Bloomberg — Un lunes de marzo, una pequeña empresa dedicada a la gestión de campos de golf llamada Aureus Greenway Holdings Inc. anunció que se fusionaría con un fabricante de drones. Es probable que esta insólita alianza entre dos empresas de Florida hubiera pasado desapercibida para el mercado bursátil de no ser por un detalle: la fusión contaba con el respaldo de los dos hijos mayores del presidente Trump.
Los inversores se lanzaron a por ella, y ese día se negociaron más acciones de Aureus que en los seis meses anteriores juntos. En las redes sociales, algunos especularon con que la asociación pública con Donald Trump Jr. y Eric Trump podría ayudar a la empresa a conseguir contratos del Departamento de Defensa de su padre.
Solo más tarde se revelaría, a través de los documentos presentados ante la Comisión de Valores, que American Ventures LLC, el fondo de inversión privado a través del cual los Trump poseían una participación, no estaba invirtiendo dinero en Aureus para respaldar el acuerdo de los drones. Por el contrario, estaba retirando fondos. Al final del día, había vendido acciones por valor de más de US$6 millones. En los meses siguientes, se deshizo de otras acciones por valor de unos US$22 millones.
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Gracias en parte a esta venta masiva, Aureus ha resultado lucrativa para American Ventures, que ya ha obtenido un beneficio en efectivo de su inversión inicial de US$26 millones, al tiempo que sigue conservando warrants valorados en cientos de millones de dólares, según revela un análisis de Bloomberg News de los documentos presentados ante la Comisión de Valores. A quienes compraron acciones de Aureus tras conocerse la participación de los Trump no les ha ido tan bien. Habrían perdido alrededor del 31% si las hubieran mantenido hasta la semana pasada.
El episodio es uno de al menos cuatro que se han producido desde el año pasado en los que American Ventures vendió importantes participaciones accionariales en medio de una cobertura mediática que vinculaba a los Trump con las inversiones, según muestra el análisis. En cada una de estas operaciones, American Ventures obtuvo beneficios o va camino de obtenerlos. En todas ellas, los inversores externos vieron cómo bajaban las acciones.
Un portavoz de Eric Trump y Donald Trump Jr. afirmó que son “inversores pasivos” en American Ventures y que “no tienen absolutamente ninguna implicación en las operaciones cotidianas, las decisiones estratégicas, la gestión ni ninguna actividad de estas empresas. Se enorgullecen de invertir en empresas estadounidenses y en la excelente tecnología estadounidense”. Los Trump han desestimado sistemáticamente cualquier insinuación de que sus inversiones supongan un conflicto de intereses, alegando que no participan en la negociación de contratos con el Gobierno.
Anthony Hayes, CEO de Dominari Holdings Inc., el banco de inversión que controla American Ventures, afirmó en un correo electrónico que el fondo sigue poseyendo la mayor parte de su inversión en Aureus, que generó “cientos de millones de dólares de valor” para los inversores originales de la empresa y que nunca indujo a error a nadie. Un representante de Aureus no respondió a una solicitud de comentarios.
Los resultados desiguales de American Ventures se asemejan a los de las inversiones de los Trump en criptomonedas, que el año pasado sumaron más de US$1.000 millones a la fortuna de la familia, mientras que los inversores que apostaron por una estrategia de “comprar y mantener” perdieron dinero. Los expertos en valores señalaron que algo similar está ocurriendo en las operaciones de American Ventures.
Las pérdidas para los inversores particulares son habituales en el segmento de alto riesgo del mercado de valores en el que opera American Ventures, según afirmó Craig McCann, director de SLCG Economic Consulting, con sede en McLean (Virginia), empresa especializada en análisis financiero para litigios sobre valores. Sin embargo, algunos aspectos de las operaciones de American Ventures resultan inusuales, señaló, en particular el uso del nombre de Trump para captar la atención de los inversores al mismo tiempo que el fondo está vendiendo. Esa es una de las razones por las que las operaciones se sitúan en “el extremo abusivo del espectro”, afirmó McCann en un correo electrónico.
“Se obtiene toda esta publicidad que proporciona el apellido Trump y, a continuación, las acciones caen drásticamente”, añadió McCann en una entrevista.
Hayes afirmó que la empresa “niega cualquier acusación o insinuación de conducta indebida”.
“¿Suben y bajan los precios de las acciones? Por supuesto que sí“, señaló Hayes en el correo electrónico. “Pero no estamos “deshaciéndonos” de nuestras posiciones ni difundiendo información falsa, y es un hecho que hemos generado millones de dólares de valor para las empresas con las que colaboramos".
American Ventures fue constituida el año pasado por Dominari, el banco de inversión con sede en la Torre Trump en el que los hijos mayores de Trump ejercen como asesores y accionistas minoritarios, y del que Hayes es CEO. En agosto, American Ventures declaró que gestionaba US$835 millones repartidos en docenas de subfondos independientes, cada uno de ellos creado para llevar a cabo una operación diferente. No todos los inversores participan en todos los subfondos, y a menudo resulta imposible saber si los Trump han invertido en una operación concreta, a menos que American Ventures decida revelarlo.
