Bloomberg — El yuan alcanzó su nivel más alto en más de cuatro años, mientras el Banco Central de China seguía impulsando la apreciación de la moneda antes de la reunión entre el líder chino, Xi Jinping, y el presidente de Estados Unidos, Donald Trump.
El yuan offshore subió hasta un 0,2% hasta situarse en 6,6935 por dólar el viernes, su nivel más alto desde julio de 2022. Este movimiento se produjo después de que el Banco Popular de China reforzara su tasa de cambio diario por octava sesión consecutiva, la racha más larga desde 2023.
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El momento elegido sitúa al yuan en el punto de mira de cara a la reunión entre Trump y Xi de la próxima semana, en la que es probable que las tensiones comerciales ocupen un lugar destacado. Una moneda más fuerte podría ayudar a aliviar algunas fricciones, ya que los responsables occidentales sostienen que un yuan infravalorado otorga a las exportaciones chinas una ventaja competitiva y contribuye al superávit comercial récord del país.
“Es probable que el renminbi reciba un mayor respaldo de la cumbre entre Trump y Xi”, afirmó Serena Zhou, economista sénior de Mizuho Securities Asia Ltd. Ella prevé que el yuan offshore cierre septiembre en torno a 6,70 por dólar y mantuvo su previsión para finales de año en 6,65.
Zhou señaló que las expectativas de apreciación del yuan se han vuelto “cada vez más autorreforzadas”, a pesar de la desaceleración del crecimiento chino y del aumento de las apuestas por subidas de tasas por parte de la Reserva Federal, mientras que Pekín parece mostrarse más tolerante con un fortalecimiento gradual, en su intento por promover la internacionalización de la moneda.
No obstante, el Banco Popular de China (PBOC) ha mantenido sus tasas de referencia diarias por debajo de los niveles vigentes en el mercado, lo que sugiere que las autoridades se inclinan por una apreciación mesurada en lugar de una subida rápida.
Este enfoque es coherente con el énfasis del banco central en la estabilidad monetaria. El vicegobernador Lu Lei afirmó este mes que el Banco Popular de China mantendrá firmemente la estabilidad del yuan hasta 2030, al tiempo que subrayó que China no tiene ni la necesidad ni la intención de buscar una ventaja comercial mediante la depreciación, ya que las exportaciones se han vuelto menos sensibles a las fluctuaciones de la tasa de cambio.
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“Un yuan estable o en ligera apreciación encajaría con la preferencia de los responsables políticos por mantener un orden en las condiciones del mercado de divisas y evitar que la volatilidad de la moneda se convierta en otro tema de debate en las negociaciones”, afirmó Christopher Wong, estratega de Oversea-Chinese Banking Corp., refiriéndose a la reunión entre Trump y Xi.
El yuan se encamina ahora hacia su séptima subida trimestral consecutiva, lo que lo convierte en la moneda asiática con mejor rendimiento este año. El auge de las exportaciones chinas y los sólidos flujos de conversión han respaldado esta subida, que se ha mantenido incluso cuando las crecientes apuestas por subidas de tasas de la Reserva Federal han impulsado al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar, ampliando la diferencia de rendimientos entre China y EE.UU. hasta un nivel récord.
El yuan no solo se está apreciando frente al dólar, sino también frente a una cesta de divisas. Una réplica de Bloomberg del índice CFETS RMB, que mide la evolución del yuan frente a 25 divisas de los socios comerciales de China, subió un 1,1% esta semana hasta situarse en 103,2 el viernes, su nivel más alto desde 2022.
“Esperamos que el CNH obtenga mejores resultados en Asia, dada su dependencia relativamente baja de la energía importada y sus reservas estratégicas de energía”, afirmó Abbas Keshvani, estratega macroeconómico para Asia de RBC Capital Markets. “También ayuda que el Banco Popular de China (PBOC) tienda a mantener la moneda estable durante los periodos de volatilidad”.
Con la colaboración de Qizi Sun.
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