Bloomberg Línea — El niño de Omaha que vendía chicles y Coca-Cola puerta a puerta terminó construyendo una de las mayores historias de creación de riqueza de Wall Street. Ahora, Warren Buffett completa su retiro de Berkshire Hathaway (BRK/B) y cierra una era de seis décadas.
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Buffett, de 96 años, deja la presidencia de la junta y pasa a ser presidente emérito, aunque seguirá en el directorio. Howard Buffett, su hijo, asumirá la presidencia, mientras Greg Abel, CEO desde comienzos de 2026, mantiene el control operativo.
Atrás queda la transformación de una textil en dificultades en un conglomerado de más de US$1 billón. También un método basado en comprar negocios comprensibles, pagar precios razonables y dejar que el tiempo y el interés compuesto hicieran su trabajo.
Para Matthew Palazola y Mariana López-Ona, analistas de Bloomberg Intelligence, “el paso de Warren Buffett a presidente emérito de Berkshire Hathaway formaliza una realidad que ya estaba vigente”.
Así se han comportado las acciones Clase A de Berkshire Hathaway
De Coca-Cola y Apple a las mayores compras de Buffett
La dimensión de esa trayectoria aparece en los retornos. Entre 1965 y 2024, las acciones de Berkshire obtuvieron una rentabilidad anual compuesta de 19,9%, frente al 10,4% del S&P 500, incluidos dividendos, según datos de Bloomberg.
La diferencia, acumulada durante seis décadas, llevó la ganancia de Berkshire a más de 5.500.000%, frente a cerca de 39.000% del índice estadounidense. Pocos datos resumen mejor el efecto que tuvo la capitalización compuesta en su trayectoria.
Buffett comenzó bajo la influencia de Benjamin Graham y el value investing. Charlie Munger incorporó después otra dimensión al método: no bastaba con encontrar activos baratos, sino también importaban la calidad del negocio y su capacidad para sostener retornos.
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Coca-Cola fue una de las apuestas que definieron esa evolución. Berkshire invirtió cerca de US$1.300 millones desde finales de los años ochenta y mantuvo la posición durante décadas, mientras acumulaba dividendos y aumentaba el valor de su participación.
Apple marcó otro giro. Buffett, durante años alejado de la tecnología, terminó convirtiéndola en la mayor posición bursátil de Berkshire al aproximarse a ella también como un negocio de consumo, con una marca y un ecosistema consolidados.
La historia de Berkshire, sin embargo, va mucho más allá de su cartera de acciones. Según datos recopilados por Bloomberg, estas se encuentran entre las mayores compras corporativas del conglomerado:
- Burlington Northern Santa Fe (2009): US$35.767 millones
- Precision Castparts (2015): US$35.658 millones
- Kraft Heinz (2013): US$27.597 millones
- General Re (1998): US$17.654 millones
- Alleghany (2022): US$13.661 millones
- NV Energy (2013): US$10.366 millones
- Occidental Chemical Corp. (2025): US$9.700 millones
- PacifiCorp (2005): US$9.403 millones
- Lubrizol (2011): US$9.218 millones
- Berkshire Hathaway Energy (1999): US$9.144 millones
- Taylor Morrison Home (2026): US$8.444 millones
BNSF refleja además su disposición a movilizar grandes sumas en momentos de tensión. En 2008, durante la crisis financiera, Berkshire había invertido US$5.000 millones en Goldman Sachs. Un año después llegó la operación ferroviaria.
La otra cara del método fue saber esperar. “Porque nadie quiere hacerse rico lentamente”, respondió Buffett, según recordó Dan Lefkovitz, analista de Morningstar, al abordar por qué pocos inversionistas replicaban su estrategia.
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Así quedó el portafolio de Berkshire tras Buffett
El relevo ya empezó a reflejarse en la asignación de capital. En el segundo trimestre de 2026, Berkshire volvió a ser comprador neto de acciones por primera vez desde 2022, después de 14 trimestres consecutivos como vendedor neto.
