Bloomberg Línea — El dólar en Chile cerró la jornada del miércoles en CLP$882, su nivel más bajo desde enero de 2024. La baja, equivalente a -2,06% en lo corrido del año, le ha permitdo a la divisa ser la segunda que más se aprecia en los mercado emergentes, solo por debajo del peso colombiano.
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El desempeño ha estado acompañado por un repunte del precio del cobre, una mayor actividad del Ministerio de Hacienda en el mercado cambiario y señales políticas percibidas como favorables por los inversionistas. El análisis de estrategas y operadores muestra cómo estas variables están configurando un escenario que presiona a la baja al dólar frente al peso, con implicancias que podrían extenderse en el corto y mediano plazo.
“La combinación de cobre en máximos históricos y un dólar global más débil explica la caída del tipo de cambio local hacia la zona de CLP$880, nivel que se consolida como referencia clave en el corto plazo, en un mercado que seguirá atento a nuevas señales desde la economía estadounidense y los movimientos del dólar internacional", consideró Felipe Sepúlveda, analista jefe de Admirals Latinoamérica.
La divisa no veía esos niveles desde el 1 enero de 2024, cuando cerró en CLP$879, según los datos recopilados por Bloomberg.
El cobre como factor estructural y los efectos políticos
Juan Núñez, senior account manager de XTB Latam, explicó que si bien el billete verde mostró hoy una jornada de relativa estabilidad tras su reciente corrección bajista, se mantiene “nuevamente en torno al soporte técnico cercano a los CLP$880″.
Según el analista, este retroceso se da en un contexto internacional que, pese a mostrar cierta fortaleza del dólar global, ha permitido un mayor apetito por riesgo. Además, Núñez recordó que “la principal fuente de fortaleza del peso chileno continúa siendo el cobre. El metal ha sostenido una trayectoria alcista consistente, más que explosiva, pero firme, apoyada en riesgos por el lado de la oferta y movimientos preventivos de acumulación de inventarios en Estados Unidos”.
Para el experto, mientras el metal rojo mantenga esta trayectoria, “el sesgo del mercado sigue favoreciendo escenarios de dólar más acotado e, incluso, la posibilidad de explorar niveles inferiores”.
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Desde Londres, Chris Turner, jefe global de mercados de ING, destacó que “el peso ha sorprendido a mucha gente al romper por debajo de los CLP$900 por dólar”. El analista subrayó dos factores determinantes: “el enorme repunte del cobre” y “la victoria en las elecciones presidenciales de diciembre por parte del favorable al mercado José Antonio Kast por un amplio margen”.
Para Turner, este último factor adquiere mayor peso “dado el desarrollo geopolítico reciente, con Chile ahora alineado al lado correcto de las líneas políticas de Trump”. En su análisis, Turner planteó dudas sobre el futuro del accionar cambiario del Banco Central al preguntarse: “¿Comprará más dólares en estos niveles para reponer reservas y mejorar las calificaciones crediticias soberanas?”.
Según ING, los términos de intercambio han mejorado considerablemente y si se cumplen los planes de crecimiento del 4%, “las ganancias del peso parecen sostenibles”.
Flujos oficiales y estrategia de mercado
En el desempeño de la moneda en la última semana también hay que destacar el papel que ha jugado el Ministerio de Hacieda Local. El equipo de estrategia de divisas de BBVA recordó que el lunes la entidad oficial “vendió la totalidad de US$300 millones de su nuevo programa semanal, proporcionando el impulso final a la baja en el par”.
El reporte explicó que “el Ministerio de Hacienda vende dólares en el mercado para financiar sus gastos en pesos, pero había estado ausente de los mercados desde el pasado octubre”. En el nuevo esquema de intervención, “las autoridades han establecido un límite de ventas semanal de US$300 millones para los próximos tres meses, con cierta estacionalidad aplicable ya que Chile emitió recientemente nuevos bonos externos”.
En términos estratégicos, BBVA mantiene una visión favorable para el peso chileno, al señalar que “los precios del cobre y las perspectivas positivas para la administración entrante en Chile continúan respaldando nuestra preferencia de estar largos en CLP, con un objetivo inicial de 875 y posibles revisiones a la baja con un ajuste del stop para proteger las ganancias”.
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La evolución del tipo de cambio seguirá determinada por factores internos y externos. En el corto plazo, el soporte técnico en torno a los 880 pesos se consolida como un umbral relevante. La dirección del dólar global, los movimientos del cobre y los próximos pasos del Ministerio de Hacienda podrían marcar el comportamiento del par en las próximas semanas.