Muchas de estas operaciones se refieren a pequeñas empresas que cotizan en bolsa, denominadas “microcaps”, en las que la cobertura mediática impulsada por una conexión con Trump puede atraer la atención e impulsar los volúmenes de negociación. Unos volúmenes más elevados suponen una oportunidad para vender.
Las cuatro operaciones siguieron un patrón común. American Ventures adquirió una participación en una empresa con pérdidas, comprando warrants u otros valores con un descuento respecto a los precios de mercado. Posteriormente, el fondo, en colaboración con Dominari, orquestó una operación para reorientar la empresa hacia un nuevo sector en auge, con una cobertura mediática que proclamaba la participación de los Trump. Al mismo tiempo, American Ventures vendió parte o la totalidad de su participación.
No todas las inversiones de American Ventures siguieron este patrón. Algunas no tienen ninguna conexión conocida públicamente con los Trump. En otros casos, el fondo aún no ha vendido acciones o la información divulgada no revela si lo ha hecho. Otras, por su parte, no implican acciones que coticen en bolsa.
De constructor a fabricante de drones
American Ventures utilizó todos los elementos de su estrategia cuando invirtió US$44 millones el año pasado para adquirir una participación en JFB Construction Holdings, una constructora de viviendas no rentable con sede cerca de West Palm Beach (Florida) y que cotiza en el Nasdaq.
La compra consistió en acciones preferentes que podían convertirse en acciones por valor de US$55 millones, según muestran los documentos presentados ante la Comisión de Valores. El fondo también obtuvo warrants, valores similares a las opciones que podían convertirse en más acciones. Los propios contables de JFB estimaron el valor razonable de los warrants en US$48 millones.
En total, American Ventures obtuvo un descuento de más del 50%. Eso significaba que podría obtener beneficios vendiendo acciones incluso si el precio bajara, siempre que hubiera alguien dispuesto a comprarlas.
Posteriormente, en febrero, Dominari ayudó a organizar un anuncio que acaparó los titulares: JFB estaba dando un giro hacia el sector de la aviación no tripulada mediante la fusión con una empresa privada de drones conocida como Xtend. En esencia, JFB estaba utilizando su cotización en el Nasdaq para sacar a bolsa a la empresa de drones.
Un comunicado de prensa destacó el papel de Eric Trump como “inversor estratégico” en la operación. Los medios de comunicación se centraron en la conexión con los Trump. El volumen de negociación se disparó.
No se reveló la actividad bursátil de American Ventures el día del anuncio, pero un análisis de los documentos presentados ante la Comisión de Valores muestra que vendió al menos 350.000 acciones entre el 1 de enero y el 30 de marzo, por un valor estimado de US$3 millones según los precios medios de cotización durante ese periodo. Desde entonces, ha vendido al menos US$2,8 millones más, por un valor aproximado de US$15 millones.
En agosto, American Ventures situó el valor del subfondo que alberga la inversión en JFB en US$130 millones, aproximadamente el triple de lo que invirtió. (No está claro si esa cifra incluye el valor del efectivo ya obtenido de la venta de acciones).
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Un inversor minorista que comprara tras el anuncio de febrero y mantuviera sus acciones hasta la semana pasada habría perdido un 44%.
Hayes afirmó que American Ventures sigue siendo propietaria de la mayor parte de su inversión en JFB. JFB no respondió a una solicitud de comentarios.
Una startup de redes sociales
Es posible que el éxito más rápido de American Ventures haya estado relacionado con una empresa de redes sociales con sede en Culver City (California) que no generaba beneficios. El pasado mes de julio, el fondo desembolsó US$1,9 millones para adquirir una participación en Thumzup Media Corp., que se encontraba en pleno proceso de reconversión hacia el negocio, entonces en boga, de la acumulación de criptomonedas.
Este giro llamó aún más la atención, de Bloomberg y otros medios de comunicación, después de que la empresa revelara en un documento presentado ante la Comisión de Valores que Donald Trump Jr. había invertido personalmente junto a American Ventures, en una operación intermediada por Dominari.
Gracias en parte a la atención mediática, el volumen de negociación se disparó y las acciones subieron durante las semanas siguientes. En el plazo de un mes, American Ventures había liquidado toda su posición, según muestra un documento presentado ante la Comisión de Valores. (Dado que la participación de Trump Jr. era menor, no tuvo que revelar cuándo ni si había vendido).
American Ventures no reveló los precios a los que se vendieron sus acciones, pero probablemente obtuvo una rentabilidad de aproximadamente ocho veces su inversión, según los precios medios de cotización durante los periodos en los que vendió. Un inversor minorista que comprara tras las noticias sobre Trump y mantuviera las acciones hasta la semana pasada habría perdido alrededor del 73%.
