Bloomberg — La adquisición de Warner Bros. (WBD) por parte de Netflix Inc. (NFLX) por US$72.000 millones es un golpe para los accionistas, cuyas acciones se están comprando por más del triple de lo que valían en abril.
Otro gran ganador: el CEO David Zaslav, quien está a punto de convertirse en multimillonario si se cierra el acuerdo.
Zaslav, de 65 años y uno de los ejecutivos mejor pagados de los medios de comunicación, se embolsó más de US$200 millones en salario y bonificaciones en efectivo durante casi dos décadas al frente del estudio neoyorquino. Esto le generó críticas, ya que ha cobrado enormes salarios incluso mientras la compañía despedía a cientos de personas y sufría una serie de vergonzosos cambios de estrategia.
Ver más: El acuerdo entre Netflix y Warner Bros. enfrenta un duro examen antimonopolio
Gran parte de la remuneración de Zaslav no ha cumplido las expectativas en los últimos años. Las opciones que se le otorgaron en torno a la fusión entre Discovery y Warner Bros. se valoraron en más de US$200 millones en la declaración de representación de la firma de 2021. Debido a la fluctuación del precio de las acciones de la compañía de entretenimiento, estas opciones siguen sin generar ganancias a día de hoy y no tendrán ningún valor incluso con el último acuerdo.
Pero una controvertida renegociación de contrato a principios de este año ofreció al CEO una nueva oportunidad de potenciar su riqueza, otorgándole nuevas opciones por un valor de más de US$400 millones al precio de adquisición de Netflix y posicionándolo para convertirse en uno de los raros ejecutivos no fundadores en alcanzar los US$1.000 millones en patrimonio neto.
Un portavoz de Warner Bros. no respondió a una solicitud de comentarios.
Nuevo contrato
La desproporcionada compensación de Zaslav se convirtió en un blanco para los accionistas a principios de este año. Con un precio aproximado de US$10 por acción, las acciones de Warner Bros. cayeron más del 60% desde su máximo de abril de 2022. Aun así, el estudio reveló en su declaración de representación que pagó a Zaslav casi US$52 millones en compensación en 2024, incluyendo más de US$21 millones en premios en efectivo por rendimiento por sexto año consecutivo.
La mayoría de los accionistas rechazaron el paquete salarial de Zaslav en una votación consultiva durante la junta anual de la compañía en junio. “Es un salario sorprendentemente alto para lo que no puede considerarse un desempeño exitoso hasta la fecha”, declaró el expresidente de ESPN, John Skipper, en referencia a la votación en un episodio del podcast Pablo Torre Finds Out.
En una declaración en ese momento, la junta directiva de Warner Bros. dijo que “aprecia las opiniones de todos sus accionistas y toma en serio los resultados de la votación consultiva anual sobre la compensación ejecutiva”.
Tan solo una semana después, Zaslav firmó un nuevo contrato que extendía su empleo hasta 2030 y le otorgaba aproximadamente 23 millones de opciones sobre acciones.
El paquete de opciones existente de Zaslav otorgado años antes tenía un precio de ejercicio de al menos US$35 por acción, lo que significa que no valían nada a menos que pudiera más que triplicar el precio de las acciones de la compañía.
Ver más: Acciones de Netflix caen: Wall Street toma con cautela al nuevo gigante del entretenimiento
El nuevo lote de opciones tenía un precio de mercado más asequible, de poco más de US$10, lo que significaba que podrían ser valiosas con solo un ligero aumento en el precio de las acciones. Pero había una condición: la mayoría solo sería canjeable si Zaslav conseguía guiar a Warner Bros. en la escisión planificada de sus cadenas de cable antes de finales de 2026.
A principios de noviembre, la compañía modificó el acuerdo para ampliar dicha definición. Aclaró que las opciones de Zaslav seguirían siendo elegibles para ser adquiridas si el estudio realizaba cualquier transacción de cambio de control.
Ese cambio significó que las opciones se otorgarían independientemente de cómo se estructurara un acuerdo final y de si Paramount Skydance Corp. (PSKY), Netflix u otro pretendiente ganara la guerra de ofertas.
Oferta de Netflix
Tras recibir múltiples ofertas atractivas esta semana, Netflix anunció el viernes la adquisición de los activos de los estudios de streaming de la compañía. Una vez cerrado el acuerdo, las opciones de Zaslav vinculadas a su contrato laboral de 2025 tendrán un valor aproximado de US$420 millones, según el precio de oferta de Netflix de US$27,75 por acción en efectivo y acciones. Además de sus participaciones en acciones, salario y bonificaciones en efectivo, Zaslav posee actualmente acciones de Warner Bros. por un valor aproximado de US$186 millones al precio de la oferta.
Ver más: Wall Street respalda a Netflix con préstamo récord para adquirir Warner Bros.
También se espera que la adquisición desencadene términos de cambio de control que acelerarán la adquisición de casi 6,3 millones de unidades de acciones restringidas por desempeño otorgadas a Zaslav, por un valor de más de US$170 millones al precio de adquisición.
Se espera que la adquisición de la división de streaming por parte de Netflix se cierre en 12 a 18 meses, y se espera que una revisión antimonopolio atraiga un escrutinio intenso.
Lea más en Bloomberg.com
