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Comunicado de Evergrande sobre intereses de bonos deja a analistas con dudas

Acuerdo con deudores fuera de la cámara de compensación crea incertidumbre sobre cómo podría ser el acuerdo entre el desarrollador inmobiliario y los titulares de bonos locales.

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Bloomberg — China Evergrande Group inyectó una nueva dosis de incertidumbre en los mercados financieros el miércoles, emitiendo una declaración vagamente redactada sobre el pago de intereses de un bono que dejó a los analistas buscando más detalles.

La unidad inmobiliaria onshore de Evergrande dijo en un comunicado a las bolsas que un pago de intereses que vence el 23 de septiembre en uno de sus bonos denominados en yuanes “se ha resuelto a través de negociaciones fuera de la cámara de compensación”. Aunque el comentario contribuyó a desencadenar ganancias repentinas en algunos activos de riesgo, Evergrande no especificó cuánto interés se pagaría ni cuándo.

Eso alimentó las especulaciones de algunos analistas de que el promotor inmobiliario llegó a un acuerdo con los titulares de bonos locales para aplazar el pago sin tener que calificar la medida como un impago.

Las empresas chinas suelen pagar los intereses de los bonos locales a través de una cámara de compensación. Cuando llegan a un acuerdo para pagar directamente a los tenedores de bonos, suele ser porque las empresas no pueden cumplir sus obligaciones a tiempo, dijo Li Kai, socio fundador del fondo de bonos Shengao Investment, con sede en Pekín.

“Normalmente se trata de una prórroga, un pago en cuotas o una reducción del cupón”, dijo Li. “Esta es una de las formas de evitar los impagos de las empresas en apuros”.

El acuerdo puede ayudar a Evergrande a evitar otra ronda de noticias negativas, pero es poco probable que calme las preocupaciones sobre la salud financiera de la empresa a largo plazo. Los inversores de todo el mundo están analizando todos los movimientos de Evergrande para ver si su falta de liquidez puede provocar un contagio financiero y económico.

Llamadas a Evergrande en busca de comentarios sobre el pago de intereses no fueron respondidas. Las acciones de la empresa que cotizan en Hong Kong no cotizaron el miércoles debido a un día festivo local, mientras que sus bonos en dólares al 8,25% con vencimiento en marzo de 2022 demostraban una caída de 0,7 centavos a 24,5 centavos, según los precios recopilados por Bloomberg.

Las acciones de Evergrande, que cotizan en Alemania y son propensas a sufrir grandes oscilaciones debido a su escasa liquidez, subieron un 39% hasta las 12:14 horas en Frankfurt, reduciendo la caída de este año al 75%. El índice chino CSI 300 de acciones de gran capitalización cayó un 0,7%.

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Se considera que la desarrolladora del multimillonario Hui Ka Yan se encamina a una de las mayores reestructuraciones de deuda de la historia de China, aunque la empresa y los dirigentes del Partido Comunista han dado hasta ahora pocas indicaciones sobre cómo piensan resolver una crisis de liquidez que ha agitado los mercados desde Hong Kong hasta Nueva York.

Evergrande no pagó los intereses de un préstamo que vencía el lunes a al menos dos de sus mayores acreedores bancarios, según personas familiarizadas con el asunto. El promotor, el mayor emisor de bonos basura de Asia, también tiene un pago de intereses que vence el jueves relacionado al bono en dólares de marzo de 2022.

Las autoridades chinas han empezado a sentar las bases para una posible reestructuración, reuniendo a expertos contables y jurídicos para examinar las finanzas de Evergrande, según dijeron personas familiarizadas con el asunto a principios de este mes. También han adoptado algunas medidas para limitar las posibles consecuencias, la más reciente de las cuales ha sido la inyección de 120.000 millones de yuanes (US$ 18.600 millones) en el sistema bancario el miércoles.

Evergrande tiene más de US$ 300.000 millones de pasivo total, incluidos US$ 19.200 millones en notas en circulación en el extranjero y 53.500 millones de yuanes en valores locales. El importe que vence el jueves por el cupón de su bono local al 5,8% en 2025 totalizaría 232 millones de yuanes, según datos recopilados por Bloomberg.

“Evergrande podría haber llegado a algún tipo de punto muerto con los titulares de bonos onshore”, dijo Daniel Fan, analista de crédito de Bloomberg Intelligence. “Puede que les hayan pedido que no actúen, a la espera de negociar una reprogramación o algo por el estilo”.

El promotor debía US$ 669 millones en intereses hasta finales de este año, incluyendo US$ 83,5 millones por el pago del cupón que vence el 23 de septiembre en el bono en dólares. Hay un período de gracia de 30 días antes de que el incumplimiento del pago de esa nota se convierta en un incumplimiento, de acuerdo con los convenios de bonos.

-- Con la asistencia de Shen Hong.