los flujos a largo plazo sigue apoyando la historia de la diversificación”, escribieron.
El equipo sobrepondera los mercados emergentes y Europa excluido el Reino Unido, es neutral en EE.UU. y Japón e infrapondera el Reino Unido y Australia. Entre los sectores globales preferidos se encuentran el tecnológico, el financiero y el sanitario, mientras que los sectores de consumo están infraponderados.
Con la colaboración de Michael Msika.
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