Un comerciante de productos de los Pitufos
American Ventures cerró su primera operación con una empresa cotizada en mayo de 2025, inyectando US$5 millones en un desconocido proveedor de productos de los Pitufos llamado SRM Entertainment Inc. Una mañana, tres semanas después, SRM anunció un acuerdo de US$100 millones para transformarse en una empresa de gestión de activos digitales en colaboración con el multimillonario de las criptomonedas Justin Sun. (El acuerdo fue gestionado por Dominari.) Segundos después del anuncio, el Financial Times publicó un informe detallado sobre la transacción e informó de que “se esperaba que Eric Trump asumiera un cargo en la empresa”, citando a una fuente anónima.
Las acciones de SRM se dispararon y ese día se negociaron más acciones que en los cuatro meses anteriores. Esa tarde, Eric Trump publicó en las redes sociales que el informe del Financial Times era “inexacto” y que no tenía “ninguna participación pública” en la empresa, aunque consideraba a Sun un amigo. (Eric Trump se negó a confirmar si es inversor en el fondo American Ventures que respaldó a SRM, un cargo que no tendría por qué revelarse públicamente.)
American Ventures vendió al menos 8 millones de acciones, por un valor estimado de US$63 millones, durante el mes en que se realizó el anuncio, según cálculos basados en la información presentada por la empresa ante la Comisión de Valores y Bolsa y en los precios medios de cotización durante ese periodo. Para este año, el fondo había vendido su participación y probablemente había obtenido unos 120 millones en total, según muestran los cálculos, lo que supone una rentabilidad superior a 20 veces la inversión inicial.
Los inversores particulares que se hicieron con acciones de SRM en esa operación han visto cómo el valor se desplomaba un 77% desde entonces.
SRM, ahora conocida como Tron Inc., no respondió a una solicitud de comentarios.
Bjorn Eraker, profesor de finanzas de la Universidad de Wisconsin en Madison, afirmó que estas operaciones, junto con el rendimiento de los tokens criptográficos vinculados a Trump, deberían hacer reflexionar a los pequeños inversores.
“Si es usted un inversor minorista, debe dejar de pensar que va a hacer su fortuna gracias al nombre de Trump”, afirmó Eraker, coautor de un estudio sobre los rendimientos “similares a los de una lotería” de las acciones pequeñas y de alto riesgo.
Campos de golf y una rápida venta de acciones
Aureus gestiona dos campos de golf públicos cerca de Orlando, Florida. Dominari sacó a bolsa la empresa en el Nasdaq a principios del año pasado. Las acciones se desplomaron rápidamente de US$4 a menos de US$1, lo que la puso en riesgo de ser retirada de cotización.
Posteriormente, en julio del año pasado, Dominari gestionó que American Ventures invirtiera US$26 millones en la empresa, adquiriendo acciones y warrants que, de ejercerse en su totalidad, se convertirían en aproximadamente seis veces más acciones de las que la empresa tenía en circulación anteriormente.
El fondo comenzó a ejercer los warrants poco después, vendiendo acciones por valor de unos 5 millones de dólares en los meses siguientes.
Posteriormente, poco después de las 6 de la mañana del 9 de marzo, el Wall Street Journal publicó un artículo en línea. El artículo informaba de que Aureus había acordado la fusión con el fabricante de drones Powerus y que los Trump estaban implicados en la operación. El titular rezaba: “Los hijos de Trump respaldan a una empresa de drones”.
El volumen de negociación se disparó al inicio de la sesión y las acciones subieron. American Ventures comenzó a deshacerse de sus acciones en la preapertura, según un análisis de Bloomberg de los registros de negociación. El comunicado de prensa que confirmaba la noticia llegó al mercado a las 8 de la mañana.
Posteriormente, la empresa reveló que otro subfondo de American Ventures había concedido un préstamo de US$5 millones a Powerus antes del anuncio de la fusión. Ese dinero se devolvió con intereses unas semanas más tarde. Las condiciones del préstamo también otorgaban a American Ventures warrants sobre Powerus, cuyo valor podría ascender a millones de dólares una vez cerrada la fusión.
En agosto, el subfondo de American Ventures que realizó la inversión inicial en Aureus informó de que sus participaciones tenían un valor de US$261 millones, es decir, aproximadamente diez veces su inversión inicial. La mayor parte de esa cantidad parece consistir en warrants de Aureus que aún no se han ejercido. No está claro si la cifra incluye el efectivo ya obtenido de la venta de acciones.
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Brett Velicovich, cofundador de Powerus, afirmó que la empresa no podía pronunciarse sobre las operaciones bursátiles de American Ventures.
Cuando Associated Press le preguntó en marzo sobre el acuerdo con Powerus, Eric Trump emitió un comunicado en el que calificó a los drones como “la ola del futuro”.
“Me siento increíblemente orgulloso de invertir en empresas en las que creo”, afirmó Trump.
Con la colaboración de Mathieu Benhamou.
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