Bloomberg — El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dejó claro que el banco central estadounidense no volverá a recortar las tasas de interés hasta que la inflación vuelva a enfriarse. Y eso antes incluso de que empiece a considerar el posible impacto de la guerra en Medio Oriente.
Powell, en una conferencia de prensa el miércoles, subrayó que aún era demasiado pronto para calibrar los efectos de la subida de los precios del petróleo en la economía estadounidense, incluso cuando los mercados financieros se han apresurado a poner en precio una inflación prevista más alta para el año que viene. En su lugar, se detuvo en los indicios, incluso antes del estallido de la guerra, de que las presiones sobre los precios se estaban prolongando más de lo que esperaban los responsables políticos.
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“Lo realmente importante que veamos este año es el progreso de la inflación”, dijo Powell. “Si no vemos ese progreso, entonces no verán el recorte de tasas”.
Los comentarios del presidente de la Fed, pronunciados tras la decisión de mantener las tasas sin cambios por segunda reunión consecutiva, reforzaron la idea de que el banco central está aún muy lejos de reanudar la serie de reducciones de tasas que emprendió a finales de 2025, ya que los datos sobre los precios al consumo se niegan a cooperar.
Esa tendencia también aumenta el espectro de que el próximo movimiento de la Fed pueda ser en última instancia una subida, una posibilidad que Powell reconoció que volvió a surgir en las discusiones de esta semana, aunque ese no es el caso base para la mayoría de los responsables políticos, añadió.
En las nuevas proyecciones publicadas el miércoles, los funcionarios mantuvieron su petición de un recorte de tasas este año, según la estimación mediana. Pero también revisaron inesperadamente al alza sus previsiones de crecimiento económico, lo que sugiere que aún no están preocupados por el posible efecto moderador de unos costes energéticos más elevados.
Suben las estimaciones de inflación
Mientras tanto, sus estimaciones de inflación subieron, lo que Powell atribuyó principalmente al persistente impacto de los aranceles. Señaló que las presiones sobre los precios han sido especialmente obstinadas en las categorías de bienes más afectadas por los gravámenes.
“La cuestión de si miramos a través de la inflación energética no se plantea realmente hasta que hayamos comprobado esa casilla”, dijo Powell.
El jefe de la Fed también se mostró optimista sobre las perspectivas del mercado laboral, incluso cuando la baja contratación ha suscitado la preocupación de que podría estar al borde de un dolor más significativo. Señaló la tasa de desempleo, que apenas ha variado desde septiembre.
La preocupación por el empleo llevó a la Reserva Federal a recortar las tasas en tres cuartos de punto porcentual a finales de 2025. La mayoría de los responsables políticos ven ahora las tasas cerca del nivel en el que no están ni lastrando ni estimulando el crecimiento, lo que Powell dijo que era “el lugar adecuado para estar” ahora.
“El mercado ha estado preocupado por el riesgo de crecimiento, así como por el riesgo de inflación derivado del shock de los precios del petróleo”, dijo Priya Misra, gestora de carteras de JPMorgan Asset Management. “Parece que la Fed podría estar más preocupada por el riesgo de inflación, y eso sólo podría ser una función del hecho de que las cifras de inflación están más lejos de su objetivo que la tasa de desempleo”.
Batalla legal
Es probable que la postura de la Fed provoque más ira del presidente Donald Trump, que tan solo el miércoles por la mañana volvió a insistirle para que recortara las tasas.
Powell, que está inmerso en una batalla legal con el Departamento de Justicia, dijo el miércoles que planea permanecer en la Fed mientras la investigación del Gobierno siga abierta. Recientes presentaciones judiciales revelaron que Powell se siente obligado a permanecer en el banco central para defender su independencia.
Aunque su mandato como presidente termina en mayo, puede optar por permanecer en la Junta de Gobernadores de la Fed en un mandato que se extiende hasta 2028. Las especulaciones sobre si lo hará han aumentado en las últimas semanas en medio de la investigación en curso del Departamento de Justicia.
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“No dejar el consejo hasta que termine la investigación del Departamento de Justicia, creo que tiene sentido lógico”, dijo Kathy Bostjancic, economista jefe de Nationwide. Incluso si concluye en mayo, “aún no ha decidido si se quedará o no, y creo que esa es quizá la parte más crítica que aún no se sabe”.
El DOJ emitió en enero citaciones a la Fed como parte de una investigación sobre sobrecostes en un proyecto de renovación de un edificio. En una declaración de entonces, Powell calificó de pretextos los motivos declarados de la investigación y dijo que la sonda se desencadenó realmente por la negativa de la Fed a fijar las tasas de interés en función de las exigencias de Trump.
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