Berkshire compró US$24.000 millones en acciones y sus adquisiciones netas se acercaron a US$20.000 millones. Al cierre de junio, su cartera bursátil estaba valorada en US$299.253,6 millones y reunía 29 acciones.
Las diez mayores posiciones eran:
- Apple (AAPL): 22,04%
- American Express (AXP): 17,14%
- Coca-Cola (KO): 10,86%
- Alphabet (GOOG): 9,41%
- Bank of America (BAC): 9,20%
- Chevron (CVX): 6,38%
- Occidental Petroleum (OXY): 4,72%
- Moody’s (MCO): 4,33%
- Chubb (CB): 2,85%
- Kraft Heinz (KHC): 2,81%
Alphabet ganó espacio durante el trimestre. Berkshire también elevó sus posiciones en The New York Times, Delta Air Lines, Macy’s y Lennar, mientras salió completamente de Constellation Brands y redujo, entre otras, Bank of America.
La caja bajó desde el récord de US$397.400 millones del primer trimestre hasta US$365.500 millones. Al mismo tiempo, Berkshire destinó US$4.500 millones a recomprar acciones propias.
Taylor Morrison Home, por US$8.444 millones, se convirtió en la primera gran adquisición asociada directamente a Abel y entró en el grupo de mayores operaciones corporativas de Berkshire.
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Palazola y Lopez-Ona consideran que Abel ya ejercía ese liderazgo antes del relevo formal. “El CEO Greg Abel actuaba como líder operativo de Berkshire mucho antes de asumir oficialmente el cargo”, escribieron.
Buffett, no obstante, todavía estuvo detrás de la inversión en Alphabet, según Bloomberg Intelligence. La firma elevó 54,6% sus posiciones tanto en las acciones Clase A como en las Clase C de la tecnológica durante el segundo trimestre.
Paciencia, balances y continuidad: las lecciones de Buffett
La paciencia fue uno de los pilares de su trayectoria. Buffett atravesó 11 años negativos, incluida una caída de 49% en 1974, y Berkshire llegó a perder cerca de la mitad de su valor en distintos episodios sin que eso implicara un cambio automático de estrategia.
Pero esperar no equivalía a quedarse inmóvil. En su última reunión anual como CEO, Buffett explicó que la paciencia debía convivir con la disposición a actuar esa misma tarde cuando aparecía una oportunidad. La preparación previa permitía tomar esas decisiones.
Otra pista estaba en los estados financieros. Buffett contó que dedicaba más tiempo a los balances que a los estados de resultados y que prefería observar entre ocho y diez años de información antes de pasar a las cuentas de ganancias.
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A ello se sumaba el círculo de competencia: invertir solo en negocios que pudiera entender. El margen de seguridad exigía no pagar cualquier precio, incluso por una buena compañía, mientras el pensamiento independiente implicaba sostener el análisis propio frente al consenso del mercado.
Esa combinación también explica por qué el precio permaneció como una condición central. “Es mucho mejor comprar una compañía maravillosa a un precio justo que una compañía justa a un precio maravilloso”, una frase que se asocia a la filosofía de Buffett.
La influencia de Graham permaneció, aunque Buffett evolucionó hacia negocios de mayor calidad con la influencia de Munger.
El último relevo busca preservar precisamente ese proceso. Howard Buffett lleva 33 años en el directorio y asumirá la presidencia con una función distinta a la de Abel: custodiar la cultura y los valores que su padre construyó.
Para Palazola y Lopez-Ona, la transición “forma parte de un plan establecido y mantendrá intacto el espíritu de Berkshire”.
La salida tampoco implica una desaparición completa. Buffett seguirá en el directorio y Bloomberg Intelligence considera que “puede seguir teniendo participación en decisiones importantes mientras pueda hacerlo”.
La siguiente etapa dejará varias variables para los accionistas: cuánto más capital desplegará Abel, qué ocurrirá con los US$365.500 millones de liquidez y cómo evolucionará una cartera que ya empezó a cambiar mientras Buffett se apartaba de la gestión.
